(Bloomberg) – Există cel puțin un investitor major care crede că cea mai proastă pierdere a obligațiunilor globale din ultimele decenii este crearea unei oportunitati de cumpărare.
Cele mai citite de la Bloomberg
În timp ce randamentele pe 10 ani din SUA au crescut cu aproximativ 235 de puncte de bază în 2022, depășind orice creștere anuală înregistrată în datele din 1962, a existat o oarecare ușurare în tranzacțiile din Asia marți, randamentul de referință scăzând cu șapte puncte de bază la 3.85%.
„Piața de obligațiuni de trezorerie din SUA este în creștere”, a declarat Jeffrey Gundlach, director de investiții pentru Doubleline Capital, care gestionează peste 107 miliarde de dolari, într-un tweet. "A trecut mult timp. Am fost cumpărător recent.”
Este un apel potențial îndrăzneț. Derularea obligațiunilor globale s-a accelerat săptămâna aceasta, deoarece planul Marii Britanii pentru reduceri mari de impozite a adăugat potențialul unui val de dezordine fiscală la motivele pentru care investitorii se feresc de datoria guvernamentală. Rezerva Federală conduce băncile centrale din țările dezvoltate în realizarea celor mai abrupte creșteri ale dobânzilor dintr-o generație – și se angajează să mențină ratele mai ridicate atâta timp cât este nevoie pentru a opri inflația.
Aceasta sa dovedit a fi o combinație toxică pentru Trezorerie. Investitorii au fost arși de cel puțin două ori în acest an, după ce recuperările obligațiunilor americane în mai și iunie s-au evaporat, odată ce Fed a precizat că amenințarea unei recesiuni nu va împiedica înăsprirea acesteia. Strategii subliniază în mare parte potențialul de noi vânzări ale obligațiunilor, chiar dacă randamentele sunt acum suficient de mari pentru a tenta investitorii.
„Arăt atractiv”
„Trezoreria arata atractiva la aceste niveluri”, a declarat Prashant Newnaha, un strateg de rate la TD Securities din Singapore. Banchetele americane la cinci ani au randament de 4.15%, în timp ce swapurile de inflație cu scadență similară la 2.5% semnalează că Fed este de așteptat să reușească să reducă presiunile costurilor, a spus el.
„În timp ce din punct de vedere tactic este posibil să mergem mai lung, din punct de vedere strategic vedem o creștere suplimentară a randamentelor, având în vedere previziunile noastre pentru o țintă a Fed Funds de 4.75-5% și potențialul ca randamentele europene să crească în lunile următoare”, a spus Newnaha.
Au existat trei ocazii anterioare, randamentele pe 10 ani au crescut cu peste 225 de puncte de bază într-un an, dar de fiecare dată s-au încheiat cu o creștere mai modestă.
Toate acestea au fost în anii 1980, când președintele Fed de atunci, Paul Volcker, a majorat ratele la maxime record pentru a domoli inflația. Cea mai mare astfel de mișcare a avut loc în 1981, când randamentul a crescut cu până la 341 de puncte de bază, doar pentru a încheia anul cu 155 de puncte de bază.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html