Gundlach spune că ascultați piața de obligațiuni, mai degrabă decât alimentați cu rate

(Bloomberg) — Jeffrey Gundlach, un manager proeminent al instrumentelor cu venit fix, a spus că investitorii care încearcă să-și dea seama cum va evolua situația ratei dobânzii ar trebui să acorde atenție pieței obligațiunilor, mai degrabă decât Rezervei Federale.

Cele mai citite de la Bloomberg

„Măi de peste 40 de ani de experiență în finanțe recomandă insistent investitorilor să se uite la ceea ce spune piața față de ceea ce spune Fed”, le-a spus șeful de investiții DoubleLine Capital LP ascultătorilor într-o transmisie web marți.

O serie de oficiali ai Fed au indicat că se așteaptă să-și ridice ținta de politică – în prezent un interval de 4.25% până la 4.5% – la mai mult de 5% și să-l mențină acolo pentru ceva timp. Dar piețele par mult mai sceptice. În prezent, prețurile swapurilor se situează la un vârf de mai puțin de 5% și sugerează că factorii de decizie politică vor începe, de fapt, să reducă din nou înainte de încheierea anului, deoarece presiunile recesiunii din SUA se mușcă.

Randamentele trezoreriei au scăzut în urma datelor recente care arată o moderare a câștigurilor salariale din SUA și o contracție în sectorul serviciilor. Departe de a stabili prețul la un etalon de referință peste 5%, randamentele trezoreriei de-a lungul curbei se tranzacționează sub intervalul actual al Fed, chiar și nota de doi ani încheindu-se marți cu doar 4.25%.

El a atras, de asemenea, atenția asupra inversării curbei randamentului trezoreriei, care a prezis cu succes scăderi economice în trecut. Curbele de randament inversate au dus întotdeauna la recesiune într-o perioadă relativ scurtă, a spus el, adăugând că „există un avantaj extraordinar în multe strategii de obligațiuni”.

Obligațiunile sunt mai atractive decât acțiunile, potrivit Gundlach. Acest lucru se reflectă în opinia sa că investitorii ar trebui să favorizeze un portofoliu care este 60% obligațiuni și 40% acțiuni, mai degrabă decât opusul, mai tradițional mix 60/40 care alocă cota mai mare acțiunilor.

Povestea continuă

Comentariile lui Gundlach cu privire la Fed ecou remarcile pe care le-a făcut la sfârșitul săptămânii trecute pe Twitter, în care a spus „Nu există nicio posibilitate ca Fed să ajungă la 5%. Fed nu deține controlul. Piața de obligațiuni este în control.”

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP