Goldman avertizează că „piața ursă nu s-a încheiat” – iată ce prezic experții pentru acțiunile anul viitor

Topline

În timp ce acțiunile se luptă să se adauge la un rally uimitor de la sfârșitul anului, o mulțime de analiști avertizează că piața ursă care a început în iunie are loc de funcționare, deoarece câștigurile corporative care se profilează în trimestrele următoare amenință să dezvăluie daunele creșterilor ratelor dobânzii ale Rezervei Federale. anul acesta—pregătirea pieței pentru un potențial nou minim și cel puțin un an de câștiguri slabe.

Fapte-cheie

„Piața de urs nu s-a încheiat”, le-a spus clienților Peter Oppenheimer, strategul șef al acțiunilor globale Goldman Sachs, într-o notă de luni, avertizând că o „recuperare susținută” nu va începe până la atingerea maximă a ratelor dobânzilor, la care economiștii Goldman nu se așteaptă până anul viitor.

Drept urmare, Oppenheimer se așteaptă la „mai multă volatilitate”, cu S&P 500 atingând un minim „final” anul viitor, dar încheind anul aproximativ la 4,000 de puncte, deoarece acțiunile rămân „foarte sensibile la informații noi care se schimbă [investitorul]

percepţii” despre economie.

Analistul spune că actuala piață urs este condusă în principal de ciclul economic și de creșterea ratelor dobânzilor, ceea ce înseamnă că este ciclică - un tip de recesiune care a durat în medie 26 de luni și a durat 50 de luni pentru a se recupera, cu „mai multe creșteri bruște” între timp. .

Alții sunt de acord: „Acesta nu este începutul unei noi piețe urs”, a scris Lisa Shalett de la Morgan Stanley într-o notă de luni, numind creșterea de aproape 10% a S&P din această lună „încă o nouă creștere a pieței ursoare” legat de date mai bune despre inflație, înainte de a adăuga : „Recomandăm prudență.”

Shalett recunoaște factorii pozitivi care au alimentat raliul, inclusiv optimist sentiment la cel mai înalt nivel din decembrie și asigurarea alegerilor intermediare prietenos cu piata „bloc legislativ”. Dar ea avertizează că preocupările economice se vor intensifica anul viitor, pe măsură ce impactul creșterii ratelor devine clar.

„Cea mai îngrijorătoare” problemă cu care se confruntă piețele sunt „așteptările nerealiste de câștig” pentru anul viitor – deși companiile au început de atunci scăderea previziunile lor să țină seama de o creștere economică mai lentă – iar Morgan Stanley estimează că reducerile vor continua, împingând S&P la 3,900 de puncte la sfârșitul anului viitor, cu 1% sub nivelul actual de 3,950.

Citat crucial

„Nu combina începutul sfârșitului pieței de urs cu sfârșitul în sine”, spune Shalett. „Învestirea analizând o încetinire economică și o schimbare descendentă a câștigurilor se va dovedi probabil periculoasă.”

Fundalul cheie

Datele despre inflație de luna trecută, care au arătat că prețurile de consum au crescut cu 7.7% (comparativ cu un vârf de 9.1% în iunie), au fost un semn promițător pentru consumatori, în timp ce oficialii Fed evaluează când să frâneze campania lor agresivă de înăsprire, iar stocurile au crescut ca urmare . Cu toate acestea, în ciuda amânării de o lună, mulți economiști au avertizat să nu fie prea optimiști că inflația s-a diminuat. „Dacă aceasta reprezintă o îmbunătățire, am stabilit un nivel foarte scăzut”, spune analistul financiar șef al Bankrate, Greg McBride, adăugând că „pervasivitatea” inflației „rămâne problematică”, în special în ceea ce privește prețurile adăposturilor, alimentelor și energiei. „S&P a crescut cu 10% față de cel mai scăzut nivel din octombrie, dar este încă în scădere cu aproape 18% în acest an.

Ce să urmăriți

Miercuri, Fed este programată să publice un rezumat al discuțiilor oficialilor la întâlnirea lor de politică. mai devreme luna aceasta. Analistul Tom Essaye de la Sevens Report spune că procesele verbale ale ședinței vor indica probabil că mărimea creșterilor ratelor va încetini luna viitoare, dar că creșterea mai mică „nu este pozitivă pentru piețe”, deoarece economiștii s-au așteptat în mare parte la o încetinire, având în vedere intensitatea trecutului. drumeții. În schimb, Essaye indică următorul anunț al Fed din 14 decembrie ca fiind „următorul mare” catalizator al pieței. Goldman prognozează o creștere de jumătate de punct luna viitoare, urmată de creșteri de trei sfert de punct anul viitor. Anunțul de luna viitoare va face lumină asupra proiectelor Fed.

Lecturi suplimentare

Urmărirea recesiunii: cel mai mare raliu al pieței de valori din ultimii ani pare „exagerat”, deoarece Fed nu a învins încă inflația (Forbes)

Fed crește ratele dobânzilor cu încă 75 de puncte de bază — împingând în continuare costurile împrumuturilor la cel mai înalt nivel de la Marea recesiune (Forbes)