(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. și-a redus ținta de sfârșit de an pentru indicele S&P 500 la 3,600 de la 4,300, argumentând că o schimbare dramatică a perspectivelor pentru creșterea ratelor dobânzilor va afecta evaluările acțiunilor din SUA.
Scenariul ratei dobânzii mai mari din modelul de evaluare al lui Goldman susține un multiplu preț-câștig de 15 ori, comparativ cu 18 ori anterior, au scris strategi, inclusiv David J. Kostin, într-o notă de joi. „Economiștii noștri prognozează acum că FOMC va crește rata de politică monetară cu 75 de puncte de bază în noiembrie, 50 de puncte de bază în decembrie și 25 de puncte de bază în februarie, pentru o rată de vârf a fondurilor de 4.5%-4.75%.
Goldman a spus că riscurile la cele mai recente prognoze sunt încă înclinate în sens descendent din cauza șanselor crescânde de recesiune – un scenariu care ar reduce câștigurile corporative, ar mări diferența de randament și ar împinge indicele de referință al acțiunilor americane la un prag de 3,150. Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a semnalat că ar risca o recesiune pentru a lupta împotriva inflației, stârnind temeri că băncile centrale ar putea deraia creșterea globală.
Evaluările acțiunilor și randamentele reale s-au mutat în pas în ultimii ani, dar această relație s-a dislocat recent, prezentând un risc pentru acțiuni, a spus banca de investiții din SUA. Anterior a presupus că ratele reale se vor încheia în 2022 la aproximativ 0.5%, comparativ cu o ipoteză de 1.5% în prezent.
Goldman își reduce ținta, deoarece câțiva strategi chestionați de Bloomberg și-au redus estimările de la sfârșitul anului pentru S&P 500, chiar dacă încă înregistrează în medie 16% în creștere față de nivelurile actuale până la sfârșitul acestui an. De asemenea, analiştii au redus ţintele de preţ pentru acţiunile din SUA, dar încă prevăd randamente de aproape 26% pentru indicele de referinţă în următoarele 12 luni. Estimările de câștig pentru S&P 500 au crescut cu 6% în acest an, dar au înregistrat unele reduceri din iunie.
Majoritatea investitorilor de acțiuni au adoptat opinia conform căreia un scenariu de aterizare greu este inevitabil și se concentrează pe momentul, amploarea și durata unei potențiale recesiuni, au scris Kostin și colegii săi. Într-un astfel de cadru, țintele S&P 3 pe 6, 12 și 500 luni ajung la 3,400, 3,150 și, respectiv, 3,750, au spus ei.
Cu siguranță, S&P 500 a depășit indicele Stoxx Europe 600 din 12 septembrie, când Kostin și echipa sa au spus că văd SUA ca un pariu mai sigur decât Europa. De asemenea, ei spun că este posibilă o creștere la sfârșitul anului a indicelui de acțiuni din SUA până la 4,300 dacă inflația arată semne clare de relaxare.
Noua țintă de bază a lui Goldman implică o scădere cu 4.2% a benchmark-ului acțiunilor din SUA față de închiderea de joi. Acesta prognozează ținte pe 6 luni și 12 luni pentru ecartament la 3,600 și, respectiv, 4,000.
Banca americană, la fel ca mulți dintre colegii săi, sfătuiește că incertitudinea ridicată necesită o poziționare defensivă din partea investitorilor și că aceștia ar trebui să dețină acțiuni cu atribute de calitate, cum ar fi bilanțuri puternice, randamente ridicate ale capitalului și creștere stabilă a vânzărilor.
(Actualizări cu perspectiva strategilor și analiștilor în al cincilea paragraf)
Mai multe povești de acest gen sunt disponibile pe bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html