Investitorii americani nu au avut cel mai ușor timp în 2022 bursa este bolnavă; piața de obligațiuni își are cel mai prost an din istorie; criptomonedele majore precum Bitcoin au tanked; și chiar și piața imobiliară cândva aprinsă este incepand sa crape.
Indiferent unde te uiți, prețurile activelor sunt în scădere. Asta înseamnă că a fost un an dificil pentru cei care doresc să parcheze bani în plus într-un loc în care va genera, de fapt, un randament, cel puțin.
Dar a Goldman Sachs Echipa, condusă de strategul șef de acțiuni din SUA, David J. Kostin, a oferit câteva sfaturi pentru investitorii care doresc să navigheze pe aceste piețe perfide într-o notă de cercetare de marți.
Sfatul lor se concentrează pe o întrebare veche pentru investitorii de pe piața de valori: care este mai bine, acțiunile de valoare sau acțiunile de creștere? Sau dacă, în zilele noastre, nu este nici unul?
Creștere vs valoare
Pentru cei neinițiați, acțiunile de valoare au prețuri mai mici în raport cu elementele lor fundamentale (adică, venituri, venit net, fluxuri de numerar etc.) decât majoritatea companiilor tranzacționate la bursă, în timp ce acțiunile de creștere sunt evaluate la evaluări mult mai bogate, deoarece au rate de creștere semnificative. mai mare decât media pieței.
Lyft este un bun exemplu de stoc de creștere. Gigantul de rideshare este de așteptat să crească vânzările cu 27% în acest an și este foarte apreciat de piață, dar a înregistrat un venit net negativ în trimestrul de primăvară. Creșterea companiei este lucrul în care să investești, cu alte cuvinte.
Hewlett-Packard, pe de altă parte, este un exemplu solid de stoc de valoare. Veniturile gigantului tehnologic multinațional au crescut cu mai puțin de 5% în trimestrul de primăvară, dar acțiunile sale se tranzacționează la doar opt ori câștigurile, în comparație cu raportul mediu preț/câștig de 13.1 pentru S&P 500. Există o mulțime de valoare fiabilă acolo.
Alegerea între acțiuni de valoare și acțiuni de creștere este întotdeauna o provocare pentru investitori, dar în anii de la Marea Criză Financiară, acțiunile de creștere au fost martorii unui fenomen incredibil. era supraperformanței condus de firme de tehnologie de vârf.
Acum, însă, odată cu creșterea ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală, creșterea riscului de recesiune și creșterea maximă a inflației, Goldman spune că acțiunile de valoare sunt pe cale să își afle ziua.
„Evaluările relative actuale pe piața de acțiuni implică faptul că factorul valoare va genera profituri puternice pe termen mediu”, a scris echipa Goldman, adăugând că acțiunile de valoare ar trebui să depășească acțiunile de creștere cu trei puncte procentuale în anul următor.
Investitorii ar putea dori să fie prudenți când investesc în acțiuni de creștere, deoarece aceste acțiuni vor avea nevoie de o „aterizare delicată” și de o scădere a ratelor dobânzilor pentru a depăși S&P 500, susține Goldman.
În plus, acțiunile de creștere par deosebit de scumpe în ceea ce privește câștigurile și multiplii de venituri.
„Evaluările excepțional de ridicate pot fi uneori justificate de așteptările pentru o creștere excepțional de rapidă a câștigurilor. Cu toate acestea, așteptările de astăzi – chiar dacă s-au dovedit a fi corecte – nu par să justifice multiplii actuali ai stocurilor de creștere”, a scris echipa Goldman.
Strategii Goldman au remarcat, de asemenea, că acțiunile de valoare au depășit istoric acțiunile de creștere în jurul începutului recesiunilor. Si cu majoritatea economiștilor Prevăzând o recesiune în SUA în acest an, ar putea avea sens să evităm nume de creștere cu prețuri bogate și să căutați jocuri de valoare.
Cu toate acestea, este important de reținut că economiștii lui Goldman încă văd doar o șansă din trei de recesiune în SUA în următorul an și o șansă de 48% de recesiune până în septembrie 2024.
Totuși, echipa Goldman a subliniat, de asemenea, că acțiunile de valoare au evoluat istoric mai bine decât acțiunile de creștere în jurul vârfurilor inflației, măsurate prin indicele prețurilor de consum (IPC). Și economistul șef al lui Goldman, Jan Hatzius, a spus în august că el crede că inflația a atins deja vârful, chiar dacă este probabil să rămână ridicată față de normele istorice până la sfârșitul anului.
„Valoarea a depășit creșterea în cele 12 luni de după șapte din ultimele opt vârfuri ale inflației de bază ale IPC de la un an la altul”, a scris echipa Goldman miercuri.
Desigur, există o altă posibilitate pe care investitorii ar dori să ia în considerare. Goldman nu a menționat această strategie în nota sa și nu include deloc acțiuni.
Un refugiu sigur?
În timp ce acțiunile de valoare ar putea depăși acțiunile de creștere în anul următor, mulți investitori probabil că nu vor să sară înapoi pe piață pe fondul solicitărilor de la băncile de investiții pentru mai multă durere înainte.
Morgan Stanley, de exemplu, a avertizat în mod repetat că o combinație economică toxică de „incendiu„(inflația și creșterea ratelor dobânzilor) și „gheaţă”(creșterea economică în scădere) urmează să mențină prețurile acțiunilor reduse până la sfârșitul anului 2023.
Mulți investitori au căutat să treacă la numerar ca un refugiu sigur în aceste vremuri economice dificile, dar Ray Dalio, fondatorul celui mai mare fond speculativ din lume, Bridgewater Associates, susține că „numerarul este încă gunoi” din cauza inflației în creștere.
Mark Haefele, director de investiții la UBS Global Wealth Management, a declarat într-o notă de cercetare de miercuri că există o altă opțiune care ar putea fi mai profitabilă.
„În contextul actual incert, favorizăm francul elvețian ca refugiu sigur de alegere pe piețele valutare”, a spus el. „Națiunea este mai puțin afectată de criza energetică europeană decât vecinii săi, deoarece combustibilii fosili reprezintă doar 5% din producția de energie electrică din țară. Moneda este, de asemenea, susținută de o bancă centrală care este dispusă și capabilă să readucă rapid inflația la țintă.”
Francul elvețian s-a apreciat cu peste 7% față de euro din iunie, deoarece temerile crescânde de recesiune continuă să conducă investitorii către activul refugiu. Și, după cum a spus Stéphane Monier, director de investiții la Lombard Odier Private Bank, într-un comunicat articol din 31 august:
„Banca Națională Elvețiană (BNS) contracarează creșterea prețurilor cu dobânzi mai mari. Spre deosebire de alți factori de decizie, a semnalat dorința de a interveni pentru a menține francul elvețian puternic.”
Francul elvețian are, de asemenea, o istorie de depășire a dolarului. De la înființarea sa în 1999, francul a câștigat 30% față de dolarul verde.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html