Se pare din ce în ce mai mult ca taurii de aur nu vor lua înapoi această piață în curând. După un început strălucitor, în care prețurile aurului au atins maximele istorice pe fondul crizei din Ucraina și a unui superciclu al mărfurilor, prețurile aurului au scăzut brusc în ultimele patru luni. În ultimele 30 de zile, prețurile aurului au scăzut cu 7% pentru a se tranzacționa la 1,720 USD pe uncie în sesiunea intraday de miercuri, creșterea ratelor dobânzilor reducând atractivitatea aurului fără randament.
Nici măcar o slăbire a dolarului și o Fed puțin mai puțin solicită nu au ajutat la ușurarea presiunii de vânzare asupra metalului galben.
După ce a atins pentru scurt timp un maxim din ultimii 20 de ani, dolarul s-a slăbit față de principalele monede mondiale. Câștigurile monedei euro, care l-au îndepărtat și mai mult de sub-paritatea cu nivelurile aurului de săptămâna trecută, precum și așteptările în scădere pentru o creștere agresivă de 100 de puncte de bază de la Rezerva Federală în această lună au scăpat dolarul de la cel mai mare nivel din ultimii 20 de ani. . Dolarul, care a câștigat putere recent, a redus prețul aurului, biletul verde menținându-și statutul de principal refugiu sigur din lume în perioadele de tulburări globale.
Piețele, în general, au înregistrat tranzacții agitate, după ce ultimele date despre inflație au sugerat că Fed ar putea deveni și mai agresivă cu creșterile ratelor sale. Cu toate acestea, în ultimul timp au revenit la o linie de bază de creștere de 75 de puncte de bază, cu șanse de 69% față de 31% pentru 100 de puncte de bază, potrivit CME FedWatch. Luna trecuta, inflația din Statele Unite a atins o scădere toridă de 9.1%, cea mai ridicată lectură din 1981, depășind încă o dată așteptările și sporind șansele ca Fed să-și continue regimul agresiv de majorare a ratelor în încercarea de a îmblânzi prețurile în spirală. Investitorii rămân neclintiți în timp ce așteaptă o nouă creștere a ratei în timpul întâlnirii FOMC programată pentru 26-27 iulie.
„Credem că 100 bps vor fi pe masă pe 27 iulie, dar datele despre activitatea economică reală din iunie, care au fost publicate după ce am publicat prognoza noastră, fac argumentele pentru o majorare a ratei mai puțin convingătoare. Aceste date au consolidat datele publicate anterior care indică direcția decelerarii economice”, a spus Wells Fargo.
Alții au spus că o creștere de 75 de puncte de bază ar fi destul de agresivă.
„Nu vrem să luăm decizii politice rapide, bazate pe o reacție neclintită la ceea ce s-a întâmplat în raportul CPI”, a spus guvernatorul Fed, Christopher Waller, într-o conferință de presă de joi.
Presiunea de vânzare rămâne puternică. Potrivit analiștilor de mărfuri de la Standard Chartered:
„Investitorii tactici au redus expunerea pentru a patra săptămână consecutiv, luând lungimea netă a fondului în teritoriu negativ pentru prima dată din aprilie 2019. Dobânda speculativă a fost redusă în mare măsură pe pozițiile scurte noi care au fost stabilite peste 10 mii (k) de loturi pentru a patra săptămână consecutiv. Lungimea netă a fondului ca procent din dobânda deschisă a scăzut la -1.9% și este în concordanță cu poziționarea deținută de obicei în timpul unui ciclu de drumeție. Este posibil ca pozițiile scurte să fie acoperite în sesiunile următoare, dacă Fed indică că drumeția ar putea întrerupe înainte de sfârșitul anului. Investitorii ETF-urilor de aur au urmat o cale similară, cu ieșiri nete pentru 19 sesiuni consecutive. Rambursările nete au ajuns la 88 de tone (t) deja în iulie și sunt pe cale să marcheze cele mai mari ieșiri nete din martie anul trecut (-133 de tone). Accelerarea răscumpărărilor nete sugerează, de asemenea, că doar aproximativ 100 de tone de metal deținut în trust acumulate în 2022 reprezintă acum pierderi-making.'
Unii experți, totuși, cred că taurii ar putea primi o amânare temporară dacă Fed merge pentru o creștere de 75 bps a ratelor în loc de un număr mai mare.
Potrivit StanChart:
„Dacă FOMC crește cu 75 bps așa cum era de așteptat, piața se va concentra asupra faptului că următoarea creștere va fi de 75 bps sau 50 bps – ne așteptăm ca președintele Fed Powell să reitereze că o mișcare de 75 bps nu este norma.
Având în vedere cât de repede s-a redus poziționarea tactică și ETF în ultimele sesiuni, credem că prețurile aurului ar putea crește dacă Fed va crește cu 75bps așa cum era de așteptat. O creștere mai abruptă sau un ton mai șocant ar putea, totuși, să exercite presiune asupra prețurilor sub nivelul de suport cheie de 1,690 USD/oz.”
Sursa: TradingView
Ursitor pe termen lung
Acestea fiind spuse, perspectivele pentru aur pe termen mediu și lung sunt înclinate pe baj din cauza câtorva catalizatori negativi.
În primul rând, slăbiciunea dolarului nu este de așteptat să dureze mult. Într-adevăr, analiștii sunt reticenți să devină optimisti față de euro, având în vedere preocupările continue cu privire la cât de solicită poate fi cu adevărat BCE, criza continuă a gazelor naturale și a energiei, precum și creșterea economică anemică pe fondul inflației ridicate.
Legat: Sezonul câștigurilor este aici, iar companiile energetice sunt în plină expansiune
În opinia noastră, această revenire se va dovedi probabil de scurtă durată și ar trebui să ofere niveluri de intrare mai bune pentru pozițiile scurte în euro. Chiar dacă BCE oferă o creștere de 50 pb, rezultatul pozitiv pentru euro poate fi limitat,” a declarat Dominic Bunning, șeful European FX Research la HSBC. Bunning observă, de asemenea, că cele 50 de puncte de bază ale BCE „nu mai arată atât de șocant” față de creșteri mai mari de la Fed și Bank of Canada și că aproape 150 de puncte de bază ale majorărilor BCE în 2022 au fost deja evaluate.
SUA trezorerie de 10 de ani
Sursa: CNBC
Din păcate, o recesiune în zona euro pare acum mai probabilă ca niciodată după Gazprom din Rusia reduce la jumătate cantitatea de gaz natural care curge printr-o conductă majoră din Rusia către Europa, cu fluxurile de gaz scăzând la doar 20% din capacitate.
În plus, tendințele cererii de pe cele mai mari piețe de aur din lume rămân mixte.
Potrivit StanChart, susținerea în scădere a aurului este determinată în primul rând de piața fizică. China – cea mai mare piață de aur din lume – a dat semne de apetit puternic pentru metale prețioase. Importurile de aur ale Chinei au crescut cu 57% a/a în iunie și aproape s-au triplat m/l la 106t, în creștere cu 29% pentru YTD la 392t.
În contrast puternic, India – al doilea cel mai mare cumpărător de aur din lume după China – tocmai a intrat într-o perioadă de consum sezonier lentă și a majorat taxele de import pentru aur și argint. Importurile de aur din India erau deja în scădere chiar înainte de creștere.
Acestea fiind spuse, Standard Chartered a susținut că costurile ridicate de producție reduc nivelul scăzut al prețurilor aurului.
Potrivit experților, costul mediu de susținere de producție (AISC) pentru aur a urcat la 1,600 USD/oz de la aproximativ 1,300 USD/oz în urmă cu patru ani, marcând cel mai înalt nivel din 2013. De fapt, aceasta înseamnă că ~ 10% din producția actuală de aur se vinde în pierdere. StanChart spune că din punct de vedere istoric, aurul se tranzacționează la aprox. cu o treime peste media AISC, care pune pragul pentru aur în jur de 1,600 USD/oz.
De Alex Kimani pentru Oilprice.com
Mai multe lecturi de top de la Oilprice.com:
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-relatively-cheap-why-220000714.html