Aurul a scăzut cu 15% față de cel mai mare record, dar iată de ce ar putea fi totuși cheia unui portofoliu diversificat

Deși prețurile aurului au fost volatile și au scăzut de la maximele din acest an, „mulți investitori sunt surprinși să afle că aurul a servit ca un paradis relativ în 2022”, spune Steven Schoenfeld, CEO la furnizorul de indici MarketVector. Prețurile aurului au scăzut cu 3.8% anul acesta începând cu 24 august, dar indicele S&P 500
SPX,
-3.37%
a pierdut mai mult de 13%.

Contractele futures pe aur și-au văzut cel mai activ contract
GC00,
+ 0.06%
stabiliți la 2,069.40 USD uncia pe 6 august 2020, cea mai mare înregistrată. Ei au scăzut la tranzacționarea sub pragul de 2,000 USD în mod constant până în martie a acestui an, când au înregistrat unele decontări peste acest nivel. Pe 24 august, preturi
GCZ22,
+ 0.06%
s-a situat la 1,761.50 USD.

Prețurile aurului au înregistrat două „explorări puternice”, în vara anului 2020 și alta la începutul iernii anului 2022 – corespunzând invaziei Ucrainei de către Rusia, spune Schoenfeld. „De atunci, aurul s-a corectat substanțial”, notează el, atribuind retragerea unei creșteri constante a ratelor dobânzilor și „articulației vocale” a politicilor de înăsprire monetară ale Rezervei Federale, care a determinat, de asemenea, puterea dolarului american.

Moneda, măsurată de indicele ICE al dolarului american
DXY,
+ 0.34%,
a urcat cu peste 13% anul acesta. A atins un maxim de închidere de peste 20 de ani pe 22 august.

Forța excepțională a dolarului față de alte valute a crescut încrederea investitorilor în rolul de refugiu al monedei „în detrimentul aurului”, spune George Milling-Stanley, strateg șef aur la State Street Global Advisors.

Chiar și așa, el crede că investitorii „exagerează potențialul impact negativ al ratelor mai mari ale dobânzilor” asupra prețurilor aurului. El subliniază că în ultimele două perioade de înăsprire susținută a Fed, prețurile aurului au crescut de fapt puternic, „contracând înțelepciunea convențională potrivit căreia ratele mai mari dăunează investițiilor în aur, deoarece cresc costul de oportunitate al investiției”. De exemplu, în cei doi ani din iunie 2004 până în iulie 2006, când Fed a majorat ratele de 17 ori, aurul a crescut cu 42%, spune Milling-Stanley.

Deși nu va exclude un alt test de sprijin pentru aur în jurul nivelului de 1,700 de dolari, el subliniază că scenariul de bază al Statei Street prevede ca prețurile din acest an să varieze de la 1,800 de dolari la 2,000 de dolari. „Incertitudinile actuale pe fronturile macroeconomice și geopolitice ar putea duce prețurile înapoi în intervalul de tranzacționare înainte de sfârșitul anului”, spune Milling-Stanley.

Băncile centrale, între timp, și-au continuat achizițiile de aur. Acest lucru este în concordanță cu tendința de după criza financiară din 2008-09, spune Steve Land, managerul principal de portofoliu al Fondului Franklin Gold and Precious Metals.
FKRCX,
-4.05%.

Băncile centrale globale au adăugat 180 de tone metrice la rezervele oficiale de aur în al doilea trimestru din primul trimestru, conform World Gold Council.

„Incertitudinea geopolitică în creștere a determinat băncile centrale să dețină mai mult aur și mai puține valute sau datorii ale altor țări”, spune Land.

Totuși, piețele de aur sunt „greu de prevăzut”, adaugă el. Aurul este un instrument financiar care tinde să beneficieze de perioadele de incertitudine economică sau frică de inflație și este un „bun de lux”, cea mai mare parte a producției anuale de aur a lumii fiind vândută ca bijuterii, „care poate simți presiune în timpul recesiunilor economice”.

„De obicei, există o mulțime de presiuni de compensare pe piața aurului, ceea ce îi oferă mișcări unice de preț în raport cu alte active”, spune el. Acest lucru îl face o „adăugire convingătoare la un portofoliu diversificat”.