Aur la maximele istorice în euro și GBP – Raport

Aur este întotdeauna distractiv de analizat.

Dar în acest moment, este deosebit de intrigant, cu tot haosul din economia mondială și o criză în spirală a costului vieții. 

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Acest lucru se datorează faptului că aurul a fost văzut în mod tradițional ca o acoperire care funcționează bine atât în ​​perioadele de incertitudine (recesiune), cât și în perioadele de inflație ridicată. Și dacă 2022 ne-a dat ceva, a fost incertitudinea si inflatia.

Aurul are rezultate bune în timpul recesiunilor

Am scris a scufundare adâncă pe metal anul trecut, ajungând la concluzia că aurul tinde să se întărească în perioadele de recesiune. 

Modelul este prezentat în graficul de mai sus. Și totuși, vor sublinia detractorii, de ce aurul nu a crescut în anul precedent, când temerile de recesiune au crescut la volumul maxim, pe măsură ce a izbucnit războiul în Europa, prețurile la energie au crescut și ratele dobânzilor au fost majorate până la uitare pentru a reduce o criză a inflației?

Ei bine, câteva lucruri. În primul rând, inflația și aurul nu au o relație atât de simbiotică pe cât cred mulți. Sigur, a avut a urmărit inflația destul de bine – cu siguranță mai bine decât o mulțime de active – dar nu este o relație mână în mână. Graficul de mai jos arată acest lucru. 

Cu toate acestea, graficul arată în mod clar o divergență notabilă, deoarece inflația a crescut anul trecut, în timp ce aurul nu a făcut... nimic. Metalul strălucitor a început anul tranzacționându-se la 1,830 USD pe uncie. Un an mai târziu, după un an turbulent (pentru a spune ușor), a încheiat anul tranzacționându-se la 1,820 USD pe uncie. 

Dar înainte de a îngropa metalul pentru că a refuzat să crească în ceea ce a fost, cel puțin aparent, o configurație perfectă pentru el în 2022, să ne uităm la un alt grafic din ultimul an. 

Aceasta este puterea dolarului. Am discutat despre dinamica relației dolarului cu aurul într-un podcast pe teză în spatele investiției în aur săptămâna trecută cu Adrian Ash, director de cercetare la BullionVault. 

„Modul în care tinde să funcționeze din experiența mea cu dolarul este că un preț în creștere a aurului în dolari tinde să fie bun și pentru investitorii care nu au dolari; un preț plat al aurului în dolari tinde de obicei să fie bun pentru investitorii în alte valute”, Adrian Ash.

De fapt, asta este ceea ce am văzut. În timp ce prețul aurului în dolari va ocupa întotdeauna titlurile și, prin urmare, este tentant să concluzionam că activul nu a făcut mare lucru în ultimul an, situația este foarte diferită când este privit dintr-un unghi străin. 

Denumit în lira sterlină, aurul a revenit cu 14%. În Euro, investitorii s-au bucurat de un avantaj de 10%. 

Un alt mod de a pune acest lucru, desigur, este că atât euro, cât și lira sterlină au fost zdrobite anul trecut (ceea ce am descoperit spre propria mea supărare când am călătorit în Ecuador, denominat în USD, vara trecută). 

Aurul poate fi folosit pentru a compara valute

De fapt, este doar un alt mod de a evalua puterea monedelor. Doar pentru distracție și jocuri, am trasat aurul atât față de euro, cât și față de dolar începând cu 2003: 

Cu siguranță oferă un plus de context. După cum a spus Ash, un preț plat al aurului în dolari a fost în mod tradițional un lucru bun pentru investitorii națiunilor străine. Aceasta este ceea ce vine cu dolarul care pretinde statutul de monedă de rezervă a lumii. 

Deci, deși este tentant să declarăm anul 2022 o dezamăgire pentru aur, gândiți-vă la noi, europenii. Ca să nu mai vorbim de faptul că, chiar și în dolari, prețul este destul de frumos, tranzacționându-se la 1925 de dolari în prezent, nu departe de maximul istoric de 2,058 de dolari în 2020 – deși, acest randament încă palid în comparație cu activele de risc, chiar și după 2022. trage. 

Ce urmează pentru aur?

Ultima lună a fost bună pentru aur. Ceea ce este interesant, deoarece a fost bun și pentru activele de risc, care în mod tradițional nu sunt corelate cu metalul. 

Această relație paralelă rezumă în prezent piețele unice la vedere, cu toți ochii pe băncile centrale și politica privind rata dobânzii. Acțiunile și activele de risc au scazut din cauza ratei mai scăzute a inflației, deoarece piața anticipează acum că o schimbare a politicii privind ratele mari ale dobânzii va avea loc mai devreme decât se aștepta anterior. 

Acest pivot către o politică monetară mai acomodativă înseamnă, de asemenea, că inflația ar putea crește din nou pe linie și, prin urmare, narațiunea de acoperire a aurului s-a consolidat, odată cu urcarea metalului. 

În euro, se tranzacționează la 1,772 EUR, chiar la niveluri ridicate din toate timpurile. În liră sterlină, se tranzacționează la 1,558 de lire sterline, tot în jurul maximelor istorice. Această forță, mai mult decât orice, rezumă decăderea toridă a monedelor europene din ultimii ani.