(Bloomberg) — Duminică aduce un moment istoric pentru moștenirea politică a lui Xi Jinping, dar investitorii sunt mult mai puțin încântați de perspectivele unei întoarceri a pieței: acțiunile chineze nu au avut niciodată o performanță atât de slabă în perioada premergătoare niciunui Congres al Partidului Comunist.
Cele mai citite de la Bloomberg
Indicele Compozit Shanghai a pierdut mai mult de 5% în ultima lună, cea mai proastă performanță ante-Congres arătând de la înființarea indicatorului în 1991. Yuanul a scăzut cu peste 10% în acest an față de dolar, îndreptându-se spre cea mai proastă performanță anuală din 1994. Obligațiunile junk denominate în dolari ale Chinei s-au prăbușit aproape de minime record, pe fondul unei consecințe tot mai mari a unei crize imobiliare.
O escaladare a tensiunilor chino-americane și susținerea repetată de către Beijing a politicii sale ferme Covid Zero i-au trimis pe investitorii străini să se grăbească pentru ieșire înainte de summitul conducerii de două ori pe deceniu, descarcând o valoare netă de 875 de milioane de dolari din acțiuni pe uscat în această săptămână, cel mai din iulie.
Deși accentul în discursul președintelui Xi se va concentra pe dacă accentul său se înclină către creșterea economică din limita riscurilor, majoritatea observatorilor pieței consideră că un pivot clar este puțin probabil și se așteaptă ca volatilitatea să persistă în lunile următoare. Există puține speranțe ca evenimentul să schimbe soarta indicelui CSI 300, care a scăzut cu 22% în acest an și s-a îndreptat către prima pierdere anuală consecutivă din 2011.
„Nu cred că acesta va fi un eveniment mare care va schimba percepția pieței despre China”, a spus Tom Masi, un manager de portofoliu din New York la GW&K Investment Management. „Căutăm să vedem o schimbare de direcție, dar nu cred că toate acestea vor fi clare în următoarele câteva zile, ci se vor desfășura în următoarele poate trei până la șase luni.”
Cifra de afaceri de pe a doua cea mai mare bursă din lume a scăzut la cele mai scăzute niveluri în acest an înaintea congresului, ceea ce indică faptul că încrederea investitorilor rămâne scăzută pe fondul unei perspective incerte pentru economie și piețe.
„Recuperare tehnică”
Cumpărători de dip au apărut săptămâna aceasta după ce CSI 300 a scăzut la cele mai scăzute niveluri din aprilie 2020. Indicatorul a crescut cu peste 2% vineri, pe fondul unei reveniri a acțiunilor din Asia și SUA.
Acest lucru a contribuit puțin la stimularea optimismului în rândul investitorilor pe termen lung, dintre care mulți aleg să rămână pe margine.
„Deși o revenire tehnică este posibilă, există o lipsă de factori pentru o revenire durabilă, deoarece vizibilitatea pentru o redresare economică este încă scăzută”, a declarat Xiadong Bao, manager de fond la Edmond de Rothschild Asset Management, adăugând că revenirea de vineri în China. a fost una tehnică în urma unei mișcări similare pe piața de valori din SUA.
Urmărirea neobosită de către Beijing a politicii sale stricte privind Covid rămâne cel mai mare obstacol pentru investitori precum Bao. Creșterea infecțiilor și o serie de comentarii din ziarul Cotidianul Popular al Partidului Comunist care apără strategia au întărit cele mai mari temeri ale investitorilor.
În timp ce autoritățile au implementat politici pentru a sprijini creșterea economică, blocajele legate de Covid au înăbușit consumul. Economia este programată să se extindă într-un ritm mai lent decât restul Asiei în curs de dezvoltare, pentru prima dată în mai mult de trei decenii.
Orice schimbare a politicii Covid poate avea loc numai după Congresul Național al Poporului din martie anul viitor, potrivit analiștilor Nomura Holdings Inc., când sunt numite posturi cheie guvernamentale și remanierea politică este „pe deplin finalizată”.
„China poate face foarte puțin pentru a spori încrederea investitorilor străini în mod semnificativ în ceea ce privește managementul economic și obținerea unei creșteri mai bune”, a declarat Diana Choyleva, economist șef la Enodo Economics. „Beijingul va trebui să treacă peste bord cu acțiuni politice stimulative pentru a modifica percepțiile. Acest lucru este puțin probabil să se întâmple.”
Piața „bolnavă”.
Chiar dacă pandemia va scădea în cele din urmă, investitorii se tem că rivalitatea aprinsă a Chinei cu SUA în ceea ce privește tehnologia și ambițiile geopolitice va continua să arunce nori asupra activelor sale.
Hao Hong, partener și economist șef la Grow Investment Group, a declarat că piața este „bolnavă” din cauza unei serii de factori din interzicerea SUA asupra exporturilor de tehnologii legate de semiconductori, restricțiile pandemice și dezlănțuirea bulei imobiliare.
Administrația Biden a declanșat restricții ample pentru a reduce accesul Chinei la tehnologia americană, o mișcare care ar putea descuraja obiectivul lui Xi de a face națiunea autosuficientă în lanțul de aprovizionare industrial. O accelerare a tensiunilor în jurul Taiwanului este o altă preocupare.
„Riscul pe termen lung nu este de fapt Zero-Covid. Va fi mai mult despre tensiunea SUA-China”, a declarat Nicholas Yeo, șeful acțiunilor din China la abrdn plc, la Bloomberg Television săptămâna aceasta.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/gloom-grips-china-investors-never-010000622.html