(Bloomberg) – A fost nevoie de una dintre cele mai mari deplasări bursiere din istoria Chinei, dar președintele Xi Jinping ar putea să țină seama în sfârșit de preocupările investitorilor internaționali.
Cele mai citite de la Bloomberg
Un set amplu de promisiuni din această săptămână din partea guvernului lui Xi de a face reglementările mai transparente și mai previzibile – precum și un angajament față de piețele de peste mări, inclusiv Hong Kong – sugerează că autoritățile fac apel la investitorii din străinătate. Partidul Comunist de guvernământ încearcă să recâștige încrederea fondurilor internaționale și a comunității globale de afaceri după ce țara a fost inclusă cu Rusia ca destinație „neinvestibilă”.
China s-a distanțat mai deschis de Rusia în ultima săptămână, spunând că dorește să evite să fie afectată de sancțiunile SUA și promițând că „nu va ataca niciodată” Ucraina. Xi urmează să vorbească cu președintele american Joe Biden vineri dimineață la Washington, pentru prima dată de la invazia Rusiei.
Schimbarea lui Xi contrastează cu strategia neclintită a prietenului său, președintele Vladimir Putin, în ciuda sancțiunilor globale care decimează economia Rusiei. În timp ce China încă trebuie să-și îndeplinească angajamentele din această săptămână, retorica a contribuit la reducerea tulburărilor de pe piețele financiare ale națiunii. Un indicator al acțiunilor chinezești din Hong Kong a revenit în cel mai rapid ritm de la criza financiară asiatică din 1998.
„Piața era în cădere liberă – era nevoie de un semnal clar de la un nivel superior pentru a curăța aerul”, a spus Victor Shih, profesor asociat la Universitatea din California, San Diego, care cercetează politica de elită chineză. „Cred că condițiile politice neclare și chiar dăunătoare au început să creeze o panică totală.”
În cea mai recentă schimbare potențială, Xi s-a angajat, la o reuniune a Biroului Politic, să limiteze impactul economic al politicii Covid-Zero a țării, pentru prima dată când a făcut acest lucru în timpul pandemiei.
Liderul din Hong Kong, Carrie Lam, a promis joi o revizuire a măsurilor de combatere a Covid-XNUMX care au stimulat un exod tot mai mare din comunitatea de afaceri. Acest lucru a venit la o lună după ce Xi le-a spus oficialilor locali că pun sub control focarul de omicron este „o misiune care trece peste orice”.
Printre alte evoluții notabile în această săptămână, organul de supraveghere al valorilor mobiliare din China are în vedere să ofere autorităților de reglementare din SUA acces la auditurile companiei de îndată ce anul acesta, au spus oameni familiarizați cu problema. Aceasta ar fi cea mai mare concesiune a Beijingului de când firmele chineze au fost listate pentru prima dată în SUA, în urmă cu mai bine de două decenii, și ar putea ajuta la atenuarea îngrijorărilor cu privire la eliminarea forțată.
Consiliul de Stat a declarat că o represiune împotriva companiilor cu platforme de internet va fi finalizată „cât mai curând posibil”. Reglementarea sporită a ajutat la eliminarea a până la 661 de miliarde de dolari din acțiunile Alibaba Group Holding Ltd., de la vârful lor din 2020.
Ministerul de Finanțe a declarat că nu va extinde un proces privind impozitul pe proprietate anul acesta - un plan care a fost lansat în octombrie. Cabinetul chinez a declarat că va rezolva riscurile legate de dezvoltatorii imobiliari. O criză de lichiditate pentru constructori precum China Evergrande Group a afectat de luni de zile bunurile, piețele bursiere și de credit ale națiunii. Anterior, oficialii au descris scăderea valorii unor astfel de firme ca pe un eveniment de piață care nu ar necesita intervenția guvernului.
Guvernul lui Xi și-a manifestat până acum puțină îngrijorare pentru dezastrul de pe piețele chineze. Campaniile conduse de stat, cum ar fi „prosperitatea comună”, au limitat creșterea sectorului privat și au făcut ca indicele MSCI China al acțiunilor să scadă cu 22% anul trecut – cea mai mare subperformanță față de acțiunile globale din 1998. Investitorii în obligațiunile chinezești în dolari nedoriți au suferit cele mai slabe randamente relative în mai multe de peste un deceniu.
Dar, având în vedere că Xi urmează să caute un al treilea mandat de președinte într-o remaniere de două ori decenii a conducerii la sfârșitul acestui an, Partidul Comunist acordă prioritate stabilității înainte de toate.
Necesitatea ca guvernul să acționeze era din ce în ce mai urgentă. Încrederea globală în piețele financiare chineze a fost, după anumite criterii, cea mai slabă de la criza financiară din 2008, cu acțiunile scăzând, creditele scăzând și ieșirile record din obligațiunile guvernamentale subminând puterea monedei. Reputația Hong Kong-ului ca centru financiar internațional a fost pusă sub semnul întrebării, după ce doi ani de granițe închise au determinat cel puțin zeci de mii de locuitori să abandoneze orașul.
Cel mai grav focar de Covid din China de la invazia Ucrainei de către Wuhan și Putin reprezintă amenințări noi și imprevizibile pentru economia Chinei, care deja încetinește. Autoritățile riscă o spirală descendentă în izbucnirea unei bule pe piața imobiliară, cei mai mari dezvoltatori suferind o scădere de 43% de la an la an a vânzărilor de case în primele două luni.
Există încă multe lucruri care pot merge prost pentru investitori. Apropierea Chinei cu Rusia o pune în centrul unor tensiuni geopolitice din ce în ce mai grele. O potențială revizuire a activității de plăți a Tencent Holdings Ltd. și listarea întârziată a Didi Global Inc. în Hong Kong arată că este puțin probabil ca autoritățile de reglementare să se oprească cu Big Tech.
Decizia băncii centrale săptămâna aceasta de a se abține de la reducerea ratelor dobânzilor a servit drept reamintire că politica monetară va rămâne prudentă. Taurii au ars de atâtea ori în ultimul an, încât puțini sunt convinși că în cele din urmă s-a terminat cel mai rău. Piețele rămân volatile, indicatorul Hang Seng China scăzând cu până la 3.6% vineri înainte de a se recupera.
Guvernul lui Xi s-a mai confruntat înainte cu prăbușirea încrederii investitorilor. Intervenția cu mâinile grele pe piața de valori autohtonă în 2015, după o explozie a bulei, a atras critici din partea fondurilor globale, care au spus că oficialii întorc spatele reformelor pieței libere. O devalorizare dezordonată a yuanului în același an a provocat ieșiri de capital și a ridicat semne de întrebare cu privire la competența Chinei de supraveghere a piețelor financiare. În 2018, indicele CSI 300 și-a pierdut aproximativ un sfert din valoarea sa într-o criză declanșată de războiul comercial chino-american.
Cu toate acestea, de fiecare dată, guvernul lui Xi a continuat cu planurile de a deschide în continuare piețele de capital ale Chinei și de a atrage fonduri străine. Acțiunile interne ale țării au fost adăugate la indicii MSCI în 2018, iar obligațiunile incluse în benchmark-urile globale din anul următor.
În curând, investitorii străini nu s-au mai putut sătura. Între începutul anului 2019 și sfârșitul anului 2021, deținerile de acțiuni locale de peste mări au crescut cu peste 242%, până la 3.9 trilioane de yuani (614 miliarde de dolari). Intrările pe piața de obligațiuni a națiunii au crescut cu 129%, până la 4.1 trilioane de yuani.
Capitalul și tehnologia occidentală sunt esențiale pentru China, în ciuda eforturilor recente de a face țara mai autosuficientă. Investițiile străine directe au depășit 1 trilion de yuani anul trecut, aproximativ o treime fiind destinate sectoarelor de înaltă tehnologie, a declarat luna aceasta ministrul chinez al Comerțului Wang Wentao.
Necesitatea de a se asigura că investitorii globali sunt de partea Chinei este puțin probabil să se încheie în curând.
„China nu se poate dezvolta izolată de lume și nici lumea nu se poate dezvolta fără China”, a spus vicepreședintele Wang Qishan într-un discurs la Forumul Bloomberg pentru Noua Economie în noiembrie. „China își va menține brațele larg deschise, va oferi lumii mai multe investiții pe piață și oportunități de creștere.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html