Povestea diviziei de energie pe gaz a GE (ticker: GE) arată de ce compania își dublează eforturile în producția slabă. CEO-ul GE, Larry Culp, care s-a alăturat companiei în 2018, este un adept slab și a dus aplicarea sa la gigantul industrial american la următorul nivel.
A fi slab își are rădăcinile în Japonia de după cel de-al Doilea Război Mondial, iar conceptul se concentrează în general pe managementul incluziv, descentralizat și practic. De asemenea, încorporează controlul statistic al procesului, astfel încât companiile să poată îmbunătăți în mod constant operațiunile și să rezolve problemele.
Înapoi la mașini. În timp ce participa la turneul pentru analiști, investitori și reporteri la uzina din afara Greenville, Barron am văzut o turbină cu gaz natural 7HA.03 care este folosită pentru a genera până la 430 de megawați de energie electrică. Aceasta înseamnă aproximativ 585,000 de cai putere - aceeași cantitate de putere generată de 1,200 de semi-camion.
Turbina, unul dintre articolele prezentate produse la șantier, este un gigante, cântărind aproximativ 350 de tone. Șuruburile care fixează părțile carcasei - care conține palete compresorului și turbinei - sunt groase ca brațul unui bărbat. Produsul finit arată ca un fel de amestec între un calmar mecanic uriaș și un submarin torpilă care ar putea depăși mai mulți elefanți.
Porțiunea de compresor a turbinei, între timp, are mai mult de o duzină de rotoare care presurizează aerul la mai mult de aproximativ 20 de ori presiunea atmosferică - presiunea pe care o simți cineva la aproximativ 650 de picioare sub mare. Arzătorul turbinei, care injectează combustibil, are 400 de tuburi. Turbina în patru trepte de pe partea din spate a mașinii, care transformă un generator, are sute de pale de ventilator. În total, există aproximativ 3,000 de piese în turbină și poate dura până la un an pentru a construi una. Este destul de o mașinărie.
La fel și fabrica care o produce: instalația este echivalentă ca dimensiune cu aproximativ 21 de terenuri de fotbal. O serie aparent nesfârșită de cuburi albe sunt de fapt mașini de frezat controlate de computer care produc palete de rotor și ventilator, printre altele. În fabrică se găsesc și macarale tip portal și turbine parțial asamblate. Părțile carcasei de oțel de la fața locului includ găuri care așteaptă să încapsuleze toate paletele turbinei și rotorului.
În afara din spatele fabricii, Barron pestriţ o turbină împachetată, terminată, care aștepta să călătorească pe calea ferată până la Charleston înainte de a fi expediată în Asia. Dincolo se aflau clădiri de dimensiunea unui depozit pentru testarea turbinelor; poate dura până la patru săptămâni pentru a instala o turbină într-o clădire pentru testare.
Deși toate acestea ar putea să nu însemne mare lucru pentru investitori, arată dificultatea producției de turbine. Divizia de energie pe gaz a GE nu este probabil să fie perturbată de un start-up. Dar GE nu este singurul joc din oraș:
Energia Siemens
(ENR.Germania) și
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Japan) produc și turbine de putere.
Cu toate acestea, structura stabilă a pieței nu este suficientă pentru a produce randamente stelare ale acțiunilor. Acțiunile GE au pierdut investitori aproximativ 16% pe an în medie în ultimii cinci ani, în timp ce acțiunile Mitsubishi au pierdut aproximativ 2% anual în acea perioadă. Siemens Energy nu are randamente pe cinci ani, dar
Siemens
(SIE.Germania), care a divizat Siemens Energy și deține 40% din acea afacere, o face. Acțiunile Siemens au reușit un randament anual mediu de aproximativ 5% din 2017. (Compară aceste statistici cu
S&P 500,
care în ultimii cinci ani a câștigat investitorilor aproximativ 14% pe an în medie.)
Piețele slabe de energie nu au ajutat. Vânzări de energie combinate în 2021 la GE, Mitsubishi și Siemens Energy a ajuns cu aproximativ 8% sub nivelul din 2018. Și marjele lor combinate de profit operațional au variat de la negativ 0.5% până la pozitiv 4% în această perioadă.
Piețe volatile de energie și profitabilitate contestată sunt unul dintre motivele pentru care GE se înclină spre producția slabă. În timpul turneului, angajații fabricii GE au reflectat asupra modului în care procesele slabe ajută la reducerea săptămânilor din producția totală, la reducerea defectelor și la diminuarea stocurilor de proces. De asemenea, au ajutat personalul de service al turbinelor să-și dubleze productivitatea.
Privind în perspectivă, GE crede că își poate crește vânzările de energie electrică la un procent mic de o singură cifră și poate genera profit operațional între 8% și 10%. Profitul operațional ar trebui să fie de aproximativ 1.1 miliarde de dolari și, respectiv, 1.5 miliarde de dolari în 2022, respectiv 2023. Ambele numere sunt puțin mai bune decât așteptările recente de pe Wall Street.
Este mai bine decât istoria recentă, iar investitorii ar putea acorda companiei un anumit credit pentru îmbunătățirea puterii. Acțiunile GE au scăzut cu aproximativ 2% în acest an, în timp ce S&P 500 și
Dow Jones Industrial Average
au scăzut cu aproximativ 12%, respectiv 9%.
Scrieți lui Al Root la [e-mail protejat]