Bursa de criptomonede FTX a propus modificări ale regulilor existente de compensare a instrumentelor financiare derivate din SUA, în principal prin introducerea automatizării. În calitate de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a căutat feedback industriei cu privire la propuneri, participanții consacrați pe piața futures au venit ca critici.
Futures Industry Association (FIA), care include companii precum Goldman Sachs, JPMorgan și alți participanți importanți ai instrumentelor derivate din SUA, a declarat miercuri că „modelul FTX ar putea exacerba instabilitatea financiară într-o perioadă de creștere a pieței”. volatilitate
Volatilitate
În finanțe, volatilitatea se referă la cantitatea de modificare a ratei unui instrument financiar, cum ar fi mărfurile, valutele, acțiunile, într-o anumită perioadă de timp. În esență, volatilitatea descrie natura fluctuației unui instrument; o valoare foarte volatilă echivalează cu fluctuații mari ale prețului, iar o valoare scăzută volatilă echivalează cu fluctuații timide ale prețului. Volatilitatea este un indicator statistic important utilizat de comercianții financiari pentru a-i ajuta în dezvoltarea sistemelor de tranzacționare. Comercianții pot avea succes atât în medii cu volatilitate scăzută, cât și înaltă, dar strategiile folosite sunt adesea diferite în funcție de volatilitate. De ce este o problemă prea multă volatilitateÎn spațiul valutar, perechile valutare cu volatilitate mai scăzută oferă mai puține surprize și sunt potrivite pentru poziționarea comercianților. deși riscurile asociate cu astfel de perechi volatile sunt multe. În general, o privire asupra volatilității anterioare ne spune cât de probabil va fluctua prețul în viitor, deși nu are nimic de-a face cu direcția. Tot ce poate trage un comerciant din aceasta este înțelegerea că probabilitatea ca o pereche volatilă să crească sau să scadă un X. cantitatea într-o perioadă de timp Y este mai mare decât probabilitatea unei perechi nevolatile. Un alt factor important este că volatilitatea se poate schimba și se schimbă în timp și pot exista perioade în care chiar și instrumentele foarte volatile prezintă semne de planeitate, prețul neavând cu adevărat progrese în nicio direcție. Prea puțină volatilitate este la fel de problematică pentru piețe ca și prea multă, incertitudinea în exces poate crea panică și probleme de lichiditate. Acest lucru a fost evident în timpul evenimentelor Black Swan sau a altor crize care au tulburat istoric piețele valutare și de acțiuni.
În finanțe, volatilitatea se referă la cantitatea de modificare a ratei unui instrument financiar, cum ar fi mărfurile, valutele, acțiunile, într-o anumită perioadă de timp. În esență, volatilitatea descrie natura fluctuației unui instrument; o valoare foarte volatilă echivalează cu fluctuații mari ale prețului, iar o valoare scăzută volatilă echivalează cu fluctuații timide ale prețului. Volatilitatea este un indicator statistic important utilizat de comercianții financiari pentru a-i ajuta în dezvoltarea sistemelor de tranzacționare. Comercianții pot avea succes atât în medii cu volatilitate scăzută, cât și înaltă, dar strategiile folosite sunt adesea diferite în funcție de volatilitate. De ce este o problemă prea multă volatilitateÎn spațiul valutar, perechile valutare cu volatilitate mai scăzută oferă mai puține surprize și sunt potrivite pentru poziționarea comercianților. deși riscurile asociate cu astfel de perechi volatile sunt multe. În general, o privire asupra volatilității anterioare ne spune cât de probabil va fluctua prețul în viitor, deși nu are nimic de-a face cu direcția. Tot ce poate trage un comerciant din aceasta este înțelegerea că probabilitatea ca o pereche volatilă să crească sau să scadă un X. cantitatea într-o perioadă de timp Y este mai mare decât probabilitatea unei perechi nevolatile. Un alt factor important este că volatilitatea se poate schimba și se schimbă în timp și pot exista perioade în care chiar și instrumentele foarte volatile prezintă semne de planeitate, prețul neavând cu adevărat progrese în nicio direcție. Prea puțină volatilitate este la fel de problematică pentru piețe ca și prea multă, incertitudinea în exces poate crea panică și probleme de lichiditate. Acest lucru a fost evident în timpul evenimentelor Black Swan sau a altor crize care au tulburat istoric piețele valutare și de acțiuni.
Citiți acest termen. "
În cadrul Răspuns de 24 de pagini, organismul din industrie a evidențiat, de asemenea, utilizarea sistemului propus pentru „manipularea pieței”.
Eliminarea intermediarilor
FTX, care este cunoscută pentru că operează un loc de tranzacționare cripto, a intrat pe piața derivatelor din SUA cu achiziție a unei burse de instrumente derivate reglementate de CFTC și a unei case de compensare. Acum, solicită aprobarea autorității americane de reglementare a instrumentelor financiare derivate pentru a oferi cliring
Cliring
Clearing este un termen general care înseamnă pur și simplu multe lucruri diferite, în funcție de subiect și de industria aferentă. Cel mai frecvent, aceasta se referă la schimbul reciproc între bănci de cecuri și trate și decontarea diferențelor, sau totalul creanțelor decontate la o casă de compensare. În finanțe și în domeniul bancar, cuvântul clearing are semnificații diferite în funcție de modelul de afaceri mai specific. Mutarea cecurilor de la banca unde au fost depuse la banca pe care au fost trase. Aceasta oferă credit băncii în care sunt depuse fondurile și un debit corespunzător în contul instituției plătitoare. Rezerva Federală operează un sistem de compensare a cecurilor la nivel național. De asemenea, compensarea este folosită pentru a semnifica cumpărătorii și vânzătorii care se potrivesc în tranzacții cu acțiuni, futures și opțiuni. Înțelegând ClearingAstăzi, orice tip de plată poate fi compensat. O plată cu cardul de credit este compensată prin comerciantul de plăți. Se poate spune că compensarea este decontarea soldurilor și tranzacțiilor. Există, de asemenea, un act de curățare a contractelor și a riscului prin intermediul unei case de compensare, precum CME Clearing, care este un intermediar între cumpărători și vânzători pe piața derivatelor. În calitate de intermediar sau contraparte, la fiecare tranzacție, CME Clearing acționează ca cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător pentru fiecare tranzacție pe o bursă. Acțiunile sunt compensate prin bursele globale similare Bursei de Valori din New York (NYSE). Clearing-ul este procesul de actualizare a conturilor părților comerciale și de aranjare a transferului de bani și valori mobiliare.
Clearing este un termen general care înseamnă pur și simplu multe lucruri diferite, în funcție de subiect și de industria aferentă. Cel mai frecvent, aceasta se referă la schimbul reciproc între bănci de cecuri și trate și decontarea diferențelor, sau totalul creanțelor decontate la o casă de compensare. În finanțe și în domeniul bancar, cuvântul clearing are semnificații diferite în funcție de modelul de afaceri mai specific. Mutarea cecurilor de la banca unde au fost depuse la banca pe care au fost trase. Aceasta oferă credit băncii în care sunt depuse fondurile și un debit corespunzător în contul instituției plătitoare. Rezerva Federală operează un sistem de compensare a cecurilor la nivel național. De asemenea, compensarea este folosită pentru a semnifica cumpărătorii și vânzătorii care se potrivesc în tranzacții cu acțiuni, futures și opțiuni. Înțelegând ClearingAstăzi, orice tip de plată poate fi compensat. O plată cu cardul de credit este compensată prin comerciantul de plăți. Se poate spune că compensarea este decontarea soldurilor și tranzacțiilor. Există, de asemenea, un act de curățare a contractelor și a riscului prin intermediul unei case de compensare, precum CME Clearing, care este un intermediar între cumpărători și vânzători pe piața derivatelor. În calitate de intermediar sau contraparte, la fiecare tranzacție, CME Clearing acționează ca cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător pentru fiecare tranzacție pe o bursă. Acțiunile sunt compensate prin bursele globale similare Bursei de Valori din New York (NYSE). Clearing-ul este procesul de actualizare a conturilor părților comerciale și de aranjare a transferului de bani și valori mobiliare.
Citiți acest termen de produse în marjă direct către participanți, fără implicarea comercianților cu comisioane futures (FCM).
Pe piața existentă, FCM-urile colectează toate marjele și asigură disponibilitatea unei marje suficiente pentru executarea unei tranzacții sau deținerea unei poziții. Aceștia sunt responsabili pentru apelurile în marjă în cazul unui deficit de fonduri și, de asemenea, contribuie la fondurile de garantare ale caselor de compensare.
FTX dorește să aducă sistemul pieței cripto în industria tradițională a derivatelor. Vrea ca comercianții să depună garanții în conturile lor FTX. Platforma va calcula automat acoperirea marjei la fiecare 30 de secunde în fiecare zi și va declanșa o lichidare în cazul unui deficit.
Impactul asupra întregii piețe
FTX se ocupă în prezent doar de instrumente derivate cryptocurrency. Însă aprobarea propunerilor sale nu ar face decât să declanșeze implementarea unor astfel de măsuri pe piețele tradiționale de active, a subliniat FIA.
„În timpul turbulențelor pieței, lichidarea imediată a unui participant mare în timpul piețelor în cascadă poate fi prociclică, adaugă la volatilitatea pieței și poate provoca și mai multe implicite”, a declarat asociația.
„O piață direcțională supusă unui model de auto-lichidare are tendința de a fi foarte prociclică și, prin urmare, acest model ar putea exacerba instabilitatea financiară într-o perioadă de volatilitate crescută a pieței. Acest impact ar putea fi foarte rău mai rău în contextul comerțului cu amănuntul, în care participanții din comerțul cu amănuntul se deplasează adesea în pachete și efectul lichidării a sute de conturi de retail deodată ar putea fi enorm.”
În plus, FIA a subliniat că propunerea FTX nu a clarificat toate scenariile pieței. Include calcularea automată a marjei pentru „furnizorii de lichiditate de protecție” sau în scenarii precum erorile „deget gras” atunci când comerciantul face erori neintenționate când introduce detaliile comenzii.
De asemenea, un sistem automatizat non-stop nu poate fi implementat pentru apelurile în marjă fiat care necesită deschiderea băncilor.
„Natura 24/7/365 a modelului FTX, în comparație cu modelul actual al orelor de tranzacționare obișnuite în timpul săptămânii, creează potențialul de disparități între burse și impacturi potențiale asupra formațiunilor prețurilor, comportamentelor de tranzacționare, inclusiv comportamentelor de tranzacționare perturbatoare”, a adăugat FIA.
„Modelul FTX are în vedere lichidarea pozițiilor într-un mod diferit de alte modele, care ar putea avea un impact mai amplu pe piață.”
Bursa de criptomonede FTX a propus modificări ale regulilor existente de compensare a instrumentelor financiare derivate din SUA, în principal prin introducerea automatizării. În calitate de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a căutat feedback industriei cu privire la propuneri, participanții consacrați pe piața futures au venit ca critici.
Futures Industry Association (FIA), care include companii precum Goldman Sachs, JPMorgan și alți participanți importanți ai instrumentelor derivate din SUA, a declarat miercuri că „modelul FTX ar putea exacerba instabilitatea financiară într-o perioadă de creștere a pieței”. volatilitate
Volatilitate
În finanțe, volatilitatea se referă la cantitatea de modificare a ratei unui instrument financiar, cum ar fi mărfurile, valutele, acțiunile, într-o anumită perioadă de timp. În esență, volatilitatea descrie natura fluctuației unui instrument; o valoare foarte volatilă echivalează cu fluctuații mari ale prețului, iar o valoare scăzută volatilă echivalează cu fluctuații timide ale prețului. Volatilitatea este un indicator statistic important utilizat de comercianții financiari pentru a-i ajuta în dezvoltarea sistemelor de tranzacționare. Comercianții pot avea succes atât în medii cu volatilitate scăzută, cât și înaltă, dar strategiile folosite sunt adesea diferite în funcție de volatilitate. De ce este o problemă prea multă volatilitateÎn spațiul valutar, perechile valutare cu volatilitate mai scăzută oferă mai puține surprize și sunt potrivite pentru poziționarea comercianților. deși riscurile asociate cu astfel de perechi volatile sunt multe. În general, o privire asupra volatilității anterioare ne spune cât de probabil va fluctua prețul în viitor, deși nu are nimic de-a face cu direcția. Tot ce poate trage un comerciant din aceasta este înțelegerea că probabilitatea ca o pereche volatilă să crească sau să scadă un X. cantitatea într-o perioadă de timp Y este mai mare decât probabilitatea unei perechi nevolatile. Un alt factor important este că volatilitatea se poate schimba și se schimbă în timp și pot exista perioade în care chiar și instrumentele foarte volatile prezintă semne de planeitate, prețul neavând cu adevărat progrese în nicio direcție. Prea puțină volatilitate este la fel de problematică pentru piețe ca și prea multă, incertitudinea în exces poate crea panică și probleme de lichiditate. Acest lucru a fost evident în timpul evenimentelor Black Swan sau a altor crize care au tulburat istoric piețele valutare și de acțiuni.
În finanțe, volatilitatea se referă la cantitatea de modificare a ratei unui instrument financiar, cum ar fi mărfurile, valutele, acțiunile, într-o anumită perioadă de timp. În esență, volatilitatea descrie natura fluctuației unui instrument; o valoare foarte volatilă echivalează cu fluctuații mari ale prețului, iar o valoare scăzută volatilă echivalează cu fluctuații timide ale prețului. Volatilitatea este un indicator statistic important utilizat de comercianții financiari pentru a-i ajuta în dezvoltarea sistemelor de tranzacționare. Comercianții pot avea succes atât în medii cu volatilitate scăzută, cât și înaltă, dar strategiile folosite sunt adesea diferite în funcție de volatilitate. De ce este o problemă prea multă volatilitateÎn spațiul valutar, perechile valutare cu volatilitate mai scăzută oferă mai puține surprize și sunt potrivite pentru poziționarea comercianților. deși riscurile asociate cu astfel de perechi volatile sunt multe. În general, o privire asupra volatilității anterioare ne spune cât de probabil va fluctua prețul în viitor, deși nu are nimic de-a face cu direcția. Tot ce poate trage un comerciant din aceasta este înțelegerea că probabilitatea ca o pereche volatilă să crească sau să scadă un X. cantitatea într-o perioadă de timp Y este mai mare decât probabilitatea unei perechi nevolatile. Un alt factor important este că volatilitatea se poate schimba și se schimbă în timp și pot exista perioade în care chiar și instrumentele foarte volatile prezintă semne de planeitate, prețul neavând cu adevărat progrese în nicio direcție. Prea puțină volatilitate este la fel de problematică pentru piețe ca și prea multă, incertitudinea în exces poate crea panică și probleme de lichiditate. Acest lucru a fost evident în timpul evenimentelor Black Swan sau a altor crize care au tulburat istoric piețele valutare și de acțiuni.
Citiți acest termen. "
În cadrul Răspuns de 24 de pagini, organismul din industrie a evidențiat, de asemenea, utilizarea sistemului propus pentru „manipularea pieței”.
Eliminarea intermediarilor
FTX, care este cunoscută pentru că operează un loc de tranzacționare cripto, a intrat pe piața derivatelor din SUA cu achiziție a unei burse de instrumente derivate reglementate de CFTC și a unei case de compensare. Acum, solicită aprobarea autorității americane de reglementare a instrumentelor financiare derivate pentru a oferi cliring
Cliring
Clearing este un termen general care înseamnă pur și simplu multe lucruri diferite, în funcție de subiect și de industria aferentă. Cel mai frecvent, aceasta se referă la schimbul reciproc între bănci de cecuri și trate și decontarea diferențelor, sau totalul creanțelor decontate la o casă de compensare. În finanțe și în domeniul bancar, cuvântul clearing are semnificații diferite în funcție de modelul de afaceri mai specific. Mutarea cecurilor de la banca unde au fost depuse la banca pe care au fost trase. Aceasta oferă credit băncii în care sunt depuse fondurile și un debit corespunzător în contul instituției plătitoare. Rezerva Federală operează un sistem de compensare a cecurilor la nivel național. De asemenea, compensarea este folosită pentru a semnifica cumpărătorii și vânzătorii care se potrivesc în tranzacții cu acțiuni, futures și opțiuni. Înțelegând ClearingAstăzi, orice tip de plată poate fi compensat. O plată cu cardul de credit este compensată prin comerciantul de plăți. Se poate spune că compensarea este decontarea soldurilor și tranzacțiilor. Există, de asemenea, un act de curățare a contractelor și a riscului prin intermediul unei case de compensare, precum CME Clearing, care este un intermediar între cumpărători și vânzători pe piața derivatelor. În calitate de intermediar sau contraparte, la fiecare tranzacție, CME Clearing acționează ca cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător pentru fiecare tranzacție pe o bursă. Acțiunile sunt compensate prin bursele globale similare Bursei de Valori din New York (NYSE). Clearing-ul este procesul de actualizare a conturilor părților comerciale și de aranjare a transferului de bani și valori mobiliare.
Clearing este un termen general care înseamnă pur și simplu multe lucruri diferite, în funcție de subiect și de industria aferentă. Cel mai frecvent, aceasta se referă la schimbul reciproc între bănci de cecuri și trate și decontarea diferențelor, sau totalul creanțelor decontate la o casă de compensare. În finanțe și în domeniul bancar, cuvântul clearing are semnificații diferite în funcție de modelul de afaceri mai specific. Mutarea cecurilor de la banca unde au fost depuse la banca pe care au fost trase. Aceasta oferă credit băncii în care sunt depuse fondurile și un debit corespunzător în contul instituției plătitoare. Rezerva Federală operează un sistem de compensare a cecurilor la nivel național. De asemenea, compensarea este folosită pentru a semnifica cumpărătorii și vânzătorii care se potrivesc în tranzacții cu acțiuni, futures și opțiuni. Înțelegând ClearingAstăzi, orice tip de plată poate fi compensat. O plată cu cardul de credit este compensată prin comerciantul de plăți. Se poate spune că compensarea este decontarea soldurilor și tranzacțiilor. Există, de asemenea, un act de curățare a contractelor și a riscului prin intermediul unei case de compensare, precum CME Clearing, care este un intermediar între cumpărători și vânzători pe piața derivatelor. În calitate de intermediar sau contraparte, la fiecare tranzacție, CME Clearing acționează ca cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător pentru fiecare tranzacție pe o bursă. Acțiunile sunt compensate prin bursele globale similare Bursei de Valori din New York (NYSE). Clearing-ul este procesul de actualizare a conturilor părților comerciale și de aranjare a transferului de bani și valori mobiliare.
Citiți acest termen de produse în marjă direct către participanți, fără implicarea comercianților cu comisioane futures (FCM).
Pe piața existentă, FCM-urile colectează toate marjele și asigură disponibilitatea unei marje suficiente pentru executarea unei tranzacții sau deținerea unei poziții. Aceștia sunt responsabili pentru apelurile în marjă în cazul unui deficit de fonduri și, de asemenea, contribuie la fondurile de garantare ale caselor de compensare.
FTX dorește să aducă sistemul pieței cripto în industria tradițională a derivatelor. Vrea ca comercianții să depună garanții în conturile lor FTX. Platforma va calcula automat acoperirea marjei la fiecare 30 de secunde în fiecare zi și va declanșa o lichidare în cazul unui deficit.
Impactul asupra întregii piețe
FTX se ocupă în prezent doar de instrumente derivate cryptocurrency. Însă aprobarea propunerilor sale nu ar face decât să declanșeze implementarea unor astfel de măsuri pe piețele tradiționale de active, a subliniat FIA.
„În timpul turbulențelor pieței, lichidarea imediată a unui participant mare în timpul piețelor în cascadă poate fi prociclică, adaugă la volatilitatea pieței și poate provoca și mai multe implicite”, a declarat asociația.
„O piață direcțională supusă unui model de auto-lichidare are tendința de a fi foarte prociclică și, prin urmare, acest model ar putea exacerba instabilitatea financiară într-o perioadă de volatilitate crescută a pieței. Acest impact ar putea fi foarte rău mai rău în contextul comerțului cu amănuntul, în care participanții din comerțul cu amănuntul se deplasează adesea în pachete și efectul lichidării a sute de conturi de retail deodată ar putea fi enorm.”
În plus, FIA a subliniat că propunerea FTX nu a clarificat toate scenariile pieței. Include calcularea automată a marjei pentru „furnizorii de lichiditate de protecție” sau în scenarii precum erorile „deget gras” atunci când comerciantul face erori neintenționate când introduce detaliile comenzii.
De asemenea, un sistem automatizat non-stop nu poate fi implementat pentru apelurile în marjă fiat care necesită deschiderea băncilor.
„Natura 24/7/365 a modelului FTX, în comparație cu modelul actual al orelor de tranzacționare obișnuite în timpul săptămânii, creează potențialul de disparități între burse și impacturi potențiale asupra formațiunilor prețurilor, comportamentelor de tranzacționare, inclusiv comportamentelor de tranzacționare perturbatoare”, a adăugat FIA.
„Modelul FTX are în vedere lichidarea pozițiilor într-un mod diferit de alte modele, care ar putea avea un impact mai amplu pe piață.”
Sursa: https://www.financemagnates.com/forex/ftxs-futures-trading-plan-attracts-wall-street-critics/
