(Bloomberg) — Înainte ca un grup de absolvenți ai Jane Street Group să pârjoleze spectaculos peisajul criptomonedelor de la FTX luna aceasta, firma din Wall Street se bucura de statutul său de gigantul despre care aproape nimeni nu știa.
Cele mai citite de la Bloomberg
Centrala cu peste 2,000 de angajați cu sediul în Manhattan-ul de jos este cunoscută printre colegi pentru obsesia sa față de risc și preferința pentru ascuns. Acesta analizează sănătatea partenerilor comerciali, modelează potențiale catastrofe, autopsie pierderi și restricționează personalul să comenteze public, deoarece chiar și asta reprezintă un pericol.
Cel mai simplu mod de a descrie cultura creată de Sam Bankman-Fried la FTX: Opusul.
Pe măsură ce povestea colapsului epic al FTX, schimbul de criptomonede de 32 de miliarde de dolari aflat acum în faliment, una dintre cele mai mari dezvăluiri este că fondatorul și fostul lider Bankman-Fried a recrutat un cerc apropiat de la unii dintre cei mai serioși angajatori din Wall Street și Silicon. Valley și a construit o astfel de operațiune întâmplătoare.
Printre colegii dezertori din Jane Street se numărau partenerul său romantic Caroline Ellison, care conducea brațul de investiții Alameda Research, și Brett Harrison, care supraveghea FTX US. Sam Trabucco, care a condus Alameda pentru un timp cu Ellison înainte de a-și anunța plecarea în august, a fost comerciant la Susquehanna International Group. Șeful de tehnologie Gary Wang și șeful de inginerie Nishad Singh au venit de la Google și, respectiv, Facebook. Directorul operațional al FTX, Constance Wang, a lucrat anterior la Credit Suisse Group AG.
Jane Street ar fi trebuit să fie un teren de antrenament ideal. Pe Wall Street, magazinul de tranzacționare proprietar este considerat un angajator de prim rang al cantităților și al tehnicienilor, mândrându-se cu riscuri mari și complexe pe care restul pieței le scapă. De o jumătate de deceniu tranzacționează cripto.
În ciuda unor astfel de pedigree, o grămadă tot mai mare de dovezi – acum prezentate în instanța de faliment – arată că părțile cheie ale FTX nu aveau controale adecvate ale riscurilor și evidența contabilă. Legăturile și privilegiile financiare secrete pentru Alameda au alarmat investitorii și angajații deopotrivă. FTX este acum subiectul unei anchete penale. Iar un număr al activelor sale arată că o „sumă substanțială” fie lipsește, fie este furată, a declarat marți un avocat al unei firme instanței de faliment. Acest caz implică mai mult de un milion de creditori.
„Când miliarde de dolari își schimbă mâinile, acesta nu este un joc de monopol pentru copii”, a spus Ty Gellasch, CEO al Healthy Markets Association, un grup de advocacy. „Trebuie să ai o evidență care să arate mai bine decât un stand de limonadă pentru un copil de liceu.”
Un reprezentant FTX nu a răspuns la un mesaj care solicită comentarii, iar un purtător de cuvânt al Jane Street a refuzat să comenteze.
Când Vox i-a trimis săptămâna trecută un mesaj lui Bankman-Fried pentru a-l întreba de unde au început problemele, el a dat vina pe „contabilitatea dezordonată” și a spus că „nu și-a dat seama de dimensiunea maximă decât în urmă cu câteva săptămâni”.
„Nu am vrut să se întâmple nimic din toate astea”, a scris el într-o scrisoare către angajați marți. „Și aș da orice pentru a putea să mă întorc și să fac lucrurile din nou.”
Doomsday Trade
Bankman-Fried a petrecut trei ani la Jane Street și nu există niciun semn negru – sau ceea ce este cunoscut în industrie ca un „eveniment de dezvăluire” – în dosarele sale rare de angajare cu autoritățile de reglementare de brokeraj.
Firma începe să îndoctrineze noi comercianți în mania sa cu risc în momentul în care ajung, conform oamenilor care cunosc practicile sale. Liderii săi alocă o porțiune neobișnuit de groasă de capital pentru acoperire și chiar mențin o tranzacție apocalipsă în cazul în care piața bursieră din SUA se deteriorează.
Comercianții de pe Jane Street sunt cunoscuți că stau până târziu, socializează la șah și merg la ieșiri pentru a evada din camere. Dar, mai presus de toate, liderii săi se așteaptă să mențină un nivel de loialitate care era mai comun în epoca parteneriatelor de pe Wall Street, când interesele unei firme erau întotdeauna pe primul loc și discreția era primordială, potrivit persoanelor apropiate companiei. Managerii nu s-ar simți confortabil cu angajații care formează o clică sau susțin o chemare concurentă.
La FTX, Bankman-Fried a îmbrățișat o abordare diferită, propovăduind un altruism eficient, o dedicare pentru a câștiga cât mai mulți bani posibil și apoi a-i da pe toți. În cele din urmă, s-a cazat într-un penthouse din Bahamas cu colegi, care, într-un număr de cazuri, s-au întâlnit cu colegii de muncă.
În timp ce Jane Street arată o mașină de enigmă care sparge codurile, FTX avea jocuri video în timpul orelor de lucru. Bankman-Fried însuși era cunoscut pentru a juca League of Legends în întâlnirile cheie.
Și apoi a fost îmbrățișarea lui în lumina reflectoarelor.
Alameda lui Bankman-Fried a făcut furori în 2019 după ce s-a listat în clasamentul bursei BitMex. A fost o mișcare vizibilă chiar și prin normele cripto, comercianții preferând, în general, nom-de-plumes în clasamente pentru a evita atragerea hackerilor sau jafurile prin invazie.
Contactat de un reporter Bloomberg la acea vreme, Bankman-Fried a spus că renunțarea la anonimat era strategică - o modalitate de a transmite influența echipei sale pe piață în timp ce se pregătea să lanseze FTX. Două conturi Alameda s-au numărat printre primele 10 cele mai de succes ale consiliului de administrație după profiturile pe viață.
Într-adevăr, ascensiunea lui FTX a fost rapidă.
Citește mai mult: Comerciantul de criptomonede de miliarde de dolari pe zi găsește premii pentru anonimatul de top
La sfârșitul aceluiași an, capitalistul de risc Edith Yeung a trecut la hotelul de lux Peninsula din Hong Kong pentru a-i prezenta unui oficial guvernamental lui Bankman-Fried, tânăra de atunci în vârstă de 27 de ani, care deține ultima ei investiție. El și colegii săi, în așteptarea unei alte runde de finanțare, închiriau o suită penthouse cu vedere superbă asupra orașului.
Era în mijlocul unei petreceri când a sosit Yeung, și-a amintit ea într-un interviu cu Bloomberg înainte de prăbușirea FTX. „Îmi amintesc că am avut un tip care poartă costum și cravată și când am intrat, jucau beer pong”, a spus Yeung, partener general la Race Capital. Oficialul s-a întors către ea și a întrebat: „Ați investit în acești copii?”.
Pe măsură ce cota de piață a FTX a crescut, la fel a crescut și personajul public al lui Bankman-Fried. Curând a fost peste tot, adresându-se direct autorităților de reglementare și legiuitorilor, în timp ce FTX a cumpărat reclame și drepturile de denumire a unui stadion.
În Bankman-Fried, autoritățile au văzut pe cineva care ar putea ajuta la realizarea de punți între cripto și Wall Street. El și-a lansat mărturia la Congres la o audiere în decembrie anul trecut, menționând perioada sa de comerciant cantitativ. Curând, el s-a lăudat că firma sa a oferit o supraveghere solidă a riscurilor non-stop, pe care a spus că oricine o poate verifica prin monitorizarea datelor.
„Spre deosebire de ecosistemul financiar tradițional în care riscul se acumulează peste noapte, unde trebuie să existe modele de risc separate pentru weekend și activități peste noapte și sărbători, în care orele pot trece fără capacitatea de a atenua riscul pentru sistem, avem un sistem transparent.” el a spus.
Senzație de fantomă
Realitatea a fost că FTX a ignorat unele dintre convențiile de rutină ale Wall Street-ului. Mesajele și documentele partajate pe canalele FTX Slack sunt șterse automat la intervale regulate, conform persoanelor familiarizate cu problema. Cei din afară se plimbau uneori la locul de muncă. Oamenii de la firmele cu care FTX a încheiat înțelegeri și dezvoltatorii care se bazează pe proiectele de tip blockchain Solana pe care le-a susținut, ar putea veni la muncă și stau în birourile sale.
Organigrama FTX a ascuns uneori statutul special al cercului interior al lui Bankman-Fried, au spus actualii și foștii angajați. Ei erau cei care aveau acces la informații vitale, în timp ce alți directori de rang înalt au mormăit că au fost lăsați în întuneric – inclusiv despre relația Alameda cu FTX.
Ellison, care l-a cunoscut pe Bankman-Fried din perioada petrecută pe Jane Street, a fost promovat co-CEO al Alameda în 2021, când s-a retras de la gestionarea zilnică a acelei afaceri pentru a se concentra pe FTX. Pentru o vreme, aceștia au fost implicați romantic în timp ce își conduceau afacerile respective, potrivit oamenilor familiarizați cu situația, cerând să nu fie numiți discutând despre informații private.
Având în vedere lipsa ei de experiență în conducere, numirea ei a fost surprinzătoare, a spus una dintre persoane. În comparație cu el, ea a trimis mai puține tweet-uri și a vorbit rar cu presa.
Între timp, oamenii care lucrează în unele dintre numeroasele întreprinderi secundare ale FTX s-au străduit să ajungă la Bankman-Fried pentru decizii cheie, potrivit unui alt fost director. În ultimele luni, a fost deosebit de necomunicativ. Locotenenții de top s-au simțit fantomați și îngrijorați în privat de finanțe. Într-un caz, o parte a companiei aproape că a ratat statul de plată. În altul, bonusurile au fost amânate.
Destine divergente
Comercianții de criptomonede ar fi putut folosi o tranzacție apocalipsei îndreptându-se spre destrama din acest an. La FTX, un munte de garanții de 60 de miliarde de dolari a scăzut la 9 miliarde de dolari, a scris Bankman-Fried în scrisoarea sa de marți. El a subliniat o combinație între o strângere a creditului, o vânzare de monede virtuale și o „fuziune pe bancă”.
Ca parte a falimentului, firma este condusă de John J. Ray III, care a supravegheat lichidarea Enron Corp. Într-un dosar săptămâna trecută, el a condamnat controalele corporative ale FTX și „absența completă a informațiilor financiare demne de încredere”.
FTX nu avea un sistem de prognoză a numărului de numerar disponibil pe măsură ce veniturile au venit și facturile au fost plătite, a scris Ray. Nu toate principalele sale silozuri de afaceri au fost auditate, iar unul care a fost realizat a fost condus de „o firmă cu care nu sunt familiarizat”, a spus el, menționând că recent a anunțat un sediu metavers în Decentraland.
În cele din urmă, rezultatele la Jane Street și la FTX au fost diferite: când pandemia de Covid-19 a izbucnit în SUA la începutul lui 2020, veniturile Jane Street au crescut cu 54%, până la 10.6 miliarde de dolari în cele 12 luni care au urmat. Când prețurile cripto s-au prăbușit anul acesta și adâncimea legăturilor sale cu Alameda a apărut, FTX s-a prăbușit.
Dar dezlegarea lui Bankman-Fried a avut încă un impact nedorit asupra străzii Jane, ridicându-i profilul. Google Trends, un instrument de urmărire a interesului publicului, arată căutările pentru numele său au început să crească la începutul acestei luni.
– Cu asistență din partea Olga Kharif și Yueqi Yang.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html