Raportul de vineri privind locurile de muncă ar putea fi un caz în care veștile bune nu sunt chiar bune

Investitorii urmăresc îndeaproape raportul privind salariile non-agricole care urmează să apară vineri, dar nu din motivele obișnuite.

În vremuri normale, câștiguri puternice de locuri de muncă și creșterea salariilor ar fi considerate un lucru bun. Dar în zilele noastre, acestea sunt exact ceea ce economia SUA nu are nevoie, deoarece factorii de decizie politică încearcă să învingă o problemă a inflației care pur și simplu nu pare să dispară.

știri legate de investiții

Accentul investitorilor se îndepărtează de vorbirea Fed și se apropie de raportul de vineri privind locurile de muncă pentru indicii

„Veștile proaste sunt egale cu vești bune, veștile bune sunt egale cu vești proaste”, a spus Vincent Reinhart, economist-șef la Dreyfus-Mellon, descriind sentimentul investitorilor care se îndreaptă către numărul cheie de locuri de muncă din Biroul de Statistică a Muncii. „În mod destul de uniform, ceea ce este dominant în preocupările investitorilor este înăsprirea Fed. Când primesc vești proaste despre economie, asta înseamnă că Fed se va înăspri mai puțin.”

Economiștii chestionați de Dow Jones se așteaptă ca raportul, care urmează să fie publicat vineri la 8:30 am ET, să arate că salariile au crescut cu 275,000 în septembrie, în timp ce rata șomajului s-a menținut la 3.7%. Cel puțin la fel de importante, estimările sunt ca câștigurile medii pe oră să crească cu 0.3% lună față de lună și cu 5.1% față de un an în urmă. Acest din urmă număr ar fi ușor sub raportul din august.

Orice abatere de mai sus ar putea semnala că Rezerva Federală trebuie să devină și mai agresivă în privința inflației, adică rate ale dobânzilor mai mari. Cifrele mai mici, dimpotrivă, ar putea oferi cel puțin o licărire de speranță că creșterile costului vieții se reduc cel puțin.

Meteorologii de pe Wall Street au fost împărțiți în ce mod ar putea veni surpriza, majoritatea fiind în jurul consensului. Citigroup, de exemplu, caută un câștig de 265,000, în timp ce Nomura se așteaptă la 285,000.

Pentru investitori, accentul va fi pus pe ceea ce spun salariile despre starea pieței muncii.

Chiar și atingerea creșterii consensuale cu 5.1% înseamnă că presiunea salarială „este încă mare. Piețele ar putea dori să reconsidere o viziune optimistă asupra a ceea ce intenționează să facă Fed”, a declarat Beth Ann Bovino, economist șef al S&P Global Ratings. „Fed plănuiește o atitudine agresivă. O citire mai bună a salariului ar confirma doar poziția lor.”

Factorii politici caută în esență bucăți de aur – încercând să găsească o politică monetară suficient de restrictivă pentru a reduce prețurile, dar nu atât de strânsă încât să trage economia într-o recesiune abruptă.

Comentariile din ultimele zile indică faptul că oficialii consideră că încetinirea inflației este esențială și sunt dispuși să sacrifice creșterea economică pentru a face acest lucru.

„Vreau ca americanii să câștige mai mulți bani. Vreau ca familiile să aibă mai mulți bani pentru a pune mâncare pe masă. Dar trebuie să fie în concordanță cu o economie stabilă, o economie cu o creștere de 2%” a inflației, a declarat președintele Fed din Minneapolis, Neel Kashkari, în timpul unei sesiuni de întrebări și răspunsuri la o conferință. „Creșterea salariilor este mai mare decât v-ați aștepta pentru o economie care oferă o inflație de 2%. Deci asta îmi dă o oarecare îngrijorare.”

De asemenea, președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, a declarat miercuri că crede că bătălia împotriva inflației „este probabil încă în primele zile” și a citat ca dovadă o piață a muncii încă strânsă. Guvernatorul Lisa Cook a declarat joi că încă vede că inflația este prea mare și se așteaptă să fie necesare „creșteri continue ale ratelor”.

Cu toate acestea, griji s-au schimbat pe piață în ultima vreme Fed face prea mult decât prea puțin, deoarece unii indicatori din ultimele zile au indicat o oarecare slăbire a presiunilor inflaționiste.

Institutul pentru Managementul Aprovizionării a raportat miercuri că sondajul său din septembrie a arătat așteptări pentru prețuri în jurul celor mai scăzute niveluri din primele zile ale pandemiei.

Datele recente ale BLS au indicat că prețurile pentru livrările de camioane pe distanțe lungi au scăzut cu 1.5% în august și sunt cu mult sub vârful record din ianuarie (deși au crescut cu aproape 22% față de acum un an).

În cele din urmă, firma de outplacement Challenger, Gray & Christmas a raportat joi că reducerile de locuri de muncă au crescut cu 46.4% în septembrie, cu o lună în urmă (deși acestea sunt la cel mai scăzut nivel din anul până în prezent de când firma a început să urmărească datele în 1993). De asemenea, BLS a raportat marți că locurile de muncă disponibile au scăzut cu 1.1 milioane in august.

Totuși, este probabil că Fed va continua să forțeze, șansele crescând ca economia să intre în recesiune, dacă nu în acest an, atunci în 2023.

„Greșeala Fed este deja făcută, adică nu se mișcă înainte de creșterea inflației. Deci trebuie să se dubleze dacă va rezolva problema inflației”, a spus Reinhart. „Da, recesiunea este inevitabilă. Da, politica Fed probabil o va înrăutăți. Dar greșeala de politică a Fed a fost mai devreme, nu acum. Va ajunge din urmă din cauza greșelii anterioare. Prin urmare, recesiunea este la colț.”

Chiar dacă numărul de vineri este slab, Fed reacționează rareori la un punct de date pentru o singură lună.

„Fed va continua să meargă până când piața muncii va sparge. Pentru noi, acest lucru înseamnă că Fed este încrezătoare că creșterea salariilor a încetinit și șomajul se află pe o traiectorie ascendentă”, a declarat Meghan Swiber, strateg de rate la Bank of America, într-o notă a clienților. În termeni reali, Swiber a spus că probabil că nu înseamnă nicio schimbare până când economia va pierde de fapt locuri de muncă.

A existat, totuși, un caz în care Fed a părut să reacționeze la un singur punct de date, sau la două puncte mai precis.

În iunie, banca centrală a fost stabilit să aprobe un punct procentual de 0.5 creșterea ratei. Dar o citire mai mare decât se aștepta a indicelui prețurilor de consum, împreună cu așteptările inflaționiste crescute într-un sondaj privind sentimentul consumatorilor, i-au împins pe factorii de decizie politică într-o mișcare de a 11-a oră la un Mișcare de 0.75 puncte procentuale.

Acest lucru ar trebui să servească drept reamintire a cât de concentrată este asupra Fed-ului asupra lecturilor pură de inflație, raportul de vineri fiind posibil considerat tangenţial, a declarat Shannon Saccocia, director de investiţii la SVB Private Bank.

„Nu cred că Fed va face un pivot sau o pauză sau ceva de genul acesta înainte de sfârșitul anului, cu siguranță nu din cauza datelor privind locurile de muncă”, a spus Saccocia.

Citirea IPC de săptămâna viitoare va fi probabil mai semnificativă atunci când vine vorba de orice schimbare în atitudinea Fed, a adăugat ea.

„Salariile sunt încorporate în structura costurilor acum și asta nu se va schimba. Probabil că vor pune mai mult accent pe prețurile alimentelor și locuințelor în ceea ce privește domeniile lor de interes, pentru că tot ce se poate întâmpla acum [cu salarii] este să ne stabilizăm la nivelurile actuale”, a spus Saccocia. „Orice fel de creștere pe care am obținut-o din această amprentă [vineri] este probabil să fie temporară și temperată de percepția că totul este cu adevărat despre CPI.”