(Bloomberg) – Unele dintre cele mai mari piețe de acțiuni și obligațiuni din Asia din afara Chinei înregistrează ieșiri mai mari decât în crizele de piață anterioare, iar procesul ar putea fi în curs de începere.
Cele mai citite de la Bloomberg
Fondurile globale au descărcat o valoare netă de 40 de miliarde de dolari de acțiuni pe șapte piețe regionale în ultimul trimestru, depășind orice perioadă de trei luni caracterizată de stres sistemic din 2007. Cea mai mare vânzări a fost în Taiwan și Coreea de Sud, cu o mare intensitate de tehnologie, și în India, importatoare de energie, în timp ce investitorii străini a făcut, de asemenea, ieșiri supradimensionate din obligațiunile indoneziene.
Administratorii de bani se retrag de pe piețele cu risc mai ridicat, deoarece inflația rampantă și creșterile agresive ale ratelor dobânzilor băncilor centrale afectează perspectivele de creștere globală. Temerile de o recesiune din SUA și de întreruperi ale lanțului de aprovizionare în Europa și China într-o economie globală care încă se recuperează de la blocarea Covid-19 oferă motive suplimentare pentru a vinde.
„Ne-am aștepta ca investitorii să rămână precauți față de economiile și piețele orientate spre export cu o valoare ridicată în contextul actual”, a declarat Pruksa Iamthongthong, director senior de investiții pentru acțiuni Asia la abrdn plc din Singapore. „Ne așteptăm ca perspectivele să rămână incerte pentru sectorul tehnologic la nivel global cu privire la riscurile de recesiune în creștere.”
Valoarea totală a ieșirilor de capitaluri proprii pentru trimestrul este un agregat a celor din India, Indonezia, Coreea, Malaezia, Filipine, Taiwan și Thailanda. Suma din ultimele trei luni a fost apoi comparată cu trei episoade anterioare: criza financiară globală din 2008, criza de furie redusă din 2013 și vârful ultimului ciclu de majorare a ratelor din Rezerva Federală din 2018.
Străinii au retras o sumă netă de 17 miliarde de dolari din acțiunile din Taiwan, depășind cu ușurință ieșirile observate în oricare dintre cele trei perioade anterioare. Acțiunile indiene au înregistrat vânzări de 15 miliarde de dolari, iar Coreea a raportat 9.6 miliarde de dolari, depășind, de asemenea, perioadele anterioare.
Hawkish Fed
Înăsprirea agresivă a Fed, care împinge în sus randamentele americane, este de așteptat să continue să atragă bani din regiune. Swap-urile stabilesc prețul la încă 150 de puncte de bază de majorări ale ratelor de la banca centrală a SUA în acest an.
„Motivul pentru care investitorii străini vând acțiuni pe acele piețe nu este pentru că ceva nu a mers prost în ele, ci pentru că Rezerva Federală și alte bănci centrale își înăsprește politica monetară”, a declarat Mark Matthews, șeful de cercetare pentru Asia Pacific la Banca Julius Baer din Singapore.
Una dintre principalele teme prezentate de date este vânzarea acțiunilor de tehnologie, care reprezintă mai mult de jumătate din valoarea de referință a capitalurilor din Taiwan și aproximativ o treime din cea a Coreei. Acțiunile tehnologice au scăzut în întreaga lume în acest an din cauza îngrijorării legate de încetinirea creșterii globale și a evaluărilor lor ridicate în urma câștigurilor pe care le-au înregistrat în timpul pandemiei de Covid.
Slăbirea yenului afectează, de asemenea, economia și acțiunile din Taiwan și Coreea, având în vedere că cele două țări au produse similare de export către Japonia, a declarat Calvin Zhang, manager de fond la Federated Hermes din Pepper Pike, Ohio. Acest lucru duce la teama că vor pierde cota de piață, a spus el.
Între timp, acțiunile indiene au fost supuse unei presiuni, deoarece economia a suferit din cauza creșterii prețurilor petrolului, în timp ce banca centrală a majorat rapid ratele dobânzilor pentru a încerca să controleze inflația.
„Double Whammy”
„Dublu zgomot pentru Asia – înăsprirea rapidă a lichidității pe piețele dezvoltate și prețurile ridicate ale combustibilului – ar putea continua să afecteze monedele asiatice și să slăbească fluxurile către piețele financiare asiatice pentru moment”,” Manishi Raychaudhuri, șeful departamentului de cercetare de acțiuni Asia Pacific la BNP Paribas SA din Hong Kong, a scris într-o notă de cercetare săptămâna trecută.
Au fost și puncte luminoase. Indonezia și Thailanda au înregistrat intrări pe piețele lor de acțiuni în ultimul trimestru, în timp ce ieșirile în alte două vecine din apropiere, Malaezia și Filipine, au fost relativ mici.
O parte din aceasta s-ar putea datora abordării mai conciliante a băncilor centrale din Asia de Sud-Est, care încearcă să încetinească creșterile costurilor de împrumut, deoarece întrețin recuperări fragile post-Covid.
Ieșiri de obligațiuni
Piețele de obligațiuni au fost mai amestecate, Indonezia înregistrând ieșiri de aproximativ 3.1 miliarde de dolari, în timp ce Coreea și Thailanda au văzut bani veniți.
Datoria indoneziană a căzut din favor, deoarece obligațiunile sale cu beta înaltă au fost vândute mai mult decât colegii săi regionali, pe fondul temerilor de recesiune globală.
Ieșirile moderate de obligațiuni din Asia emergentă „ar trebui să persistă în a doua jumătate, alături de tendința de scădere a diferențelor de rate de politică din Asia-SUA și de perspectivele reduse pentru creșterea asiatică”, a declarat Duncan Tan, strateg la DBS Group Holdings Ltd. din Singapore.
Perspectivele pentru obligațiunile corporative denominate în dolari din regiune sunt, de asemenea, provocatoare, având în vedere că spread-urile oferite pe trezorerie devin mai puțin atractive în comparație cu similarii lor din SUA. Primele de randament ale obligațiunilor asiatice de calitate investițională au scăzut sub cele ale datoriei SUA la sfârșitul lunii iunie, pentru prima dată în mai bine de doi ani.
„Scăderea valorii relative în comparație cu SUA va încetini fluxurile de fonduri de pe piețele dezvoltate sau chiar va duce la ieșiri”, a declarat Joyce Liang, șeful de cercetare de credit Asia Pacific la BofA Securities din Hong Kong. „Riscurile sunt negative pentru spread.”
(Actualizări pentru a adăuga comentarii de la analist în al 12-lea paragraf)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html