CEO Ford iubitor de mașini de curse Jim Farley se află în mijlocul a ceea ce poate fi cea mai mare provocare a vieții sale profesionale.
Ford (F), care își sărbătorește anul acesta a 120 de ani de existență, împinge din greu în ceea ce ar putea fi drumul său pentru următorul secol. Concentrarea lui Farley pe vehiculele electrice și tranziția afacerii echivalează cu viitorul producătorului de automobile și și-a pus banii acolo unde sunt gura lui din punct de vedere organizațional.
Constructorul de automobile emblematic va începe să-și raporteze rezultatele ca trei organizații separate - Ford Blue (pentru afacerea sa tradițională alimentată cu gaz), Ford Commercial (pentru camioane comerciale și clienți) și Ford Model E (pentru afacerea sa cu vehicule electrice) - cu câștigurile lor din T1 2023. , așteptat pe 2 mai.
După această tranziție, nu va exista niciun loc unde să se ascundă unitățile producătoare de pierderi, cum ar fi vehiculele electrice.
„Credem că urmează strategia corectă, adoptând o abordare mai echilibrată a creșterii vehiculelor electrice și concentrându-se într-adevăr pe crearea de entuziasm în jurul modelelor individuale de vehicule electrice, spre deosebire de stabilirea unei date în viitor în care vor fi toate... electrice”, a declarat analistul CFRA Garrett Nelson pentru Yahoo Finance. „Credem că abordarea echilibrată este cea corectă, având în vedere faptul că vehiculele electrice încă reprezentau mai puțin de 6% din toate vânzările de vehicule noi din SUA anul trecut.”
Performanța afacerii cu vehicule electrice este cea pe care investitorii și analiștii de pe Wall Street se concentrează cel mai mult pentru T1. Când a fost facut anuntul despre reorganizarea în martie anul trecut, Wall Street a recompensat acțiunile companiei cu o creștere optimistă a prețului. Lectura inițială: responsabilitate mai bună, o strângere mai strânsă asupra costurilor și profituri mai electrificate.
Dar pentru investitorii Ford, acea entuziasm pare acum eoni.
După veștile bune că F-150 Lightning a fost pus în vânzare în aprilie 2022, Ford s-a confruntat cu o serie de eșecuri. Ford a raportat câștiguri dezamăgitoare din trimestrul trei după ce compania a decis să-și închidă joint-venture-ul tehnologic autonom Argo AI din cauza problemelor legate de dezvoltarea tehnologiei și de finanțare. Ford a primit o depreciere de 2.7 miliarde de dolari din această mutare și a declarat că veniturile sale din al treilea trimestru au fost afectate de costuri mai mari de 1 miliard de dolari.
Ford raportul veniturilor din al patrulea trimestru nu a fost cu mult mai bine, compania nu a estimat EBIT-ul pentru întregul an (venituri înainte de dobânzi și impozite) cu peste 1 miliard de dolari.
„Ar fi trebuit să ne descurcăm mult mai bine anul trecut”, a spus directorul general Ford, Jim Farley. „Am lăsat pe masă aproximativ 2 miliarde de dolari în profituri care erau sub controlul nostru și vom corecta asta cu o execuție și performanță îmbunătățite.”
Acest lucru a venit după rivalul Crosstown GM a raportat un sfert de monstru și îndrumarea profitului pentru întregul an cu mult peste estimările consensuale. Mulți de pe stradă au văzut acest lucru ca o dovadă a priceperii operaționale a GM în timp ce se pregătește pentru tranziția sa la EV.
„Cu această performanță excepțională și ghid de la GM, credem că aceasta a fost o declarație puternică pentru stradă, care exprimă că îngrijorările legate de cerere și lipsa de aprovizionare sunt un lucru din trecut și să ne concentrăm asupra oportunității masive care urmează, în timp ce GM continuă să distrugă povestea sa de transformare. ”, a scris analistul Wedbush Dan Ives într-o notă către investitori în urma raportului GM.
Sughițuri în producție
Problemele recente ale Ford, care sunt cele mai îngrijorătoare pentru investitori, gravitează în jurul producției și fiabilității.
Ford încă se luptă cu fiabilitatea și costurile de rechemare, cu marca având cele mai multe mașini supuse rechemarii de la începutul anului 2022 (însumând peste 9 milioane de vehicule). Farley însuși a subliniat costul ridicat al retragerilor care afectează performanța financiară a mărcii.
Și apoi au apărut probleme de producție cu cea mai importantă lansare de produs până în prezent: F-150 Lightning. O problemă a bateriei a dus la un incendiu la un F-150 care aștepta inspecția finală, iar focul s-a extins la alte două vehicule. Vad a oprit producția la începutul lunii februarie cu furnizorul de baterii SK On și nu va relua producția până pe 13 martie.
„În săptămânile următoare, vom continua să aplicăm învățăturile noastre și să lucrăm cu echipa SK On pentru a ne asigura că livrăm în continuare pachete de baterii de înaltă calitate – până la celulele bateriei”, a declarat un purtător de cuvânt Ford pentru Yahoo Finance într-o declarație.
Întrebarea pentru investitori și analiști este dacă problemele de producție și fiabilitate ale Ford vor afecta lansarea lui F-150 Lightning, care este încă în stadiu incipient și se consideră a fi un motor uriaș de creștere pentru unitatea sa de vehicule electrice în anii următori.
„În cazul Lightning, se pare că este un incident care a fost surprins înainte de a ajunge la client, iar compania este suficient de precaută cu răspunsul”, a declarat Mike Austin, analistul Guidehouse Insights, pentru Yahoo Finance. „Problema mai mare este că este o reamintire a problemelor continue ale Ford cu lansările de produse – dar cred că problemele specifice vehiculelor electrice sunt pe termen scurt și nu o eroare strategică.”
Analistul CFRA Garrett Nelson a repetat această opinie, observând că Ford nu este singurul care se luptă cu fiabilitatea vehiculelor electrice.
„Credem că este mai degrabă un lucru pe termen scurt”, spune Nelson, observând că Ford nu este singurul care a avut probleme cu bateria. „Vă uitați la unii dintre producătorii de vehicule electrice mai mici precum Lucid și Rivian, creșterea producției lor a fost foarte dezamăgitoare.” Și bateria Chevy Bolt de la General Motors, a adăugat el, era necesară o rechemare și remediere costisitoare.
Speranța pentru Ford este că va rezolva problema cu partenerul său de baterii SK On și va merge mai departe. Ford are aproximativ 200,000 de precomenzi pentru Lightning, iar ultimul lucru pe care vrea să-l facă este ca clienții să anuleze comenzile din cauza temerilor de fiabilitate.
„Mulți investitori se gândesc că ar fi mai departe”
Apariția în octombrie 2020 a directorului general al mașinii, Jim Farley, a fost o gură de aer proaspăt pentru credincioșii Ford, după mandatul ultimului director general, Jim Hackett, care nu avea experiență în domeniul automobilelor despre care să vorbească (a lucrat la o companie de mobilă) și s-a arătat în timpul lui Hackett mandat scurt, dar stâncos.
Farley a petrecut ani de zile în companie în diferite roluri, cel mai recent ca COO, iar înainte de aceasta, a fost ocupat de conducerea afacerii Ford EMEA (Europa, Orientul Mijlociu, Africa) și a ocupat funcția de șef de marketing și vânzări la Lincoln. Înainte de a se alătura Ford în 2007, Farley a fost vicepreședinte și director general al diviziei de lux Lexus a Toyota și a condus toate activitățile de marketing și publicitate ale Toyota în SUA.
Iar Bill Ford, președintele executiv al Ford (și strănepotul lui Henry Ford), este încă un credincios în CEO-ul său, în ciuda sughițurilor recente.
„A fost episodic pentru o mare parte din cariera mea”, Spuse Ford luna trecută, la anunțul unei noi fabrici de baterii de 3.5 miliarde de dolari în Michigan. „Înțelegem bine, alunecăm înapoi, înțelegem bine. Cred că probabil ne-am concentrat atât de mult pe viitor, încât poate ne-am luat puțin atenția asupra prezentului. Dar Jim are o presă pe întregul teren și deja începem să vedem rezultate.”
Austin de la Guidehouse a spus că „Farley are o perspectivă bună asupra imaginii de ansamblu, în special cu experiența sa globală în cadrul Ford, și pare să înțeleagă urgența de a transforma compania.”
Cu toate acestea, unii investitori devin nerăbdători: după ce au crescut de la aproximativ 5 USD pe acțiune, când Farley a devenit CEO, la aproximativ 25 USD pe acțiune la începutul lunii ianuarie 2022, acțiunile s-au poticnit și se situează în jur de 13 USD.
„Ai răbdare cu Ford”, a spus Farley într-un interviu cu Yahoo Finance la începutul lunii februarie. „Suntem în dublă transformare. Unele lucruri merg foarte repede, cum ar fi acum numărul doi la vehiculele electrice, Lightning este epuizat pentru încă un an. Nu credeam că asta se va întâmpla atât de repede. Pe de altă parte, sistemul industrial cumpără lanțul de aprovizionare sau de producție sau de inginerie, trebuie doar să scoatem o mulțime de costuri. Acesta finanțează întregul viitor al afacerii.”
Pentru a linişti investitorii, compania a declarat un dividend suplimentar în plus faţă de dividendul obişnuit.
Dan Levy de la Barclay, care a inițiat acoperirea Ford la mijlocul lunii februarie cu un rating Equal Weight și prețul țintă de 13 USD, consideră că Ford se confruntă cu mai multe dificultăți cu transformarea sa decât unii concurenți.
„Ford se confruntă cu presiuni de recesiune care se confruntă cu puterea sa recent robustă de stabilire a prețurilor, alături de propriile provocări legate de costuri și, de asemenea, se confruntă cu ceea ce ne așteptăm să provoace marjele pe termen scurt în perioada tranziției sale la vehiculele electrice”, a scris Levy într-un recent notă pentru clienți. „În consecință, nu vedem un motiv convingător pentru a deține acțiunile astăzi, ci mai degrabă am aștepta oportunități mai bune pe viitor.”
Nelson de la CFRA, care are un rating Buy pentru Ford cu un preț țintă de 15 USD, a explicat că „mulți investitori nu au apreciat cât de dificilă - ce amprentă globală masivă are Ford. Și așa cred că după 2 ani și jumătate, mulți investitori se gândesc că ar fi mai departe. Deci, într-adevăr, există multă presiune asupra lui Farley și va trebui să arate ceva execuție aici în sferturile următoare.”
Pras Subramanian este reporter pentru Yahoo Finance. Îl poți urma Twitter și pe Instagram.
Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fords-balanced-electric-bet-faces-crucial-2023-as-restructuration-takes-hold-152454125.html