De dragul climei, nu ca Fed să provoace o recesiune

Cu inflația americană la 9.1%, experții economici se pregătesc ca Rezerva Federală a SUA să retragă un Paul Volcker. Președintele Fed din 1979 până în 1987, Volcker a îmblânzit inflația conducând ratele dobânzilor pe termen scurt la 20%. În mod previzibil, acest lucru a declanșat o recesiune, ducând șomajul în SUA la 11%.

Nu suntem astăzi într-o recesiune sau nu intrăm într-una dacă nu Fed o alege. Volckerizarea economiei globale ar aborda problemele legate de inflație pe termen scurt, ignorând în același timp problema mai profundă: un dezechilibru socioeconomic masiv care alimentează inegalitatea în creștere, cartelurile petroliere și inovațiile frivole putrezind nucleul societății occidentale.

Creșterea dobânzilor nu va restabili echilibrul. Mai degrabă, trebuie să reorientăm locurile de muncă industriale care sunt esențiale pentru securitatea economică și pentru o clasă de mijloc sănătoasă. De asemenea, trebuie să reinventăm industriile pentru a produce produse curate, de calitate, care să rezolve criza emisiilor de carbon, încurajând în același timp noi locuri de muncă.

Creșterile generice ale ratelor au fost un răspuns (deși unul dureros) la inflația din anii 1970 și 1980. Din mai multe motive, ele sunt instrumentul greșit în acest moment.

În primul rând, țările bogate au o lipsă de forță de muncă mai degrabă decât un surplus. Biroul de Statistică al Muncii din SUA raportează două locuri de muncă pentru fiecare american care are nevoie de muncă. Lipsa determină o creștere a salariilor de mult așteptată. CEO din primele 300 de companii din SUA câștigați 671 ori mai mult decât muncitorul mediu. Între timp, o clasă de mijloc odinioară înfloritoare conduce Uber în weekend-uri pentru a supraviețui, așa cum ilustrează jurnalista Alissa Quart în cartea sa stors. O recesiune proiectată ar anula corecțiile salariale atât de necesare.

În al doilea rând, ne confruntăm cu o criză climatică, dar se pare că am încercat tot posibilul pentru a face companiile petroliere inatacabile. Cele mai mari 28 de companii de petrol și gaze au făcut un rezultat uluitor Profit de 100 de miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2022, încurajat de războiul din Ucraina. Guvernele nervoase de securitatea energetică (și de alegeri) le-au acordat acestor companii drepturi de a dezvolta puțuri care nu vor intra în funcțiune până în 2028, mult timp după ce vor fi necesare.

Între timp, spune Fondul Monetar Internațional (FMI), subvențiile pentru combustibilii fosili au ajuns la 5.9 trilioane de dolari în 2020 — 6.8% din PIB-ul global — și urmează să atingă 7.4% din PIB-ul global până în 2025. Directorii din domeniul petrolului trebuie să-și râdă din cap la gluma făcută de factorii de decizie politică. a acestei tranziții energetice. Banii contribuabililor le măresc marjele – și finanțează incendii de vegetație, valuri de căldură, inundații și scăderea recoltelor.

În al treilea rând, avem un surplus de capital nedeslocat în căutarea oportunităților. Dar industriei noastre financiare îi place să le introducă în așa-numitele fonduri de mediu, sociale și guvernanță (ESG), dintre care multe nu fac nimic pentru a lupta împotriva schimbărilor climatice. Ca Andy Kessler de la WSJ recent notat, ESG este adesea o denumire greșită. El citează ETF-ul ESG Aware MSCI USA al lui Blackrock, care are aproape aceleași participații ca și ETF-ul său S&P 500. Clienții plătesc 15 puncte de bază pentru eticheta ESG, dar doar trei dacă își permit să nu respecte semnalul. Companiile care încearcă să curețe industriile cu emisii mari, esențiale pentru viața modernă - gândiți-vă la energie, aluminiu, oțel, ciment, producție de alimente și transport - nu văd aproape nimic din acel capital ESG. În mare parte, se îndreaptă către tehnologia mare.

Creșterile de tarife generice în stilul anilor 1980, aplicate peste tot, ar provoca aproape sigur o recesiune pe mai mulți ani. Această profeție auto-împlinită ne-ar agrava dezechilibrele socioeconomice. Șomajul ar crește, capcanând muncitorii înapoi în locuri de muncă prost plătite, fără margini. Companii de petrol și gaze ar depăși din nou piața și, prin urmare, simt și mai puțină presiune pentru a-și perturba activitatea de bază cu investiții în energie curată. Epoca startup-urilor frivole NFT, a aplicațiilor de plimbare a câinilor de miliarde de dolari și a taxiurilor subvenționate de capital de risc (adică, Uber) trebuia să se încheie, dar capitalul mai restrâns ar paraliza și tranziția energetică.

Spre deosebire de omologii lor care se îmbogățesc rapid, majoritatea startup-urilor de inovare industrială nu au fost supraevaluate și au nevoi semnificative de capital pe termen lung pentru a se extinde și a lupta eficient împotriva schimbărilor climatice. Acum ar trebui să fie cel mai bun moment pentru a investi în aceste companii, dar majorările ratelor ar face capitalul mult mai scump pentru cleantech. Între timp, profiturile extraordinare de război din petrol și gaze ar devia investițiile înapoi către combustibilii fosili.

În loc să ne urcăm la 2° C de încălzire cu inegalități rampante, petrol subvenționat de guvern și tehnologie curată care mor pe viță, cred că ar trebui să încercăm să ne rezolvăm adevărata problemă. Este timpul pentru o reechilibrare socioeconomică care crește probabilitatea unui viitor bun pentru mulți. Iată viziunea:

1. Încheiați imediat subvențiile pentru combustibilii fosili și, în schimb, subvenționați inovația în tehnologie curată pentru a reduce riscul investițiilor. America de Nord și Europa vor aduce acasă forță de muncă bine plătită și calificată. Locurile de muncă în energie curată, aluminiu, oțel, ciment, producție alimentară și transport vor permite lucrătorilor care nu au drepturi de muncă și lucrătorilor din depozit să devină angajați în siguranță, cu beneficii și protecție legală.

Inovația curată și relocarea vor revitaliza clasa de mijloc. Lanțurile valorice interne alimentate de energie solară, eoliană, hidrogen și, sperăm că în curând, energia de fuziune vor priva Rusia de bani din sânge și asigura economiile occidentale împotriva tensiunilor cu China.

2. Folosiți impozitarea pentru a proteja persoanele vulnerabile de inflație. Dacă nu facem nimic cu ratele dobânzilor, da, costurile pentru energie, locuințe și alimente vor continua să crească, rănind cel mai mult familiile cu venituri mici. Reechilibrarea trebuie să protejeze persoanele vulnerabile, nu firmele de pe Wall Street care scurtează acțiunile în speranța unei recesiuni.

Această reechilibrare ar trebui să înceapă cât mai curând posibil, cu guvernele care oferă credite fiscale pentru alimente de bază, locuințe și electricitate familiilor vulnerabile. Ar trebui să includă, de asemenea, reduceri masive pentru vehiculele electrice și tehnologia de încărcare, astfel încât familiile cu venituri mici să nu fie pedepsite de reglementările privind carbonul. Persoanele cu venituri mari care au beneficiat în mod disproporționat de decenii de rate scăzute ale dobânzilor și inflație scăzută ar trebui, temporar, să contribuie la reechilibrare prin impozite mai mari pe venit, dividende și consum.

3. Aproba politicile climatice care de fapt emisii de dent. Nu mai este timp pentru angajamente neaplicabile ale ONU în materie de climă. Guvernele bogate trebuie să adopte moratorie imediate asupra investițiilor în noua infrastructură de cărbune și petrol, în timp ce se pregătesc să pună capăt producției de energie pe bază de cărbune la începutul anilor treizeci și a utilizării petrolului și gazelor până în 2050.

Pentru a ajunge acolo, impozit utilizarea carbonului individual și corporativ pe baza reducerilor de gaze cu efect de seră angajate de fiecare țară în temeiul Acordului de la Paris. Adiţional impozite ar trebui să tragă la răspundere fondurile ESG de spălare ecologică atunci când investesc capital în marile companii de tehnologie sau chiar de combustibili fosili, așa cum încă mai fac multe. În schimb, fondurile care investesc în inovații adevărate curate – și sunt verificate de auditori profesioniști – ar trebui să beneficieze de reduceri.

Inflația poate persista o vreme, dar asta nu înseamnă că ar trebui să aruncăm inovațiile promițătoare cu apa de baie. O reechilibrare justă ar permite capitalului să continue să curgă către inovații esențiale, fără a priva familiile de standardele lor de viață, economiile de consum sănătos și angajamentele climatice de speranță.

Nu suntem într-o recesiune și haideți să nu discutăm între noi. Avem de-a face cu probleme legate de inflație și lanțul de aprovizionare, agravate de ani de dezechilibru socioeconomic. Pentru a aborda situația, avem nevoie de politici care reflectă 2022, nu 1980.

Sfatul meu: nu Volckeriza economia. Să sprijinim politicienii curajoși și liderii de afaceri să implementeze politici direcționate care construiesc societatea pe care o merită copiii și nepoții noștri. În caz contrar, clima se va bloca ca o problemă politică, iar planeta se va găti. Cu toate acestea, odată cu reechilibrarea socioeconomică, există speranță pentru economia noastră și pentru climatul care o susține.