Cinci acțiuni cu capitalizare mică supravândută și una cu capitalizare medie pentru vânătorii de chilipiruri de pe piața ursă

S&P 500 atinge noi minime din 2022 în vânzările brutale din acest an, care au condus la reuniunea Federal Open Market de miercuri, în care comitetul de politică al Rezervei Federale este de așteptat să majoreze agresiv ratele dobânzilor pe termen scurt pentru a reduce inflația. Indicele de mare capitalizare a scăzut cu 22% față de vârful din prima zi de tranzacționare a anului și a scăzut cu 10% doar în ultima săptămână, deoarece ultimele citiri privind inflația au arătat că creșterile prețurilor se accelerează. Pentru capitalizările mici, poticnirea pieței pe teritoriul pieței ursari a fost excepțional de severă, indicele Russell 2000 scăzând cu 30% față de vârful din toamna trecută și revenind la nivelurile pre-pandemie.

Ar putea exista o mulțime de volatilitate pe termen scurt în viitor, deoarece Fed-ul își accelerează ciclul de înăsprire a ratei ratei — JPMorgan și Goldman Sachs se așteaptă săptămâna aceasta o creștere de 75 de puncte de bază, chiar dacă președintele Fed, Jerome Powell, a respins această posibilitate la ultima sa întâlnire în urmă cu o lună. . Citirea inflației de 8.6% de săptămâna trecută i-a pus pe urmele bancherilor centrali. Dar, având în vedere că baia de sânge a stocurilor este deja în curs de desfășurare, investitorii și administratorii de active își ling cotletele la unele evaluări, dacă au praf uscat de implementat.

„Riscul de pe piața de valori este mult mai mic astăzi decât era acum șase luni doar în virtutea corecției pe care am văzut-o. Multe dintre excesele sunt eliminate în timp ce vorbim”, spune Nicholas Galluccio, co-manager de portofoliu al fondului Teton Westwood SmallCap Equity de 57 de milioane de dolari. „Credem că este o configurație perfectă pentru, eventual, un 2023 puternic.”

Fondul lui Galluccio a depășit piața, pierzând cu 13% până în acest an, după un câștig de 30% în 2021, pentru a obține un rating de 5 stele la Morningstar. El a fost în ofensă anul acesta, adăugându-și pozițiile în mai multe capitalizări mici tranzacționate la evaluări mici, inclusiv Carmel, Indiana. Servicii de licitație KAR, care construiește piețe angro de mașini second hand și a generat venituri de 2.3 miliarde USD în 2021.

Retailerul de mașini second hand Carvana și-a cumpărat segmentul de licitații fizice pentru 2.2 miliarde de dolari în februarie, mai mare decât capitalizarea de piață a companiei la acea vreme, deși încasările au fost folosite pentru achitarea datoriilor. Achiziția a determinat o creștere de 38% pe o zi în acțiunile KAR, dar a returnat majoritatea acestor câștiguri în recenta corecție. Acordul nu a fost la fel de amabil cu Carvana, care și-a pierdut 91% din valoare anul acesta.

„Am fost foarte norocoși că Carvana credem că a plătit în plus pentru afacerea lor cu licitații fizice pentru 2 miliarde de dolari, ceea ce este o sumă enormă”, spune Galluccio. „Acum sunt strict digitale, cu un bilanţ practic fără datorii.”

O altă alegere a lui Galluccio este din Texas Flowserve (FLS), care produce echipamente de control al debitului, cum ar fi pompe și supape. Mulți dintre clienții săi sunt rafinării petrochimice și companii de explorare și producție din industria energetică. Majoritatea afacerilor legate de energie au avut un an puternic cu prețul țițeiului în creștere, deși Flowserve a rămas în urmă cu o scădere de 5%. Rezervările sale au crescut cu 15% în primul trimestru, la 1.1 miliarde de dolari, iar Galluccio se așteaptă ca marjele sale să se îmbunătățească pe măsură ce își construiește restanța.

Investitorii de valoare se uită, de asemenea, la zonele de supravânzare ale pieței pentru acțiuni care se tranzacționează la multipli mici și oferă acum randamente atractive ale dividendelor. Lui John Buckingham, manager de portofoliu și editor al buletinului informativ The Prudent Speculator, îi place Whirlpool Corp. (WHR), un producător vechi de un secol de electrocasnice cu sediul în Benton Charter, Michigan. Odată cu scăderea vânzărilor de locuințe, Whirlpool este expus la o recesiune anticipată, dar stocul său a scăzut cu 34% în acest an, tranzacționându-se la șase ori câștigurile, cu un randament al dividendelor de peste 4% și un apetit pentru răscumpărarea acțiunilor. Deși nu este o capitalizare mică, cu o capitalizare de piață de 8.7 miliarde de dolari, această capitalizare medie a fost mult timp favorita investitorilor de valoare.

„Vânzările mai scăzute de case sunt cu siguranță un vânt în contra, dar piața a redus deja ceva mult mai rău decât ceea ce credem că se va întâmpla în cele din urmă”, spune Buckingham. „Dacă avem o „recesiune ușoară” fără ghilimele, cred că multe dintre afaceri au primit deja prețuri pentru un sever recesiune.”

O altă afacere de consum pe care Buckingham o evidențiază din portofoliul său: Foot Locker (FL). Retailerul de pantofi a scăzut cu 36% în acest an, inclusiv o scădere de 30% într-o singură zi, pe 25 februarie, când a declarat că veniturile sale de la cel mai mare furnizor Nike.NKE
va scădea anul acesta, deoarece gigantul de îmbrăcăminte vinde din ce în ce mai mult direct clienților. Acum, Foot Locker tranzacționează la un câștig mic de 3.5 ori mai mic, cu un randament de dividende de 5.7% pentru a atrage investitori cu venituri.

În timp ce aceste jocuri de valoare sunt ieftine, Jim Oberweis, directorul de investiții al companiei de creștere cu capitalizare mică Oberweis Asset Management, susține că evaluările acțiunilor de creștere sunt și mai atractive după ce a luat cel mai rău din vânzările de până acum. Indicele de creștere Russell 2000 a scăzut cu 31% în acest an, iar fondul de oportunități pentru mici capitalizări al lui Oberweis a scăzut cu 22%. Un depășitor este deținerea sa de top, Lantheus Holdings (LNTH), care s-a dublat deja în acest an.

Lantheus produce produse de imagistică nucleară care pot fi injectate pacienților și pot face părți ale corpului să strălucească în timpul scanărilor medicale pentru a ajuta la diagnosticarea bolilor. A primit aprobarea FDA anul trecut pentru un produs numit Pylarify, care poate identifica cancerul de prostată, iar veniturile în trimestrul patru au crescut cu 38%. Compania din Massachusetts tranzacționează la aproximativ 20 de ori câștigurile așteptate pentru 2022.

„Este foarte greu să găsești o companie cu câștiguri de 20 de ori mai mari, cu acele cifre de creștere și acele tipuri de șanțuri în ceea ce privește brevetele și pozițiile de piață defensabile, care sunt foarte greu de atacat de concurenți”, spune Oberweis.

Oberweis se laudă că Lantheus nu are nicio corelație cu mediul economic mai larg și cu temerile de recesiune. Unele dintre celelalte dețineri ale sale de top au o anumită expunere la inflație, dar au fost deja reduse profund anul acesta și se tranzacționează la multipli mai tipici numelor de valoare. Axcelis Technologies (ACLS), care vinde componente producătorilor de cipuri precum IntelINTC
și TSMC pentru a produce semiconductori, și-a crescut veniturile cu 40% în 2021 și cu încă 53% în primul trimestru al anului 2022, dar a scăzut cu 25% în acest an și se tranzacționează de 15 ori veniturile din urmă.

„Acțiunile de creștere mică, care au fost lovite, cred că au perspective mult mai bune de a merge bine într-un mediu inflaționist, deoarece multe companii inovatoare au putere de stabilire a prețurilor, capacitatea de a crește rapid prețurile și de a determina clienții să le plătească efectiv”, spune Oberweis. . „Nu știu dacă va fi anul acesta sau anul viitor, dar cred că oamenii care cumpără chiar acum vor avea șanse să obțină profituri pozitive semnificative din cauza evaluărilor scăzute.”