Piețele financiare ignoră elefantul din cameră: câștigurile de 223,000 de locuri de muncă din decembrie

Acțiunile și obligațiunile au crescut ca răspuns la datele de vineri privind locurile de muncă, care arată o creștere modestă a salariilor pentru decembrie, în timp ce investitorii au privit dincolo de o creștere mai puternică decât se aștepta cu 223,000 a salariilor non-agricole.

Acțiunea prețurilor de vineri a fost cel mai recent exemplu al modului în care comercianții și investitorii s-au agățat de bunăvoie de orice semn de diminuare a inflației și de speranța unei politici mai puțin agresive a Rezervei Federale. Acțiunile americane au organizat primul lor mare raliu din 2023 după cel din decembrie raport de salarii non-ferme a arătat doar un câștig modest de 0.3% în salariul pe oră. Comercianții cu contracte futures de fonduri Fed au sporit probabilitatea reducerii ratelor dobânzilor Fed spre sfârșitul acestui an, iar randamentele trezoreriei au scăzut, condusă de o scădere cu 24 de puncte de bază a ratei la 3 ani.
TMUBMUSD03Y,
3.993%.

Cele mai recente date au dat naștere la ideea că o aterizare ușoară ar putea fi în cărți, cu creșteri mai lente ale salariilor care ar putea ajuta economia SUA să evita o recesiune. Partea inversă a acestei dezbateri, au spus analiștii, este că comercianții și investitorii nu acordă suficientă atenție creșterii robuste de 223,000 de locuri de muncă din decembrie, care a depășit așteptările economiștilor pentru o creștere de 200,000, și unei rate a șomajului care a scăzut la 3.5% de la 3.6%, în ciuda majorărilor continue ale dobânzilor Fed în 2022.

„În timp ce investitorii par să fi considerat că lotul de date de astăzi susține argumentul pentru o aterizare ușoară, opinia noastră rămâne că economia SUA se confruntă cu câteva trimestre grele”, a declarat Oliver Allen, economist principal de piețe pentru Capital Economics.

Forța continuă a creșterii ocupării forței de muncă și scăderea ratei șomajului „susțin, probabil, argumentul Fed că nu ar trebui să pivoteze încă pentru o perioadă de timp” și „avand în vedere acest lucru, ne așteptăm ca piața de valori din SUA să se lupte, chiar dacă este de lungă durată. Randamentele trezoreriei scad puțin mai departe”, a scris Allen într-o notă vineri.

Între timp, economiștii de la BNP Paribas au spus că „factorii de politici par să fie din ce în ce mai frustrați de prețurile pieței în contradicție cu semnalele Fed atât în ​​ceea ce privește rata finală a fondurilor, cât și momentul reducerii inițiale a ratei. Acest lucru le-ar putea înclina părtinirea către un răspuns mai puternic la următoarea întâlnire.”

Citi: Fed a transmis un mesaj pieței de valori: marile raliuri vor prelungi durerea

Iar strategii de la TD Securities au spus că se așteaptă ca Fed să-și ridice principala țintă a ratei de politică monetară la 5.5% în mai, chiar și după ce firma a ratat grav numărul efectiv de salarii din decembrie, cu o prognoză. pentru un câștig de 350,000 de locuri de muncă.

Vineri, toți cei trei indici bursieri majori s-au încheiat cu o creștere bruscă, cu industria Dow
DJIA,
+ 2.13%
sărind 700 de puncte. Randamentele trezoreriei au fost mai scăzute în mare parte a sesiunii de la New York, cu rata de referință pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.562%
coborând sub 3.6%.