(Bloomberg) — Piețele asiatice riscă o reluare a stresului la nivelul crizei financiare, deoarece două dintre cele mai importante valute din regiune se prăbușesc sub atacul forței necruțătoare a dolarului.
Cele mai citite de la Bloomberg
Yenul și yuanul sunt ambele în scădere din cauza disparității tot mai mari dintre o Rezervă Federală super-solicită și factorii de decizie politicoși din Japonia și China. În timp ce alte națiuni asiatice caută adânc în rezervele valutare pentru a atenua daunele dolarului, scăderea yenului și yuanului înrăutățește lucrurile pentru toată lumea, amenințănd mantaua regiunii ca destinație preferată pentru investitorii de risc.
„Renminbi și yenul sunt ancore mari, iar slăbiciunea lor riscă să destabilizeze monedele pentru comerțul și investițiile din Asia”, a declarat Vishnu Varathan, șeful de economie și strategie la Mizuho Bank Ltd. din Singapore, folosind un alt nume pentru moneda Chinei. „Ne îndreptăm deja către niveluri de stres ale crizei financiare globale în unele aspecte, apoi următorul pas ar fi criza financiară asiatică dacă pierderile se adâncesc.”
Atracția gravitațională a Japoniei și Chinei este evidentă în influența pură a economiilor și a relațiilor comerciale. China a fost cel mai mare partener comercial al națiunilor din Asia de Sud-Est timp de 13 ani consecutivi, potrivit unui comunicat al guvernului chinez. Japonia, a treia economie din lume, este un exportator major de capital și credit.
Scăderea monedelor celor mai mari două economii din regiune se poate transforma într-o criză cu drepturi depline, dacă va speria fondurile de peste mări pentru a scoate bani din Asia în ansamblu, ceea ce duce la o fugă masivă de capital. Alternativ, scăderile pot declanșa un cerc vicios de devalorizări competitive și o scădere a cererii și a încrederii consumatorilor.
„Amenințare mai mare”
„Riscul valutar este o amenințare mai mare pentru țările asiatice decât ratele dobânzilor”, a declarat Taimur Baig, economist șef la DBS Group Ltd. din Singapore. „La finalul zilei, toată Asia este exportatoare și am putea vedea o reluare a anului 1997 sau 1998 fără daune colaterale masive.”
Creșterea Beijingului și Tokyo este și mai pronunțată pe piețele financiare. Yuanul reprezintă mai mult de un sfert din ponderea indicilor valutar asiatici, potrivit analizei BNY Mellon Investment Management. Yenul este a treia monedă globală cea mai tranzacționată, așa că slăbiciunea sa a avut un impact enorm asupra omologilor săi asiatici.
Potențialul în creștere de răspândire între cele mai mari două monede regionale și valutele lor mai mici poate fi observat în faptul că acestea se mișcă într-o aliniere din ce în ce mai strânsă pe măsură ce dolarul crește. Corelația de 120 de zile dintre yen și indicele valutar MSCI EM a sărit la peste 0.9 săptămâna trecută, cea mai mare din 2015, după ce cele două au fost corelate invers pentru scurt timp în aprilie.
Amenințarea unei deversări a devenit și mai severă pe măsură ce declinul valutar se accelerează. Yenul a scăzut joi de 145 per dolar pentru prima dată în mai bine de două decenii, după ce divergența politicii monetare dintre SUA și Japonia s-a extins și mai mult, când Fed a majorat ratele dobânzilor pentru a cincea întâlnire consecutivă cu o zi înainte. Yenul și-a retras unele dintre pierderile după ce autoritățile au intervenit, dar puțini consideră că acțiunea ar face altceva decât să-și încetinească declinul inevitabil.
Citește mai mult: Yuanul scade până la limita benzii de tranzacționare pe măsură ce presiunea crește
Yuanul a depășit propriul nivel-cheie de 7 pe dolar la începutul acestei luni, sub presiunea Fed-ului șocant și încetinirea creșterii din China cauzată de blocajele Covid-Zero și de criza pieței imobiliare. Moneda onshore a extins pierderile vineri la un nivel cel mai apropiat de capătul slab al benzii de tranzacționare permise de la o devalorizare șoc a monedei în 2015.
Punct de declanșare
Niveluri specifice, cum ar fi yenul la 150, ar putea genera tulburări la scara crizei financiare asiatice din 1997, potrivit veteranului de piață Jim O'Neill, anterior economist-șef valutar la Goldman Sachs Group Inc. Alții spun că viteza scăderilor este mai importantă. decât punctele de declanșare individuale.
O scădere rapidă a yenului și yuanului „poate deveni rapid un „deadweight” pentru alte valute regionale”, a declarat Aninda Mitra, șefa pentru macro și strategie de investiții pentru Asia la BNY Mellon Investment Management din Singapore. „Deprecierea mult mai mare a yuanului ar putea fi mai îngrijorătoare de aici pentru restul regiunii.”
Desigur, nu există nicio certitudine că pierderile ulterioare ale yenului și yuanului vor aduce o tulburare financiară. Națiunile din regiune se află într-o poziție mult mai puternică decât erau în perioada premergătoare crizei financiare asiatice de la sfârșitul anilor 1990, având rezerve valutare mai mari și o expunere mai mică la împrumuturile în dolari. Totuși, există zone de risc.
„Cele mai vulnerabile valute sunt cele cu poziții deficitare în contul curent, cum ar fi wonul coreean, peso filipinez și, într-o măsură mai mică, bahtul thailandez”, a declarat Trang Thuy Le, strateg la Macquarie Capital Ltd. din Hong Kong. Când yenul și yuanul scad ambele, „presiunea se poate traduce prin cumpărarea de dolari și acoperirea cererii pentru cei expuși la monedele piețelor emergente”, a spus ea.
Ce să urmăriți săptămâna aceasta:
Rusia va publica date despre producția industrială miercuri, după ce producția s-a deteriorat rapid în ultimele luni sub presiunea sancțiunilor internaționale asupra invaziei Ucrainei
Bank of Thailand va anunța o decizie politică în aceeași zi după ce a majorat ratele dobânzilor în august pentru prima dată în mai bine de trei ani. Banca centrală a Mexicului va revizui politica joi, iar cea a Indiei va urma vineri
Sondajele de afaceri ale Chinei pentru luna septembrie, care urmează vineri, vor oferi cel mai recent instantaneu al celei de-a doua ca mărime economiei din lume. Rapoartele de la începutul săptămânii ar putea să arate că profiturile industriale ale Chinei au scăzut în continuare, reducând resursele pentru cheltuieli de capital și angajări, potrivit Bloomberg Economics.
Vineri vor fi, de asemenea, șomeri din producția industrială din Brazilia și Coreea de Sud
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html