(Bloomberg) — Fidelity Investments s-a alăturat unei liste tot mai mari de manageri de bani care avertizează despre potențiale pierderi legate de unele dintre cele mai mari companii din China, inclusiv Alibaba Group Holding Ltd. și JD.com Inc.
Cele mai citite de la Bloomberg
Managerul de active din Boston a actualizat luna aceasta prospectele pentru Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund și patru fonduri tranzacționate la bursă pentru a adăuga un factor de risc pentru companiile structurate ca entități cu dobândă variabilă, cunoscute și sub numele de VIE.
Cel puțin alte 10 companii de fonduri, inclusiv JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. și Charles Schwab Corp., au luat măsuri similare de când Gary Gensler, președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA, a subliniat în iulie potențialele capcane ale investiției în China. VIE-uri.
Problema este dacă guvernul chinez va invalida într-o zi utilizarea VIE-urilor, o structură folosită de sute de companii continentale în ultimele două decenii pentru a eluda restricțiile privind proprietatea străină asupra companiilor de tehnologie. În timp ce autoritatea de reglementare a valorilor mobiliare din China a emis reguli la sfârșitul lunii decembrie care oferă o foaie de parcurs pentru viitoarele vânzări de acțiuni în străinătate, există încă o incertitudine în jurul celor – precum Alibaba și JD.com – care au devenit deja publice în SUA. Ambele firme sunt listate la New York. .
Noile reguli au fost „intențiate să rezolve această ambiguitate”, a spus Ian Liao, partener al YK Law din Los Angeles, care consiliază clienții cu privire la tranzacțiile transfrontaliere care implică China. „Nu știu dacă ne duce încă până acolo.”
Până acum, companiile chineze au ocolit interdicțiile locale prin înființarea de entități în locații offshore, cum ar fi Insulele Cayman, care apoi își listează stocurile în străinătate. Mulți experți au spus că investitorii străini sunt expuși riscului, deoarece proprietatea și drepturile lor economice se bazează pe aranjamente contractuale dintre VIE-uri și companiile lor de operare care încalcă legea chineză și, prin urmare, s-ar putea dovedi inaplicabile.
Companiile chineze care devin publice în SUA discută de obicei aceste riscuri legale în documentele de dezvăluire pentru vânzările lor de acțiuni, a spus Liao. Majoritatea fondurilor mutuale au început să facă acest lucru abia după ce Gensler a spus în declarația din iulie că se îngrijorează că „investitorii medii ar putea să nu realizeze că dețin acțiuni într-o companie-copertă”, mai degrabă decât o afacere reală în China.
Cel mai recent avertisment a venit de la Fidelity în dosarele din această lună sub titlul „Considerații speciale privind China”. Fidelity a adăugat un limbaj prospectului pentru fondul de piețe emergente și ETF-uri, invocând riscul ca aranjamentele contractuale VIE să nu fie aplicabile conform legislației chineze.
„Dacă aceste riscuri se concretizează”, a spus Fidelity în depunere, „valoarea investițiilor în VIE-uri ar putea fi afectată negativ, iar un fond ar putea suferi pierderi semnificative fără nicio soluție disponibilă”.
Mișcările au loc și în contextul în care autoritățile chineze reprimă sectorul tehnologic al țării, în special companiile listate în străinătate.
La câteva zile după IPO-ul de 4.4 miliarde de dolari a firmei Didi Global Inc., China a șocat investitorii în iulie anunțând că investighează compania și a ordonat ca serviciile sale să fie eliminate din magazinele de aplicații din China, reducând acțiunile companiei. Didi a declarat la începutul acestei luni că își va retrage acțiunile depozitare americane de la Bursa de Valori din New York și va urmări listarea la Hong Kong.
Controlul sporit de către autoritățile de reglementare chineze a fost reluat de omologii lor americani. SEC și-a anunțat luna trecută planul final de implementare a unei noi legi care obligă companiile străine să-și deschidă cărțile în fața controlului SUA sau riscă să fie scoase din New York Stock Exchange și Nasdaq în termen de trei ani. China și Hong Kong sunt singurele două jurisdicții care refuză să permită inspecțiile, în ciuda faptului că Washington le cere din 2002.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html