Rezerva Federală arată că rata dobânzii va avea loc în martie

Confruntându-se atât cu piețele financiare turbulente, cât și cu inflația furioasă, Rezerva Federală a indicat miercuri că ar putea crește în curând ratele dobânzilor pentru prima dată în mai bine de trei ani.

Într-o mișcare care a fost puțin surprinzătoare, grupul de elaborare a politicilor Fed a spus că probabil va avea loc o creștere cu un sfert de punct procentual a ratei sale de referință pe termen scurt. Ar fi prima creștere din decembrie 2018.

O declarație ulterioară a președintelui Jerome Powell a indicat că Fed ar putea merge pe o cale agresivă.

„Cred că există destul loc pentru a crește ratele dobânzilor fără a amenința piața muncii”, a spus Powell la conferința de presă de după întâlnire. Declarația a venit cu stocurile în creștere puternică. Dow Jones Industrial Average a evoluat negativ la scurt timp după declarația lui Powell.

Declarația comitetului vine ca răspuns la creșterea inflației la cel mai puternic nivel din aproape 40 de ani. Deși mișcarea către o politică mai puțin acomodativă a fost bine telegrafiată în ultimele câteva săptămâni, piețele din ultimele zile au fost remarcabil de agitate, deoarece investitorii s-au îngrijorat că Fed ar putea înăspri politica chiar mai mult decât se aștepta.

Declarația de după reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă nu a furnizat un moment specific pentru momentul în care va avea loc creșterea, deși indicii arată că aceasta s-ar putea întâmpla imediat după întâlnirea din martie. Declarația a fost adoptată fără obiecții.

„Cu o inflație cu mult peste 2% și o piață a muncii puternică, Comitetul se așteaptă să fie în curând
potrivit pentru a crește intervalul țintă pentru rata fondurilor federale”, se spune în declarație. Fed nu se întrunește în februarie.

În plus, comitetul a remarcat că cumpărarea lunară de obligațiuni de către banca centrală va avea loc la doar 30 de miliarde de dolari în februarie, indicând că programul s-ar putea încheia și în martie, în același timp cu creșterea ratelor. Powell a spus mai târziu că achizițiile de active într-adevăr se vor încheia în martie.

Nu au existat indicii specifice miercuri când Fed ar putea începe să reducă deținerile de obligațiuni care și-au umflat bilanțul la aproape 9 trilioane de dolari.

Cu toate acestea, comitetul a lansat o declarație care subliniază „principiile pentru reducerea dimensiunii bilanțului”. Declarația este prefațată cu ideea că Fed se pregătește pentru „reducerea semnificativă” a nivelului deținerii de active.

Acea fișă de politică a menționat că rata de referință a fondurilor este „mijlocul principal de ajustare a orientării politicii monetare”. Comitetul a mai remarcat că reducerea bilanţului va avea loc după începerea majorărilor ratelor de dobândă şi va fi „într-o manieră previzibilă” prin ajustarea cât de mult din veniturile băncii din deţinerile sale de obligaţiuni vor fi reinvestite şi cât va fi permis să se retragă.

„Comitetul este pregătit să ajusteze oricare dintre detaliile abordării sale de reducere a dimensiunii bilanțului în lumina evoluțiilor economice și financiare”, se arată în document.

„Anunțul Fed că „în curând va fi potrivit” să crească ratele dobânzilor este un semn clar că urmează o creștere a ratei în martie”, a menționat Michael Pearce, economist senior american la Capital Economics. „Planurile Fed de a începe să-și reducă bilanțul odată ce ratele încep să crească sugerează că un anunț cu privire la acest lucru ar putea veni, de asemenea, de îndată ce următoarea întâlnire, care ar fi puțin mai neplăcută decât ne așteptam.”

Piețele așteptau cu nerăbdare decizia Fed. Acțiunile au crescut ulterior, în timp ce randamentele obligațiunilor de stat au fost în mare parte mai mari, deși doar ușor.

Investitorii se așteptau ca Fed să accelereze prima dintre mai multe creșteri ale ratelor dobânzilor și, de fapt, prețurile au un program mai agresiv în acest an decât au indicat oficialii FOMC în perspectiva lor din decembrie. La acel moment, comitetul a făcut trei mișcări de 25 de puncte de bază în acest an, în timp ce piața stabilește prețul în patru creșteri, conform instrumentului FedWatch al CME care calculează probabilitățile prin intermediul pieței futures a fondurilor fed.

Comercianții anticipează o rată a fondurilor până la sfârșitul anului de aproximativ 1%, din intervalul aproape de zero unde este fixată în prezent.

Oficialii Fed și-au exprimat îngrijorarea în ultima vreme cu privire la inflația persistentă, după luni în care au insistat că creșterile de preț au fost „tranzitorii”. Prețurile de consum au crescut cu 7% față de acum un an, cel mai rapid ritm de 12 luni din vara lui 1982.

Durabilitatea inflației i-a determinat pe oficiali să regândească o strategie care a produs cea mai simplă politică monetară din istoria Fed. Banca centrală și-a redus rata de referință la o țintă de 0%-0.25% în primele zile ale pandemiei de Covid și a cumpărat miliarde de dolari în trezorerie și titluri garantate cu ipoteci în fiecare lună.

Acest program, numit uneori relaxare cantitativă, a adus activele totale ale Fed în bilanțul său la aproape 9 trilioane de dolari. Participanții la piață se așteaptă că Fed va aștepta câteva luni, apoi va începe să permită ca o parte din veniturile din deținerile sale de obligațiuni să se scurgă în fiecare lună, în timp ce reinvestește restul. Așa cum stau lucrurile acum, Fed reinvestește toate aceste venituri.

Piețele așteptau conferința de presă de după întâlnire a lui Powell pentru mai multe indicii despre momentul în care ar putea începe reducerea deținerii de obligațiuni. Goldman Sachs a declarat în urmă cu câteva zile că se așteaptă ca reducerea bilanțului să înceapă în iunie cu un ritm de 100 de miliarde de dolari pe lună, aproximativ dublu față de ritmul precedent al unui val de acum câțiva ani.