Rezerva Federală „ar putea” să facă o altă creștere uriașă a ratelor, dar Powell a provocat raliul Dow Jones

Rezerva Federală a oferit o creștere a ratei de 75 de puncte de bază pentru a doua întâlnire consecutivă, iar președintele Jerome Powell a indicat că o a treia astfel de creștere „ar putea fi potrivită” în septembrie. Cu toate acestea, Dow Jones Industrial Average a transformat câștigurile modeste într-un mare raliu în timp ce Powell a vorbit, cu câștiguri și mai robuste pentru Nasdaq.

X

În timp ce Fed își pune mandatul de a reduce inflația înaintea preocupărilor legate de diminuarea creșterii economice, Powell a indicat că factorii de decizie vor proceda cu grijă. Conferința sa de presă a oferit o strop de optimism că Fed poate proiecta o aterizare ușoară și un indiciu de dovință că contextul inflației se îmbunătățește.

„Există senzația că piața muncii s-ar putea întoarce la echilibru”, a spus Powell. El a citat date mai slabe în sondajul în gospodării al Departamentului Muncii și dovezi anecdotice din companii.

Președintele Fed Powell nu este Volcker

Iată concluzia cheie pentru investitorii de pe piața de valori: Powell Fed va amortiza aterizarea economiei, în măsura posibilului. Deși există încă multă incertitudine cu privire la cât de mare va trebui Fed să majoreze ratele pentru a readuce inflația la 2%, Powell semnalează că nu va crește mai mult sau mai repede decât este necesar. El își vede rolul diferit de Paul Volcker, președintele Fed care a ucis ultimul focar de inflație, creând o recesiune prin creșterea ratei cheie a Fed la 20%.

Condițiile financiare și Dow Jones

De fapt, întâlnirea Fed nu s-a schimbat prea mult. Înainte de întâlnire, șansele unei creșteri de 75 de puncte de bază la următoarea întâlnire a Fed, 20-21 septembrie, erau puțin peste 50%. Spre sfârșitul conferinței sale de presă, acestea au scăzut la 44%, potrivit CME Group. Pagina FedWatch.

Dar conferința de presă a lui Powell a dezvăluit că Fed nu este hotărâtă să stea în calea unui rally bursier. Având în vedere recenta creștere a indicelui Dow Jones și a altor indici, bazată în mare parte pe speranța că Fed-ul este aproape terminat de drumeție și va începe să reducă ratele la începutul anului viitor, era departe de a fi clar că Powell ar oferi Dow-ului mai mult spațiu de rulare.

Politica Fed funcționează prin înăsprirea condițiilor financiare, care se reflectă în prețurile acțiunilor și ratele dobânzilor bazate pe piață. Într-o oarecare măsură, prețurile mai mari ale acțiunilor, care pot stimula cererea în economie printr-un efect de bogăție, vor contracara înăsprirea politicilor.

Powell a spus că, dacă condițiile financiare se slăbesc într-o măsură în care acestea stimulează cererea, contrar intențiilor Fed, politica se poate ajusta. Powell poate să nu fie îngrijorat în mod special de creșterea prețurilor acțiunilor din cauza înăspririi în curs de desfășurare a bilanțului. Până în septembrie, bilanţul Fed se va contracta cu până la 95 de miliarde de dolari pe lună.

Abordarea Fed implică un anumit risc. Iată cum Bill Ackman, fondatorul Pershing Square Capital Management, a spus: „Cu cât piața crede mai mult că Fed va inversa imediat cursul, cu atât mai puțin eficientă creșterea ratelor va fi în moderarea inflației și cu atât Fed va trebui să majoreze ratele”.

Declarația de politică a Rezervei Federale

In sfârșit, inflația pare să depășească vârful, prețul gazului și al altor mărfuri scazând. Între timp, o serie de date economice neașteptat de slabe au început să se adune.

Cu toate acestea, declarația Fed nu a sugerat nicio schimbare semnificativă a contextului inflaționist. „Inflația rămâne ridicată, reflectând dezechilibrele dintre cerere și ofertă legate de pandemie, prețuri mai mari la alimente și energie și presiuni mai ample ale prețurilor.”

Declarația a oferit, de asemenea, o imagine mixtă a economiei, chiar dacă se acumulează semnale roșii de recesiune. „Indicatorii recenti ai cheltuielilor și producției s-au diminuat. Cu toate acestea, câștigurile de locuri de muncă au fost robuste în ultimele luni, iar rata șomajului a rămas scăzută. „

Citirea inflației de 9.1% din actualizarea indicelui prețurilor de consum din iunie și creșterea raportată de 372,000 de locuri de muncă luna trecută sunt prea actuale pentru un pivot Fed. Dar Fed va primi încă două luni de date înainte de următoarea sa întâlnire. Adevăratul test pentru politică va veni atunci când va deveni clar că piața muncii este în plin. A încetinirea impozitelor federale reținute din salariile angajaților sugerează că acest lucru se poate întâmpla de îndată ce raportul de locuri de muncă de vineri viitoare din iulie.

Dow Jones și reacția randamentului trezoreriei

La scurt timp după publicarea declarației de politică a Rezervei Federale, Dow Jones a crescut cu 0.4%. Dar după ce Powell a vorbit, câștigul Dow a crescut cu 1.4% la închidere. S&P 500 a crescut cu 2.4%, iar compozitul Nasdaq a crescut cu 4.1%.

Dow și alți indici majori au ajuns la fund la mijlocul lunii iunie, imediat după prima majorare de 75 de puncte de bază a Fed. Fed și-a accelerat planurile de înăsprire după ce indicele prețurilor de consum din luna mai a arătat că rata inflației a crescut la un maxim de 40 de ani de 8.6%. Datele despre inflație încă mai ridicate din iunie au ținut factorii Fed în alertă maximă.

Însă mulți strategii de pe Wall Street cred acum că reducerea datelor economice, reducerea inflației și un dolar mai puternic înseamnă că Fed nu va crește atât de mult pe cât se temu. Pe măsură ce creșterea lentă se transformă într-o perie de recesiune, se vede că Fed întrerupe majorările ratelor. Până în primăvara lui 2023, mulți cred că o reducere a ratei ar putea fi luată în considerare.

De aceea, tendința de la jumătatea lunii iunie a fost randamentele mai mici ale trezoreriei și prețurile mai mari ale acțiunilor.

Dow a urcat în continuare cu 6.3% față de cel mai scăzut nivel de închidere din 17 iunie. Aceasta și-a redus pierderea la doar 13.7% față de maximul de închidere din 4 ianuarie. S&P a retras 6.9% din pierderi și acum se află cu 18.25% față de închiderea maximă. Nasdaq s-a bucurat de o creștere de 8.6%, dar rămâne cu 28% sub vârful său.

Creșterea a avut loc pe măsură ce randamentul trezoreriei pe 10 ani, după ce a crescut aproape de 3.5%, a scăzut înapoi. Miercuri, randamentul pe 10 ani a scăzut cu 1 punct de bază la 2.78%. Randamentele pe termen mai scurt, mai strâns legate de mișcările ratelor Fed, au scăzut cu câteva puncte de bază.

Dow Jones și alți indici majori au depășit liniile lor de 50 de zile pentru prima dată din aprilie. Acest lucru reflectă optimismul cu privire la un pivot Fed, dar tendințele crescătoare sunt în prezent sub presiune. Asigurați-vă că citiți zilnic IBD-urile Big Picture coloană după fiecare zi de tranzacționare pentru a rămâne la curent cu tendințele pieței și ce înseamnă aceasta pentru deciziile dvs. de tranzacționare.

Vă rugăm să îl urmăriți pe Jed Graham pe Twitter @IBD_JGraham pentru acoperirea politicii economice și a piețelor financiare.

AȚI PUTEA DORI, DE ASEMENEA:

Recesiunea Fed: datele fiscale luminează un steag roșu uriaș

De ce acest instrument IBD simplifică Search Pentru acțiuni de top

Prindeți următorul stoc câștigător mare cu MarketSmith

Doriți să obțineți profituri rapide și să evitați pierderile mari? Încercați SwingTrader

Acțiunile se desfășoară pe indicii ale Fed ale creșterilor mai lente ale ratelor; Atenție la „Ziua 2”