Autoritățile federale de reglementare financiară se pregătesc să scadă producătorii de petrol din SUA

Comisia federală pentru valori mobiliare și schimburi propunere Obligarea companiilor publice să dezvăluie riscurile legate de climă este cea mai recentă dintr-o serie de mișcări ale președintelui Joe Biden și ale coaliției sale progresiste de a distruge industria petrolului și gazelor din America.

Regula propusă de SEC ar cere companiilor publice să trimită date ample despre impactul potențial al activităților lor asupra mediului și expunerea lor financiară la riscurile legate de climă. Modificarea propusă a regulilor în baza Legii privind valorile mobiliare și a Legii privind schimbul de valori mobiliare urmează un efort de aproape doi ani al administrației Biden de a reduce producția internă de energie.

Atunci când sunt combinate cu influența tot mai mare a fondurilor de investiții pentru mediu, social și guvernanță (ESG), care evită de obicei stocurile din industria petrolului și gazelor, regulile de dezvăluire propuse alimentează o criză istorică a ofertei pe piețele energetice din SUA. Producția internă a scăzut la aproximativ 11.6 milioane de barili pe zi, comparativ cu vârful din 2019 de 13 milioane de barili, contribuind la creșterea actuală a prețurilor și la volatilitate.

Într-un moment în care piața este disperată pentru mai multă aprovizionare, nu este nevoie de un observator sofisticat să recunoască faptul că regula climatică a SEC este ghidată mai degrabă de motivații politice decât de logica economică.

În timp ce cea mai mare parte a agendei climatice a administrației Biden a blocat în Congres și instanțele de judecată, Casa Albă se bazează pe reprezentantul său ales de la SEC, Gary Gensler, pentru a obține o victorie a schimbărilor climatice. A mutare recentă reducerea leasingului de petrol și gaze noi pe terenuri federale a fost respinsă de o instanță federală ca o depășire a autorității executivului. Între timp, prevederile climatice semnate din propunerea Build Back Better a președintelui Biden, inclusiv un standard de electricitate curată și o taxă pe carbon, au întâmpinat rezistență în Congres din partea moderaților din propriul partid al președintelui.

În urma acestor eșecuri, propunerea SEC marchează o nouă fază în politica administrației privind clima. Noua abordare a președintelui conduce agențiile de reglementare financiară ale guvernului federal pentru a împinge economia către un Green New Deal pe piețele de capital. Propunerea de dezvăluire solicită companiilor publice să raporteze datele climatice în dosarele lor financiare anuale la SEC, inclusiv măsurători ale emisiilor lor de GES, cheltuieli financiare legate de climă, planuri de tranziție ale companiei și analize de scenarii climatice.

În timp ce susținătorii susțin că noile reguli vor oferi investitorilor informații importante despre expunerea unei companii la riscurile legate de climă, efectul practic va fi adăugarea mediului investițional deja rece din jurul producătorilor de energie din SUA.

Dacă este implementată așa cum s-a propus, regula va îndepărta investițiile de capital de la proiectele și infrastructura energetică convențională extrem de necesare. Și, deși regula va submina securitatea energetică a SUA, nu va face nimic pentru a răspunde cererii de petrol și gaze.

Comisarul SEC Allison Herren Lee, care a inițiat accentul inițial al Comisiei asupra dezvăluirii obligatorii privind clima anul trecut, când era președinte interimar, stabilit la care propunerea poate fi folosită „informați mai larg spectrul mai larg de elaborare a politicilor climatice.” Grupul operativ pentru informații financiare legate de climă, un important stabilitor de standarde private de divulgare pe care SEC și-a bazat propunerea, descrie în sine ca un cadru pentru „împuternicește … piețele să canalizeze investițiile către soluții, oportunități și modele de afaceri durabile și rezistente.”

Nu trebuie să strângi prea tare ochii pentru a vedea intenția reală a propunerii SEC. Dezvăluirea obligatorie va conduce la schimbarea fluxurilor de investiții prin furnizarea de acoperire de reglementare a fondurilor ESG pentru a acorda prioritate „sustenabilității mediului” față de rentabilitatea economică pentru investitori atunci când se clasifică fondurile. Mulți administratori de active au a spus SEC în comentarii publice înainte de propunerea conform căreia intenționează să folosească noi date climatice pentru a trece investițiile de la companiile din portofoliul energetic care nu reușesc să abordeze condițiile de „cererea in scadere.” Această poziție pare radical desincronizată cu condițiile actuale de pe piață.

Sunt și zecile de acționari și activiști de mediu care intenţionează să folosească noile date climatice pentru a înfometiza firmele energetice de resurse, inclusiv prin lansarea unor procese costisitoare atunci când estimările privind riscurile climatice făcute cu bună-credință se dovedesc a fi inexacte.

propunere include, de asemenea, limbajul menit să influențeze deciziile companiilor private, inclusiv să solicite companiilor să reducă emisiile legate de climă ale consumatorilor aflate mult în aval de producție, așa-numitele emisii indirecte Scope 3. În calitate de CEO al unei companii private care nu este direct afectată de aceste cerințe de raportare, este clar că SEC intenționează să mărească costul capitalului necesar pentru ca noi să facem afaceri.

În cele din urmă, există realitatea că dezvăluirea de astăzi va sta la baza unor acțiuni mai severe din partea autorităților de reglementare financiare în viitor. Membrii Consiliului de Stabilitate Financiară și Supraveghere, încurajați de un mandat mai larg de a reduce riscul sistemic în sistemul financiar, vor folosi climatul pentru a crește costurile de împrumut de capital pentru întreprinderile cu emisii intensive. De asemenea, acestea pot impune un plafon pentru emisiile de gaze cu efect de seră pentru tipurile comune de fonduri de investiții înregistrate.

Trecerea autorităților de reglementare financiară de a acorda prioritate schimbărilor climatice în detrimentul profiturilor se va termina prost pentru economia și consumatorii SUA. Este obligat să restrângă investițiile în găsirea și producerea de surse convenționale de energie și să introducă o versiune mai extremă a șocului cererii pe care îl trăim astăzi.

Autoritățile de reglementare fac alocatori slabi de capital. Piețele libere care pot reacționa la schimbările bruște ale cererii și ofertei sunt mult mai bune la canalizarea investițiilor.

Încercările guvernului federal de a influența piețele de capital vor lăsa consumatorii – și economia noastră – în frig. Administrația Biden nu trebuie să permită SEC să preia controlul asupra politicii energetice a Americii.

Cei dintre noi din industrie vedem atât soluțiile, cât și impedimentele pentru un viitor energetic sigur. Un rol mai mare pentru SEC pe piața energiei se încadrează direct în această din urmă categorie.