(Bloomberg) — Multe se bazează pe modul în care președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, respinge o întrebare care i se va pune cu siguranță după decizia de politică monetară de miercuri: este o creștere a ratei de 75 de puncte de bază la un moment dat?
Cele mai citite de la Bloomberg
Banca centrală a SUA este de așteptat să majoreze ratele cu 50 de puncte de bază la această întâlnire, lucru pe care nu a mai făcut-o din mai 2000. Iar mișcările de jumătate de punct sunt evaluate integral de către comercianții de swap pentru fiecare dintre următoarele trei întâlniri - iunie, iulie și septembrie — cea mai agresivă traiectorie din trei decenii. Dar s-ar putea să fie încă loc pentru și mai multă stăpânire, în funcție de modul în care Powell navighează în următoarea sa conferință de presă.
Comercianții vor urmări îndeaproape pentru a vedea dacă șeful Fed dă undă verde – sau cel puțin optează să nu dea lumină roșie – ideea unei creșteri de trei sferturi de punct, ceva ce banca centrală nu a implementat de la anul horribilis pentru Trezorerie care a fost 1994. Oricum, schimbările de pe piața ratelor – care la un moment dat săptămâna trecută a avut o mișcare de 75 de puncte de bază pentru iunie aproape de a fi o aruncare de monede – ar putea fi rapide și fără milă.
„Powell va reveni la „nu suntem la majorări prestabilite ale ratelor” sau ceva de genul acesta – „intrăm cu mintea deschisă la fiecare întâlnire și vom discuta despre asta și vom vedea unde mergem de acolo”. ” a declarat Tony Farren, director general la Mischler Financial Group. „Piața ar lua asta ca pe un șoim. Pentru ca comentariile lui să pară convenabile, ar trebui să închidă discuțiile despre 75 de puncte de bază. Și, deși nu cred că o va susține, nu cred că o va închide.”
Imaginea de pe piețele australiene oferă câteva îndrumări potențiale cu privire la modul în care comercianții de rate și chiar strategii ar putea reacționa la astfel de comentarii. Guvernatorul Băncii de Rezervă a Australiei, Philip Lowe, a vorbit marți despre menținerea minții deschise după ce a crescut ratele cu mai mult decât se aștepta și a adăugat că nu există o cale predeterminată.
Acest lucru a dus obligațiunile guvernamentale ale țării într-un nou strop, pe măsură ce comercianții prețuiesc pe o cale mai agresivă pentru Australia decât SUA — contractele futures pe rate în numerar în decembrie Down Under au randamentat 2.9% miercuri, față de 2.8% pentru rata fondurilor Fed.
Un ton ambivalent din partea președintelui Fed ar putea împinge randamentele trezoreriei în sus peste curbă, a spus Farren.
Este posibil ca Powell să se mențină la planul său de a fi dependent de date și de a nu se angaja cu privire la viitoarele creșteri ale ratelor, a declarat marți Mark Cabana, șeful Strategiei privind ratele din SUA la Bank of America, pentru Bloomberg TV, anunțând prețul actual de piață la 75 de puncte de bază. creșterea în iunie „cote notabile”.
Președintele Fed din St. Louis, James Bullard, a articulat deja în mod deschis un argument pentru o potențială majorare de 75 de puncte de bază în acest an. Alți oficiali înalți ai Fed au spus că o creștere de 50 de puncte de bază este mai potrivită, alături de planurile de a permite bilanțului băncii centrale să înceapă să se contracte cu până la 95 de miliarde de dolari pe lună.
„Cred că o creștere de 75 de puncte de bază este o punte prea departe pentru acest comitet, care este încă alcătuit dintr-o grămadă de porumbei”, a declarat Peter Boockvar, director de investiții la Bleakley Advisory Group. „Și cele 50 de puncte de bază ale creșterilor pentru patru întâlniri la rând sunt și ele destul de solicite, în ochii pieței”.
Randamentele trezoreriei americane la 10 ani au urcat peste 3% săptămâna aceasta, pentru prima dată din 2018, în timp ce așteptările pentru o înăsprire agresivă a politicii globale au contribuit la creșterea obligațiunilor globale în aprilie la cea mai mare pierdere lunară înregistrată. Randamentele australiene pe 10 ani au crescut miercuri cu șase puncte de bază la 3.46%, cea mai mare din 2014 și cu 40 de puncte de bază în decurs de o săptămână.
Până acum în această săptămână, comercianții au redus șansele unei creșteri abrupte din iunie de la Fed, contractele swap pentru iunie revenind la 109 puncte de bază mai mult decât rata actuală de la un vârf recent de 111 puncte de bază. Acest lucru sugerează aproximativ o șansă de una din trei la o creștere de 75 de puncte de bază luna viitoare, după 50 de puncte de bază, care se preconizează că va fi implementat miercuri în loc de doar o creștere de jumătate de punct pentru iunie.
Prețurile preventive ale pieței pentru un ciclu de rate posibil mai agresiv reflectă modul în care Fed a fost forțată să-și ridice mantra solicită pe tot parcursul anului, deoarece așteptările inflaționiste au crescut, în special după creșterea prețului mărfurilor declanșată de invazia Ucrainei de către Rusia.
„Dacă se poate spune ceva despre Powell’s Fed în ultimele șase luni, este că există o părtinire clară de a surprinde pe latura solicită”, a declarat Ian Lyngen, șeful Strategiei ratelor SUA la BMO Capital Markets.
(Adaugă lecții de piață din creșterea ratelor din Australia în al cincilea și al șaselea paragraf)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html