(Bloomberg) — Rezerva Federală pare pregătită să ofere o a patra creștere consecutivă a dobânzii super-dimensionate, președintele Jerome Powell repetându-și mesajul hotărât cu privire la inflație și deschizând ușa către o schimbare descendentă – fără a se schimba neapărat încă.
Cele mai citite de la Bloomberg
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă este de așteptat să majoreze ratele cu 75 de puncte de bază miercuri, până la un interval de 3.75 până la 4%, cel mai înalt nivel din 2008, deoarece banca centrală își extinde cea mai agresivă campanie de înăsprire din anii 1980.
Decizia va fi anunțată la ora 2, la Washington, iar Powell va susține o conferință de presă 30 de minute mai târziu. La această întâlnire nu sunt publicate previziuni noi ale Fed.
Șeful băncii centrale poate sublinia că factorii de decizie rămân fermi în lupta lor împotriva inflației, lăsând în același timp opțiuni deschise pentru adunarea lor la mijlocul lunii decembrie, când piețele sunt împărțite între o altă mișcare mare sau o trecere la 50 de puncte de bază.
În iulie, comentariile sale au fost interpretate în mod greșit de investitori ca un pivot al politicii pe termen scurt, ca răspuns piețele s-au redresat, ceea ce a relaxat condițiile financiare – făcând mai greu pentru Fed să reducă prețurile. Președintele poate dori să evite un pas greșit, chiar dacă sugerează o trecere la creșteri mai mici la întâlnirile viitoare.
„Poate că vor dori să meargă mai încet doar în interesul stabilității financiare”, a spus Julia Coronado, fondatorul MacroPolicy Perspectives LLC. „Este o provocare pentru mesaje, deoarece nu vor să ușureze condițiile financiare în mod semnificativ. Au nevoie de condiții financiare stricte pentru a continua să răcească economia. Așa că nu vrea să pară armonios, dar poate că vrea să meargă mai încet.”
Powell încearcă să reducă cea mai puternică inflație din ultimii 40 de ani, pe fondul criticilor că a răspuns lent la creșterea prețurilor anul trecut. Creșterile au tulburat piețele financiare, deoarece investitorii se tem că Fed ar putea declanșa o recesiune.
Ce spune Bloomberg Economics ...
„Mai puțin sigur decât creșterea ratelor de astăzi este modul în care președintele Fed Powell va comunica o potențială viitoare schimbare în ritmul creșterii ratelor – gradul de convingere, riscurile legate de mărirea măririi și implicațiile pentru rata terminală. Ne așteptăm ca el să prezinte o mișcare de 50 de puncte de bază ca caz de bază și să clarifice că o scădere a ritmului de creștere a ratelor nu înseamnă neapărat o rată terminală mai mică.”
— Anna Wong, Andrew Husby și Eliza Winger (economiști)
Mișcarea așteptată de miercuri vine cu mai puțin de o săptămână înainte de alegerile intermediare din SUA, unde republicanii au făcut din inflația ridicată o problemă de top și au încercat să arunce vina pe președintele Joe Biden și pe partidul său din Congres. Săptămâna trecută, doi senatori democrați l-au îndemnat pe Powell să nu provoace dureri inutile prin creșterea ratelor prea mare.
tarife
Economiștii prevăd în mod covârșitor că FOMC va crește cu 75 de puncte de bază, deși se caută în schimb o reducere la 50 de puncte de bază. Investitorii sunt aproape de a stabili prețul complet în 75 de puncte de bază la această întâlnire a Fed, conform piețelor futures ale ratei dobânzii.
Banca Canadei și-a încetinit în mod neașteptat ritmul creșterii ratelor dobânzilor la jumătate de punct săptămâna trecută, deși economiștii au remarcat că ponderea mai mare a Canadei a creditelor ipotecare cu rată ajustabilă amplifica impactul macroeconomic al creșterilor ratelor băncii centrale.
Declarația FOMC
Declarația își va menține probabil angajamentul de „creșteri continue” a ratelor dobânzilor, dar aceasta ar putea fi „modestată într-un fel pentru a indica că sunteți mai aproape de sfârșitul” creșterilor, a declarat Michael Feroli, economist șef al JPMorgan. Chase & Co. O opțiune ar fi să spunem „câteva creșteri suplimentare”, a spus el.
Conferinta de presa
Powell din iulie a spus că va fi necesar să încetinească ritmul creșterilor la un moment dat și probabil că va reitera acest lucru, lăsând opțiunile deschise în decembrie, în funcție de datele primite. Vor fi două rapoarte de angajare și două rapoarte de preț de consum înainte de întâlnirea din 13-14 decembrie.
„Piețele doresc niște indicii că Fed va scădea”, a spus Drew Matus, strateg șef de piață la MetLife Investment Management. „Tot acest punct de reducere a treptelor de viteză și trecere la un ritm mai lent de drumeții se datorează faptului că nu știi cât de mult ai de făcut. Deci, dacă afară plouă și conduc, încetinesc”.
Disidente
Aproximativ o treime dintre economiști se așteaptă la o disidență la întâlnire. Cei mai probabili candidați ar fi președintele Fed din Kansas City, Esther George, care s-a dezacordat în iunie în favoarea unei creșteri mai mici, și președintele Fed din St. Louis, James Bullard, care s-a dezacordat în martie ca un șoim.
Bilanț
Este posibil ca Fed să-și reitereze planurile de a-și micșora bilanțul masiv într-un ritm de 1.1 trilioane de dolari pe an. Economiștii proiectează care va aduce bilanțul la 8.5 trilioane de dolari până la sfârșitul anului, scăzând la 6.7 trilioane de dolari în decembrie 2024.
Nu se așteaptă niciun anunț cu privire la vânzările de titluri garantate cu ipoteci.
Stabilitate Financiară
Un raport privind stabilitatea financiară este probabil să fie prezentat în timpul întâlnirii, potrivit economiștilor lui Nomura, iar Powell ar putea fi întrebat dacă ritmul creșterilor și, eventual, o recesiune din SUA ar putea cauza răsturnări internaționale sau perturbări pe piețele de credit din SUA. Randamentele trezoreriei la trei luni au depășit randamentul pe 10 ani săptămâna trecută, o așa-numită inversiune care este adesea văzută ca un semnal al unei recesiuni.
„Nu suntem condiționați în SUA să avem de-a face cu o rată a fondurilor federale de 4.5%”, a spus Troy Ludtka, economist senior american la Natixis North America LLC, și există temerile că piețele de credit ar putea fi perturbate. „La nivel internațional este și mai înfricoșător. Europa arată groaznic. China nu este în recesiune, dar cred că este cea mai lentă creștere a lor de mult, mult timp.”
Întrebări de etică
De asemenea, Powell ar putea fi întrebat despre cele mai recente incidente pentru a ridica întrebări despre standardele de etică la banca centrală.
Președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, a dezvăluit recent că a încălcat politica băncii centrale privind tranzacțiile financiare, ceea ce a determinat Powell să-i ceară inspectorului general al Fed să-și revizuiască dezvăluirile financiare.
Într-un incident separat, Bullard a participat luna trecută la o întâlnire găzduită de Citigroup la Washington la care presa nu a fost invitată și la care a discutat despre politica monetară. De atunci, St. Louis Fed a spus că va gândi diferit cu privire la acceptarea unor astfel de invitații în viitor.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html