Fed crește ratele cu jumătate de punct procentual – cea mai mare creștere din două decenii – pentru a lupta împotriva inflației

WASHINGTON — Rezerva Federală și-a majorat miercuri rata dobânzii de referință cu jumătate de punct procentual, cel mai agresiv pas de până acum în lupta sa împotriva unui maxim de 40 de ani al inflației.

„Inflația este mult prea mare și înțelegem greutățile pe care le provoacă. Ne mișcăm rapid pentru a o reduce”, a declarat președintele Fed, Jerome Powell, în timpul unei conferințe de presă pe care a început spunând că vrea să „se adreseze direct poporului american”. Mai târziu, el a remarcat povara inflației asupra persoanelor cu venituri mai mici, spunând: „Ne angajăm ferm să restabilim stabilitatea prețurilor”.

Acest lucru probabil va însemna, conform comentariilor președintelui, mai multe creșteri ale ratei de 50 de puncte de bază, deși probabil nimic mai agresiv decât atât.

Rata fondurilor federale stabilește cât de mult percep băncile reciproc pentru împrumuturile pe termen scurt, dar este, de asemenea, legată de o varietate de datorii de consum cu rată ajustabilă.

Odată cu creșterea ratelor dobânzilor, banca centrală a indicat că va începe să reducă deținerile de active ale acesteia Bilanț de 9 trilioane de dolari. Fed a cumpărat obligațiuni pentru a menține ratele dobânzilor scăzute și banii să curgă prin economie, dar creșterea prețurilor a necesitat o regândire dramatică a politicii monetare.

pieţe erau pregătiți pentru ambele mișcări dar cu toate acestea au fost volatile pe tot parcursul anului. Investitorii s-au bazat pe Fed ca partener activ pentru a se asigura că piețele funcționează bine, dar creșterea inflației a necesitat o înăsprire.

Creșterea ratei de miercuri va împinge rata fondurilor federale la un interval de 0.75%-1%, iar prețurile actuale de pe piață vor crește rata la 2.75%-3% până la sfârșitul anului, potrivit datelor CME Group.

Acțiunile au crescut în creștere în urma anunțului, în timp ce randamentele trezoreriei și-au dat înapoi maximele anterioare.

Piețele se așteaptă acum la banca centrală pentru a continua creșterea agresivă a ratelor in lunile urmatoare. Powell, a spus doar că mișcările de 50 de puncte de bază „ar trebui să fie pe masă la următoarele două întâlniri”, dar a părut să ignore probabilitatea ca Fed să devină mai agresiv.

„Șaptezeci și cinci de puncte de bază nu este un lucru pe care comitetul îl ia în considerare în mod activ”, a spus Powell, în ciuda prețurilor de piață care au înclinat puternic către Fed cu trei sferturi de punct procentual în iunie.

„Economia americană este foarte puternică și bine poziționată pentru a face față unei politici monetare mai stricte”, a spus el, adăugând că prevede o aterizare „ușoară sau moale” pentru economie, în ciuda înăspririi.

Planul prezentat miercuri va duce la reducerea bilanțului în etape, deoarece Fed va permite ca un nivel plafonat al veniturilor din obligațiunile care ajung la scadență să se reducă în fiecare lună, în timp ce reinvestește restul. Începând cu 1 iunie, planul va preda trezorerie de 30 de miliarde de dolari și 17.5 miliarde de dolari pentru titluri garantate cu ipoteci. După trei luni, plafonul pentru trezorerie va crește la 60 de miliarde de dolari și la 35 de miliarde de dolari pentru creditele ipotecare.

Aceste cifre au fost în mare parte în concordanță cu discuțiile de la ultima întâlnire a Fed, așa cum este descris în procesele-verbale de la sesiune, deși existau unele așteptări ca creșterea plafoanelor să fie mai graduală.

Declarația de miercuri a menționat că activitatea economică „a scăzut în primul trimestru”, dar a menționat că „cheltuielile gospodăriilor și investițiile fixe ale întreprinderilor au rămas puternice”. Inflația „rămâne ridicată”, se spune în declarație.

În cele din urmă, declarația a abordat focarul de Covid din China și încercările guvernului de a aborda situația.

„În plus, blocajele legate de COVID din China ar putea exacerba întreruperile lanțului de aprovizionare. Comitetul este foarte atent la riscurile de inflație”, se arată în comunicat.

„Fără surprize din partea noastră”, a spus Collin Martin, strateg cu venituri fixe la Charles Schwab. „Suntem puțin mai puțin agresivi față de așteptările noastre decât sunt piețele. Cred că o altă creștere de 50 de puncte de bază în iunie pare probabilă. … Credem că inflația este aproape de vârf. Dacă acest lucru arată unele semne de vârf și scade mai târziu în cursul anului, asta oferă Fed-ului o mică marjă de manevră pentru a încetini într-un ritm atât de agresiv.”

Deși unii membri ai Comitetului Federal pentru Piața Deschisă făcuseră eforturi pentru majorări mai mari ale ratelor, demersul de miercuri a primit sprijin unanim.

Creșterea de 50 de puncte de bază este cea mai mare majorare pe care FOMC a instituit-o pentru stabilirea ratelor din mai 2000. Pe atunci, Fed se lupta cu excesele erei primare dotcom și cu bula de internet. De data aceasta, circumstanțele sunt destul de diferite.

Pe măsură ce criza pandemică a lovit la începutul lui 2020, Fed și-a redus rata de referință la fonduri la un interval de 0%-0.25% și a instituit un program agresiv de cumpărare de obligațiuni care și-a dublat bilanțul la aproximativ 9 trilioane de dolari. În același timp, Congresul a aprobat o serie de proiecte de lege care au injectat peste 5 trilioane de dolari din cheltuieli fiscale în economie.

Aceste mișcări de politică au venit într-un moment în care lanțurile de aprovizionare s-au înfundat și cererea a crescut. Inflația pe o perioadă de 12 luni a crescut cu 8.5% în martie, după cum este evaluat de indicele prețurilor de consum al Biroului de Statistică a Muncii

Oficialii Fed luni de zile au respins creșterea inflației ca fiind „tranzitorie”, apoi au trebuit să regândească această poziție, deoarece presiunile nu au cedat.

Pentru prima dată în mai bine de trei ani, FOMC în martie a aprobat o majorare de 25 de puncte de bază, indicând atunci că rata fondurilor ar putea crește la doar 1.9% în acest an. De atunci, însă, mai multe declarații de la bancherii centrali a indicat o rată mult la nord de aceasta. Mișcarea de miercuri a marcat pentru prima dată când Fed a majorat ratele la întâlniri consecutive din iunie 2006.

Acțiunile au scăzut de-a lungul anului, Dow Jones Industrial Average scăzând cu aproape 9% și prețurile obligațiunilor scăzând, de asemenea, brusc. Randamentul de referință al Trezoreriei pe 10 ani, care se mișcă opus prețului, a fost de aproximativ 3% miercuri, un nivel pe care nu l-a mai văzut de la sfârșitul anului 2018.

Când Fed a fost ultima dată atât de agresivă cu creșterea ratelor dobânzilor, a dus rata fondurilor la 6.5%, dar a fost forțată să se retragă doar șapte luni mai târziu. Odată cu combinația dintre o recesiune deja în curs și atacurile teroriste din 11 septembrie 2001, Fed a redus rapid, reducând în cele din urmă rata fondurilor până la 1% până la jumătatea anului 2003.

Unii economiști se tem că Fed s-ar putea confrunta de această dată cu aceeași situație – nereușind să acționeze asupra inflației atunci când aceasta creștea, apoi s-ar înăspri în fața încetinirii creșterii. PIB-ul a scăzut cu 1.4% în primul trimestru, deși a fost împiedicat de factori precum creșterea cazurilor de Covid și o încetinire a creșterii stocurilor, care se așteaptă să se uşureze pe parcursul anului.