Rezerva Federală și-a ridicat miercuri rata dobânzii de referință la cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani, indicând faptul că lupta împotriva inflației nu s-a încheiat, în ciuda unor semne promițătoare în ultima vreme.
Conform așteptărilor, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă de stabilire a ratei a votat pentru creșterea ratei dobânzii de împrumut overnight cu jumătate de punct procentual, ducând-o la un interval țintă între 4.25% și 4.5%. Creșterea a rupt un șir de patru creșteri consecutive de trei sferturi de punct, cele mai agresive mișcări de politică de la începutul anilor 1980.
Odată cu creșterea a venit și un indiciu că oficialii se așteaptă să mențină ratele mai ridicate până în anul viitor, fără reduceri până în 2024. „rata terminală” așteptată, sau punctul în care oficialii se așteaptă să pună capăt majorărilor ratelor, a fost stabilit la 5.1%, conform „complotului de puncte” al FOMC al așteptărilor membrilor individuali.
Investitorii au reacționat negativ la așteptările că ratele ar putea rămâne mai ridicate mai mult timp și acțiunile au renunțat la câștigurile anterioare. Pe parcursul o conferință de presă, Președinte Jerome Powell a spus că este important să se mențină lupta împotriva inflației, astfel încât așteptările la prețuri mai mari să nu devină înrădăcinate.
„Datele privind inflația primite până în prezent pentru octombrie și noiembrie arată o reducere binevenită a ritmului lunar de creștere a prețurilor”, a spus președintele la conferința de presă de după întâlnire. „Dar va fi nevoie de mult mai multe dovezi pentru a avea încredere că inflația se află pe o traiectorie susținută descendentă”.
Noul nivel marchează cel mai ridicat nivel al ratei fondurilor federale din decembrie 2007, chiar înainte de criza financiară globală și pe măsură ce Fed își relaxa politica agresiv pentru a combate ceea ce s-a transformat în cea mai gravă recesiune economică de la Marea Depresiune.
De data aceasta, Fed crește ratele în ceea ce se așteaptă să fie o economie moribundă în 2023.
Membrii au creionat majorări ale ratei fondurilor până când aceasta atinge un nivel mediu de 5.1% anul viitor, echivalentul unui interval țintă de 5%-5.25. În acel moment, oficialii sunt probabil să se oprească pentru a permite impactului înăspririi politicii monetare să-și facă drum prin economie.
Consensul a indicat apoi o reducere totală a ratei în 2024, ducând rata fondurilor la 4.1% până la sfârșitul acelui an. Acesta este urmat de un alt punct procentual de reduceri în 2025 la o rată de 3.1%, înainte ca indicele de referință să ajungă la un nivel neutru pe termen lung de 2.5%.
Cu toate acestea, a existat o dispersie destul de mare a perspectivelor pentru anii următori, ceea ce indică faptul că membrii nu sunt siguri cu privire la ceea ce urmează pentru o economie care se confruntă cu cea mai proastă inflație înregistrată de la începutul anilor 1980.
Cel mai nou grafic cu puncte a prezentat mai mulți membri care au văzut rate considerabil mai mari decât punctul median pentru 2023 și 2024. Pentru 2023, șapte dintre cei 19 membri ai comitetului – inclusiv alegătorii și nonvotatorii – au înregistrat rate care au crescut peste 5.25%. În mod similar, au existat șapte membri care au înregistrat rate mai mari decât mediana de 4.1% în 2024.
Declarație de politică FOMC, aprobată în unanimitate, a rămas practic neschimbată față de ședința din noiembrie. Unii observatori s-au așteptat ca Fed să modifice limbajul conform căruia vede „creșteri în curs de desfășurare” înainte de ceva mai puțin implicat, dar această frază a rămas în declarație.
Oficialii Fed cred că creșterea ratelor dobânzilor ajută la eliminarea banilor din economie, reducând cererea și, în cele din urmă, reducând prețurile după ce inflația a crescut la cel mai ridicat nivel din ultimii 40 de ani.
FOMC și-a redus țintele de creștere pentru 2023, punând câștigurile așteptate din PIB la doar 0.5%, cu puțin peste ceea ce ar fi considerat o recesiune. Perspectiva PIB-ului pentru acest an a fost, de asemenea, estimată la 0.5%. În previziunile din septembrie, comitetul se aștepta la o creștere de 0.2% în acest an și de 1.2% în viitor.
De asemenea, comitetul și-a ridicat anticiparea medie a măsurii favorizate de inflație de bază la 4.8%, în creștere cu 0.3 puncte procentuale față de perspectiva din septembrie. Membrii și-au redus ușor previziunile privind rata șomajului pentru acest an și au crescut-o puțin mai sus pentru anii următori.
Creșterea dobânzii urmează rapoarte consecutive care arată progrese în lupta împotriva inflației.
Departamentul Muncii a raportat marți că indicele prețurilor de consum a crescut cu doar 0.1% în noiembrie, o creștere mai mică decât se aștepta, deoarece rata la 12 luni a scăzut la 7.1%. Fără alimente și energie, rata IPC de bază a fost de 6%. Ambele măsuri au fost cele mai scăzute din decembrie 2021. Un nivel pe care Fed pune mai multă pondere, indicele de bază al prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, a scăzut la o rată anuală de 5% în octombrie.
Cu toate acestea, toate aceste citiri rămân cu mult peste ținta de 2% a Fed. Oficialii au subliniat necesitatea de a observa scăderi consistente ale inflației și au avertizat să nu se bazeze prea mult pe tendințe în doar câteva luni.
Powell a spus că știrile recente sunt binevenite, dar consideră că inflația serviciilor este prea mare.
„Există într-adevăr o așteptare ca inflația serviciilor să nu se miște atât de repede, așa că va trebui să rămânem la asta”, a spus el. „Poate fi nevoiți să creștem ratele mai mari pentru a ajunge acolo unde vrem.”
Bancherii centrali încă simt că au o marjă de manevră pentru a majora ratele, întrucât angajările rămân puternice, iar consumatorii, care conduc aproximativ două treimi din întreaga activitate economică din SUA, continuă să cheltuiască.
Starile de plată non-agricole au crescut cu 263,000 mai repede decât se aștepta în noiembrie, în timp ce Atlanta Fed urmărește o creștere a PIB-ului de 3.2% pentru al patrulea trimestru. Vânzările cu amănuntul au crescut cu 1.3% în octombrie și au crescut cu 8.3% pe o bază anuală, ceea ce indică faptul că până în prezent consumatorii fac față furtunii inflaționiste.
Inflația a apărut dintr-o convergență a cel puțin trei factori: cererea exagerată de bunuri în timpul pandemiei, care a creat probleme grave în lanțul de aprovizionare, invazia Rusiei a Ucrainei, care a coincis cu o creștere a prețurilor la energie și miliarde de stimulente monetare și fiscale care au creat un surplus. de dolari în căutarea unui loc unde să meargă.
După ce a petrecut o mare parte din 2021 respingând creșterile de preț ca fiind „tranzitorii”, Fed a început să majoreze ratele dobânzilor în martie a acestui an, mai întâi tentativ și apoi mai agresiv, cu cele patru creșteri anterioare în creșteri de 0.75 puncte procentuale. Înainte de acest an, Fed nu a majorat ratele cu mai mult de un sfert de punct la un moment dat în 22 de ani.
Fed a fost, de asemenea, implicată „strângere cantitativă”, un proces în care permite veniturilor din obligațiunile la scadență să se ia din bilanţ în fiecare lună, mai degrabă decât să le reinvestească.
Un total plafonat de 95 de miliarde de dolari i se permite să curgă în fiecare lună, rezultând o scădere de 332 de miliarde de dolari a bilanțului de la începutul lunii iunie. Bilanțul se ridică acum la 8.63 trilioane de dolari.
Sursa: https://www.cnbc.com/2022/12/14/fed-rate-decision-december-2022.html