Fed plănuiește o creștere a ratei în martie, dar asta va fi?

În creșterea ratei Fed Funds cu 0.25 puncte procentuale la întâlnirea din februarie, Rezerva Federală a SUA (Fed) a remarcat că „creșterile continue vor fi adecvate” pentru deciziile viitoare privind ratele. Acest lucru se datorează în parte pentru că Fed caută „substanțial mai multe dovezi” că inflația se mișcă mai jos. Este un indiciu destul de mare, probabil că ratele vor crește din nou în martie.

Piețele sunt în general de acord, dar numai pe termen scurt. Piețele văd șanse mari ca Fed să majoreze din nou ratele cu 0.25 puncte procentuale la întâlnirea din 22 martie. Cu toate acestea, după aceea, Fed și piețele nu sunt aliniate.

În prezent, piețele văd doar o șansă de 3 din 10 ca ratele să crească din nou în mai, presupunând că ratele vor crește în martie, dar președintele Fed Powell a menționat în mod explicit „încă câteva creșteri ale ratelor pentru a ajunge la nivelul pe care îl considerăm necesar” în februarie. întâlnire conferință de presă. Aceasta implică o creștere atât în ​​martie, cât și în mai și este cu una mai mult decât suspectează piața.

Întâlnirea Fed din 3 mai

Acest lucru stabilește o confruntare pentru reuniunea din mai a Fed în prezent. Bancherilor centrali nu le plac surprizele, așa că este suficient de departe încât Fed-ul ar putea încă schimba cursul față de planul său implicit, dar dependent de date, de a crește ratele la acea întâlnire.

Un mare indiciu va veni din Rezumatul proiecțiilor economice (SEP), acestea fiind publicate la fiecare altă întâlnire a Fed. În decembrie, acele previziuni sugerau că Fed va crește cel mai probabil în mai. Vom primi o actualizare a acestor previziuni pe 22 martie și este posibil ca aceasta să arate o viziune modificată din partea factorilor de decizie sau cel puțin să semnaleze câți nu sunt neapărat la bord pentru o excursie în luna mai. Este posibil ca orice creștere în luna mai să nu fie unanimă, deoarece Fed intră în adevăratele nuanțe ale politicii de reglare fină.

Pentru piețe, scăderea inflației recent a fost încurajatoare, dar Fed nu este atât de sigură, deoarece inflația este încă la niveluri destul de ridicate și, din punct de vedere istoric, inflația a întârziat să scadă după vârfuri. Cu toate acestea, Powell s-a referit la nivelul de vârf precis al ratelor dobânzilor drept o „judecare fină”. Vom primi mai mult context atunci când procesele-verbale de la întâlnirea din februarie vor fi publicate și la sfârșitul acestei luni, cu toate acestea, a fost o decizie unanimă de a crește ratele în februarie, așa că este corect să ne așteptăm ca majoritatea factorilor de decizie să fie pe aceeași pagină cu președintele Powell în prezent. .

Date primite

Desigur, datele primite vor modela și gândirea Fed-ului. Poate că datele cheie de urmărit sunt inflația. Ne putem aștepta Inflația IPC pentru ianuarie pe 14 februarie iar apoi va veni o lectură pentru februarie înainte ca Fed să se întâlnească din nou. O mare parte din recenta relaxare a inflației a venit din scăderea costurilor energiei și este posibil ca vântul din spate să se fi moderat acum cel puțin pentru petrol. Cu toate acestea, și inflația de bază a scăzut.

Locuința

Important este că costurile locuințelor au continuat să crească în rapoartele recente privind inflația IPC. Fed se așteaptă ca prețurile locuințelor să se modereze în datele despre inflație la un moment dat în lunile următoare, în parte din cauza costurile locuințelor în IPC includ un efect de decalaj statistic. În măsura în care se întâmplă acest lucru, ar putea scădea brusc inflația generală, având în vedere ponderea locuințelor în calculele IPC.

Salarizare

Totuși, Fed nu este preocupată doar de inflație. Fed urmărește îndeaproape costurile salariale ca un potențial motor al inflației. Asta pentru că Fed este îngrijorată că inflația s-ar putea dovedi lipicioasă peste obiectivul său de 2% și, dacă costurile salariale continuă să crească, poate că inflația nu va scădea atât de repede pe cât își dorește Fed.

Cealaltă parte a acestui lucru este că piața relativ fierbinte a locurilor de muncă ajută într-o oarecare măsură Fed în lupta împotriva inflației. Dacă economia SUA s-ar slăbi, atunci Fed ar fi în conflict în privința creșterii ratelor, în prezent nu pare să fie cazul, cel puțin dacă te uiți la piața muncii. Acest lucru a permis Fed să se concentreze mai mult pe combaterea inflației și să fie mai puțin preocupată de slăbiciunea economică.

Ce anume sa cauti

O altă mică creștere de la Fed în martie pare probabilă, cu excepția cazului în care vedem schimbări bruște în economie. Cu toate acestea, decizia de la ședința ulterioară din mai este în dezbatere. În prezent, Fed intenționează să crească, deși tonul lor se diminuează ușor, iar piețele nu sunt sigure că Fed va urma.

Vom obține mai mult context cu privire la acest lucru cu știrile economice viitoare și discursurile Fed, deși, cel mai important, Rezumatul proiecțiilor economice publicat la întâlnirea din martie va oferi un mesaj relativ clar cu privire la ceea ce factorii de decizie se așteaptă să facă în mai. Cealaltă întrebare este dacă Fed reduce efectiv ratele în 2023, piața consideră asta ca o posibilitate distinctă mai târziu în cursul anului, dar Fed cu siguranță nu este pregătită să discute despre asta încă.