Oficialii Fed văd inflația „riscuri în creștere”

Oficialii Rezervei Federale și-au exprimat îngrijorarea la cea mai recentă întâlnire cu privire la ritmul inflației și au spus că ar putea fi necesare mai multe majorări ale ratelor în viitor, dacă nu se schimbă condițiile, a indicat procesul-verbal publicat miercuri de la sesiune.

Această discuție din timpul unei întâlniri de două zile din iulie a dus la o creștere a ratei de un sfert de punct procentual la care piețele se așteaptă, în general, să fie ultima din acest ciclu.

Cu toate acestea, discuțiile au arătat că majoritatea membrilor își fac griji că lupta împotriva inflației este departe de a fi încheiată și ar putea necesita măsuri suplimentare de înăsprire din partea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă de stabilire a ratelor.

„Cu inflația încă cu mult peste obiectivul pe termen lung al Comitetului și piața forței de muncă rămânând strânsă, majoritatea participanților au continuat să vadă riscuri semnificative de creștere a inflației, care ar putea necesita o înăsprire suplimentară a politicii monetare”, se arată în rezumatul reuniunii.

Această ultimă creștere a adus nivelul cheie de împrumut al Fed, cunoscut sub numele de rata fondurilor federale, la un interval între 5.25%-5%, cel mai înalt nivel din ultimii 22 de ani. 

În timp ce unii membri au spus de la întâlnire că cred că majorările ulterioare ale ratelor ar putea fi inutile, procesul-verbal sugerează prudență. Oficialii au remarcat presiunea din partea unui număr de variabile și au subliniat că deciziile viitoare se vor baza pe datele primite.

„În discutarea perspectivelor politicii, participanții au continuat să considere că este esențial ca poziția politicii monetare să fie suficient de restrictivă pentru a readuce inflația la obiectivul de 2% al Comitetului în timp”, se arată în document.

Într-adevăr, procesele-verbale au sugerat îndoieli considerabile cu privire la direcția viitoare a politicii.

Deși s-a convenit că inflația este „inacceptabil de ridicată”, au existat, de asemenea, indicii „că o serie de semne provizorii că presiunile inflaționiste ar putea scădea”.

„Aproape toți” participanții la întâlnire, care include membri fără drept de vot, au fost în favoarea creșterii ratei. Cu toate acestea, cei care s-au opus au spus că au considerat că comitetul ar putea sări peste o creștere și să urmărească modul în care creșterile anterioare afectează condițiile economice.

„Participanții au remarcat, în general, un grad ridicat de incertitudine cu privire la efectele cumulate asupra economiei înăspririi anterioare a politicii monetare”, se arată în procesul-verbal.

Procesul-verbal a menționat că economia era de așteptat să încetinească și șomajul probabil va crește oarecum. Cu toate acestea, economiștii de personal au retras previziunile anterioare conform cărora problemele din industria bancară ar putea duce la o recesiune ușoară în acest an.

Dar a existat îngrijorare cu privire la problemele cu imobilele comerciale.

Mai exact, oficialii au menționat „riscurile asociate cu o potențială scădere bruscă a evaluărilor CRE care ar putea afecta negativ unele bănci și alte instituții financiare, cum ar fi companiile de asigurări, care sunt puternic expuse la CRE. Mai mulți participanți au remarcat susceptibilitatea unor instituții financiare nebancare, cum ar fi fondurile de pe piața monetară și altele asemenea.

Pentru viitorul politicii, membrii au subliniat riscurile bilaterale de slăbire prea rapidă a politicii și riscul unei inflații mai mari împotriva înăspririi prea mult și a reducerii economiei.

Datele recente arată că, deși inflația este încă la o distanță bună de ținta de 2% a băncii centrale, a înregistrat progrese semnificative de când a atins un vârf de peste 9% în iunie 2022.

De exemplu, indicele prețurilor de consum, o măsură larg urmărită a costurilor bunurilor și serviciilor, a înregistrat o rată de 3.2% pe 12 luni în iulie. Măsura favorită a Fed, indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, excluzând alimente și energie, a fost de 4.1% în iunie.

Cu toate acestea, factorii de decizie se tem că declararea victoriei prea devreme ar putea repeta greșeala critică din trecut. În anii 1970, bancherii centrali au majorat ratele pentru a combate inflația cu două cifre, dar s-au retras rapid atunci când prețurile au dat semne provizorii de retrocedare.

În ciuda intenției creșterilor de a încetini economia, acestea au avut un efect aparent redus asupra creșterii generale.

Creșterile din PIB au depășit în medie 2% în prima jumătate a anului 2023, economia fiind în curs de creștere cu încă 5.8% în trimestrul al treilea, potrivit previziunilor actualizate de la Atlanta Fed.

În același timp, creșterea ocupării forței de muncă a încetinit, dar rămâne robustă. Rata șomajului a fost de 3.5% în iulie, situându-se în jurul celui mai scăzut nivel de la sfârșitul anilor 1960. Ofertele de locuri de muncă au venit în unele de la niveluri record, dar încă depășesc cu mult numărul de angajați disponibili.

Unii oficiali ai Fed au indicat în ultimul timp că, deși reducerile ratelor sunt puțin probabile în acest an, creșterile ar putea fi încheiate. Președinții regionali John Williams din New York și Patrick Harker din Philadelphia, de exemplu, ambii au spus săptămâna trecută că ar putea vedea o cale de a ține linia aici. Prețurile de piață indică cu tărie că nu există creșteri suplimentare, cu o șansă mai mică de 40% de o nouă creștere a prețului înainte de sfârșitul anului, potrivit datelor CME Group.