Procesul verbal al Fed decembrie 2022:

WASHINGTON – Oficialii Rezervei Federale s-au angajat să lupte împotriva inflației și se așteaptă ca ratele dobânzilor mai mari să rămână în vigoare până când se vor face mai multe progrese, potrivit procesului verbal publicat miercuri de la ședința băncii centrale din decembrie.

La o întâlnire în care factorii de decizie și-au majorat rata dobânzii cheie cu încă o jumătate de punct procentual, aceștia au exprimat importanța menținerii unei politici restrictive în timp ce inflația se menține inacceptabil de ridicată.

„Participanții au observat, în general, că ar trebui menținută o poziție de politică restrictivă până când datele primite oferă încredere că inflația se află pe o traiectorie descendentă susținută până la 2%, ceea ce ar putea dura ceva timp”, se arată în rezumatul reuniunii. „Având în vedere nivelul persistent și inacceptabil de ridicat al inflației, câțiva participanți au comentat că experiența istorică a avertizat împotriva relaxării premature a politicii monetare”.

Creșterea a încheiat o serie de patru creșteri consecutive de trei sferturi ale ratei dobânzii, ducând în același timp intervalul țintă pentru rata de referință a fondurilor alimentare la 4.25%-4.5%, cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani.

Oficialii au mai spus că se vor concentra pe date pe măsură ce avansează și vor vedea „necesitatea de a păstra flexibilitatea și opționalitatea” în ceea ce privește politica.

Oficialii au avertizat în continuare că publicul nu ar trebui să citească prea mult în mișcarea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă pentru stabilirea ratelor de a reduce ritmul creșterilor.

„Un număr de participanți au subliniat că ar fi important să se comunice în mod clar că o încetinire a ritmului de creștere a ratelor nu a fost un indiciu al vreunei slăbiri a hotărârii Comitetului de a-și atinge obiectivul de stabilitate a prețurilor sau o hotărâre că inflația era deja la un nivel scăzut. traiectorie persistentă descendentă”, se spunea în procesul-verbal.

După întâlnire, președintele Fed, Jerome Powell, a indicat că, deși s-au înregistrat unele progrese în lupta împotriva inflației, el a văzut doar semne de oprire și se așteaptă ca ratele să se mențină la niveluri mai ridicate chiar și după încetarea creșterilor.

Procesul-verbal reflectă aceste sentimente, menționând că niciun membru al FOMC nu se așteaptă la reduceri de rate în 2023, în ciuda prețurilor de pe piață.

În prezent, piețele evaluează probabilitatea unor creșteri ale ratelor de 0.5-0.75 puncte procentuale înainte de a se întrerupe pentru a evalua impactul pe care îl au creșterile asupra economiei. Comercianții se așteaptă ca banca centrală să aprobe o creștere cu un sfert de punct la următoarea întâlnire, care se încheie la 1 februarie, potrivit datelor CME Group.

Prețurile actuale indică, de asemenea, posibilitatea unei mici reduceri a ratelor până la sfârșitul anului, rata fondurilor aterizează în jurul unui interval de 4.5%-4.75%. Cu toate acestea, oficialii Fed și-au exprimat în mod repetat îndoielile cu privire la orice slăbire a politicii în 2023.

Procesul-verbal a menționat că oficialii se confruntă cu riscuri politice în două direcții: unul, că Fed nu menține ratele ridicate suficient de mult timp și permite inflației să se agraveze, similar cu experiența din anii 1970; și doi, că Fed menține politica restrictivă prea mult timp și încetinește prea mult economia, „punând potențial cele mai mari poverii celor mai vulnerabile grupuri ale populației”.

Cu toate acestea, membrii au spus că văd riscurile mai ponderate pentru a reduce prea curând și a permite inflației să se dezvolte.

„Participanții au indicat, în general, că riscurile în creștere ale perspectivelor inflaționiste au rămas un factor cheie care modelează perspectivele pentru politică”, se arată în procesul-verbal. „Participanții au observat, în general, că menținerea unei politici restrictive pentru o perioadă susținută până când inflația este în mod clar pe o cale spre 2% este adecvată din perspectiva managementului riscului”.

Odată cu creșterea ratelor dobânzilor, Fed și-a redus dimensiunea bilanțului, permițând ca venituri de până la 95 de miliarde de dolari din titlurile de valoare care ajung la scadență să se retragă în fiecare lună, mai degrabă decât să fie reinvestite. Într-un program început la începutul lunii iunie, Fed și-a contractat bilanțul cu 364 de miliarde de dolari până la 8.6 trilioane de dolari.

În timp ce unele dintre valorile recente ale inflației au arătat progrese, piața muncii, o țintă critică a creșterii ratelor, a fost rezistentă. Creșterea salariilor non-agricole a depășit așteptările în cea mai mare parte a anului trecut, iar datele de miercuri de mai devreme au arătat că acolo numărul locurilor de muncă deschise este încă de aproape două ori mai mare decât numărul de angajați disponibili.

Indicatorul de inflație preferat de Fed, indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, mai puțin alimente și energie, a fost la 4.7% anual în noiembrie, în scădere față de vârful de 5.4% din februarie 2022, dar încă cu mult peste ținta de 2% a Fed.

Între timp, economiștii se așteaptă în mare măsură ca SUA să intre într-o recesiune în lunile următoare, rezultatul înăspririi Fed și al unei economii care se confruntă cu inflația care se află încă aproape de maximele din ultimii 40 de ani. Cu toate acestea, PIB-ul din trimestrul al patrulea pentru 2022 merge la o rată solidă de 3.9%, cu ușurință cea mai bună dintr-un an care a început cu citiri negative consecutive, potrivit Fed-ului din Atlanta.

Președintele Fed din Minneapolis, Neel Kashkari, a declarat miercuri, într-o postare pentru site-ul web al districtului, că vede că rata fondurilor crește la 5.4% și, eventual, mai mult dacă inflația nu scade.