(Bloomberg) — Oficialii Rezervei Federale au suficiente date îngrijorătoare despre inflație pentru a lua în considerare creșterea ratelor dobânzilor la un vârf mai mare decât se așteaptă investitorii și, potențial, să urmeze creșterea de jumătate de punct pe care au semnalat-o luna aceasta, cu aceeași din nou în februarie.
Cele mai citite de la Bloomberg
Salariile lunare au crescut în cel mai puternic ritm din ianuarie, iar ocuparea forței de muncă în SUA a crescut mai mult decât se prognozase luna trecută, a arătat vineri un raport. Acest lucru îl va preocupa pe președintele Fed, Jerome Powell, care săptămâna aceasta a avertizat că sunt necesare condiții mai lene pe piața muncii și o creștere mai puțin ridicată a câștigurilor pentru a reduce rata inflației aproape de un maxim din ultimii 40 de ani.
Powell și colegii săi, aflati acum în blocaj înainte de întâlnire, au sugerat cu tărie că vor trece la o mișcare de jumătate de punct la întâlnirea lor din 13-14 decembrie, după patru creșteri consecutive de 75 de puncte de bază. El a mai spus că probabil că vor avea nevoie de rate mai mari decât au crezut în septembrie, când prognoza medie le-a văzut la 4.6% anul viitor, de la un interval țintă actual de 3.75% la 4%.
„Powell a sugerat că încă nu ne aflăm într-o spirală de creștere a salariilor, dar acest risc este încă acolo”, a spus Rhea Thomas, economist senior la Wilmington Trust Co. „Acest lucru menține în joc această idee că ar putea fi nevoiți să ridice rată maximă și, potențial, menține-l pe loc pentru mai mult timp.”
Pariurile pe o trecere la o creștere de jumătate de punct în această lună au fost intacte după raportul privind ocuparea forței de muncă, iar investitorii au văzut probabilitatea de a se întâmpla din nou la Fed din 31 ianuarie-feb. 1 întâlnire ca aproximativ echilibrată. Prețurile pe piețele futures arată că ratele vor atinge vârful de aproximativ 4.9% anul viitor.
Oficialii își vor actualiza previziunile trimestriale la ședința din decembrie și ar putea ridica proiecția medie pentru vârful ratei de anul viitor la 5% sau mai mult. Președintele Fed din St. Louis, James Bullard, a cerut un vârf de minim 5.25%, iar unii analiști, inclusiv Diane Swonk, economist șef la KPMG LLP, văd rate de până la 5.5%, Fed fiind dispusă să provoace o recesiune dacă este necesar pentru a restabili prețul. stabilitate.
„Inflația este ca un cancer: dacă nu este tratată, metastazează și devine mult mai cronică”, a spus Swonk. „Leacul” ratelor mai mari înseamnă „va fi un 2023 dur”.
Oficialii Fed vor primi un raport suplimentar privind prețurile de consum înainte de întâlnirea din decembrie și vor avea încă o lună de date de gândit înainte de a se aduna din nou la începutul anului viitor.
Ce spune Bloomberg Economics ...
„Având în vedere ajustarea lentă de pe piața muncii, oficialii Fed ar putea fi nevoiți să-și ridice prognoza privind rata terminală de la ceea ce au notat în graficul cu puncte din septembrie, probabil la 5.25%.
— Anna Wong și Eliza Winger (economiști)
Powell a spus miercuri că creșterea salariilor va fi probabil „o parte foarte importantă a poveștii” privind inflația. În timp ce dificultățile din lanțul de aprovizionare par să se atenueze pentru mărfuri, ajutând perspectiva prețurilor în sectorul respectiv, el a spus că salariile sunt cel mai mare cost pentru sectorul serviciilor, așa că condițiile de muncă sunt esențiale pentru înțelegerea perspectivelor privind prețurile la orice, de la hoteluri la tunsoare.
Raportul privind locurile de muncă a arătat că câștigurile medii pe oră au crescut cu 0.6% în noiembrie, într-un câștig general care a fost cel mai mare din ianuarie și au crescut cu 5.1% față de anul precedent. Salariile pentru lucrătorii din producție și fără supraveghere au crescut cu 0.7% față de luna anterioară, cel mai mult din aproape un an. Ritmul majorărilor salariale este în contradicție cu ținta de inflație de 2% a Fed.
„Presiunile rămân pe piața muncii și, dacă ceva este la fel de rău precum a fost”, a spus Vincent Reinhart, economist șef la Dreyfus and Mellon. „Vor puțin mai multă reținere reală, având în vedere că ei cred – cel puțin crede Powell – presiunile inflaționiste sunt încorporate profund în coșul prețurilor de consum.”
În timp ce bancherii centrali și-au stabilit un obiectiv de creștere sub tendință pentru a reduce presiunile prețurilor, adăugarea a 263,000 de locuri de muncă luna trecută - lăsând rata șomajului la 3.7% - este cea mai recentă dovadă că economia SUA rămâne rezistentă. Creșterea în trimestrul al patrulea poate fi de 2.8%, cu mult peste estimările a ceea ce este sustenabil pe termen lung, potrivit estimării de urmărire a Fed-ului din Atlanta.
În timp ce liderii Fed au sugerat că există posibilitatea de a modera până la 50 de puncte de bază în această lună, ei au căutat să-și schimbe atenția investitorilor către punctul în care ratele ajung la vârf de la dimensiunea mișcărilor făcute la fiecare întâlnire.
Ei au subliniat, de asemenea, impactul cumulativ al creșterilor anterioare și ideea că politica funcționează cu un decalaj. Acestea sunt speculații încurajate că ar putea renunța la 25 de mișcări de puncte de bază anul viitor pentru a reduce riscul de a merge prea departe.
Chiar și așa, cel mai recent raport de locuri de muncă ar putea determina oficialii să ia în considerare alte 50 de puncte de bază la începutul anului viitor.
„Fed – și în special Powell – se concentrează foarte mult pe sursele de inflație determinate de piața muncii și acest raport îl va menține în alertă maximă”, a declarat Thomas Costerg, economist senior american la Pictet Wealth Management. „Cred că pot continua cu încă 50 la următoarea întâlnire a Fed”.
Forța de muncă crește mult mai lent decât se aștepta, cu 3.5 milioane de lucrători mai puțini decât se aștepta, după ce Covid-19 a determinat pensionări anticipate și modele de muncă schimbate începând cu 2020. Acest lucru nu se va schimba prea curând.
„Această lipsă de forță de muncă a contribuit la alimentarea inflației”, a declarat vineri președintele Fed din Richmond, Thomas Barkin, iar odată cu pensionarea baby boomers-ului din SUA, acest lucru este probabil să continue pe termen lung. Chiar dacă Fed a majorat rapid dobânzile, „am văzut că cererea de muncă continuă să depășească oferta”, a spus el.
La următoarea întâlnire, oficialii Fed ar putea dori, de asemenea, să-și evidențieze fermitatea asupra ratelor mai mari pentru a se sprijini de Wall Street, care a reacționat la schimbarea planificată cu o relaxare a condițiilor financiare care ar putea fi nedorită. Fed a încercat în mod deliberat să înăsprească condițiile pentru a reduce cererea și a ușura presiunile prețurilor.
„Condițiile financiare mai largi devin mai ușoare. Nu îmi este clar că Fed face multe progrese.” a spus Stephen Stanley, economist-șef, pentru Amherst Pierpont Securities LLC. „Fed mai are mult de lucru pentru a răci suficient economia și, în special, suficient piața muncii pentru a ajunge acolo unde își dorește să ajungă în ceea ce privește inflația. Cu siguranță nu suntem încă acolo.”
– Cu ajutorul lui Rich Miller.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pusshed-overheated-wages-130000304.html