Clădirea Rezervei Federale este văzută înainte ca consiliul Rezervei Federale să semnaleze planuri de creștere a ratelor dobânzilor în martie, deoarece se concentrează pe combaterea inflației la Washington, 26 ianuarie 2022.
Joshua Roberts | Reuters
Rezerva Federală este puțin probabil să poată reduce inflația fără a fi nevoită să crească ratele dobânzilor considerabil, provocând o recesiune, potrivit unui document de cercetare publicat vineri.
Fostul guvernator al Fed Frederic Mishkin se numără printre autorii cărții albe care examinează istoria eforturilor băncilor centrale de a crea dezinflație.
În ciuda sentimentelor multor oficiali actuali ai Fed că pot gestiona o „aterizare slabă” în timp ce abordează prețurile ridicate, ziarul spune că este puțin probabil să fie cazul.
„Nu găsim niciun caz în care o dezinflație indusă de [bănca centrală] să fi avut loc fără recesiune”, a spus lucrarea, co-autor de economiștii Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper și Kermit Schoenholtz.
Lucrarea a fost prezentată vineri dimineață în cadrul unui forum de politică monetară prezentat de Universitatea din Chicago Booth School of Business.
Fed a implementat o serie de majorări ale ratei dobânzii în efortul de a controla inflația care a fost la cel mai înalt nivel din ultimii 41 de ani. Piețele se așteaptă în general la câteva creșteri suplimentare înainte ca Fed să se poată opri pentru a evalua impactul pe care politica mai strictă îl are asupra economiei.
Cu toate acestea, lucrarea sugerează că probabil există o cale de parcurs.
„Simulările modelului nostru de referință sugerează că Fed va trebui să înăsprească în mod semnificativ politica pentru a-și atinge obiectivul de inflație până la sfârșitul anului 2025”, au spus cercetătorii.
„Chiar și presupunând așteptări inflaționiste stabile, analiza noastră pune la îndoială capacitatea Fed de a proiecta o aterizare slabă în care inflația să revină la ținta de 2% până la sfârșitul anului 2025 fără o recesiune ușoară”, au adăugat ei.
Lucrarea, însă, respinge ideea de a ridica standardul de inflație de 2%. În plus, cercetătorii spun că banca centrală ar trebui să renunțe la noul său cadru de politică adoptat în septembrie 2020. Această modificare a implementat „țintirea medie a inflației”, permițând inflației să fie mai caldă decât în mod normal, în interesul unei redresări mai incluzive a ocupării forței de muncă.
Cercetătorii spun că Fed ar trebui să se întoarcă la modul său preventiv, unde a început să crească ratele când șomajul a scăzut brusc.
Guvernatorul Fed Philip Jefferson a lansat un răspuns la raport, spunând că situația actuală diferă de episoadele anterioare de inflație. El a remarcat că această Fed are mai multă credibilitate ca luptă împotriva inflației decât unii dintre predecesorii săi.
„Spre deosebire de la sfârșitul anilor 1960 și 1970, Rezerva Federală abordează cu promptitudine și cu forță izbucnirea inflației pentru a menține această credibilitate și pentru a păstra proprietatea „bine ancorată” a așteptărilor inflaționiste pe termen lung”, a spus Jefferson.
Sursa: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html