Fed aprobă o majorare de 0.75 puncte pentru a duce ratele la cel mai mare din 2008 și sugerează o schimbare a politicii viitoare

Rezerva Federală a aprobat miercuri o a patra creștere consecutivă de trei sferturi a ratei dobânzii și a semnalat o potențială schimbare în modul în care va aborda politica monetară pentru a reduce inflația.

Într-o mișcare bine telegrafiată la care piețele se așteptau de câteva săptămâni, banca centrală și-a majorat rata dobânzii pe termen scurt cu 0.75 puncte procentuale până la un interval țintă de 3.75%-4%, cel mai înalt nivel din ianuarie 2008.

Mișcarea a continuat cel mai agresiv ritm de înăsprire a politicii monetare de la începutul anilor 1980, ultima dată când inflația a crescut atât de mare.

Pe lângă anticiparea creșterii ratelor, piețele au căutat și un limbaj care să indice că aceasta ar putea fi ultima mișcare de 0.75 puncte sau 75 de puncte de bază.

noua afirmatie a făcut aluzie la această schimbare de politică, spunând că atunci când va determina creșterile viitoare, Fed „va ține cont de înăsprirea cumulativă a politicii monetare, de decalajele cu care politica monetară afectează activitatea economică și inflația și de evoluțiile economice și financiare”.

Economiștii speră că aceasta este „reducerea” mult vorbită a politicii care ar putea vedea o creștere a ratei cu jumătate de punct la reuniunea din decembrie și apoi câteva creșteri mai mici în 2023.

Declarația de săptămâna aceasta a extins și limbajul anterior, declarând pur și simplu că „creșterile continue ale intervalului țintă vor fi adecvate”.

Noua limbă spune: „Comitetul anticipează că creșterile continue ale intervalului țintă vor fi adecvate pentru a obține o poziție de politică monetară suficient de restrictivă pentru a readuce inflația la 2% în timp”.

Stocurile au crescut inițial în urma anunțului, dar a devenit negativ în timpul Președintele Jerome Powell„s conferință de presă deoarece piața a încercat să evalueze dacă Fed crede că poate implementa o politică mai puțin restrictivă care ar include un ritm mai lent de majorări ale ratelor pentru a-și atinge obiectivele de inflație.

În general, Powell a respins ideea că Fed s-ar putea întrerupe în curând, deși a spus că se așteaptă la o discuție la următoarea întâlnire sau două despre încetinirea ritmului de înăsprire.

El a reiterat, de asemenea, că ar putea fi nevoie de hotărâre și răbdare pentru a reduce inflația.

„Avem încă câteva drumuri de parcurs și datele primite de la ultima noastră întâlnire sugerează că nivelul final al ratelor dobânzilor va fi mai mare decât se aștepta anterior”, a spus el.

Totuși, Powell a reiterat că poate veni un moment pentru a încetini ritmul creșterilor ratelor.

„Deci vine momentul acela și poate veni de îndată ce următoarea întâlnire sau cea de după aceea. Nu s-a luat nicio decizie”, a spus el.

Președintele a exprimat și un oarecare pesimism cu privire la viitor. El a remarcat că acum se așteaptă ca „rata terminală” sau punctul în care Fed oprește creșterea ratei, să fie mai mare decât era la întâlnirea din septembrie. Odată cu ratele mai mari, apare și perspectiva că Fed nu va putea atinge „aterizarea soft” despre care Powell a vorbit în trecut.

„S-a îngustat? Da”, a spus el ca răspuns la întrebarea dacă calea sa îngustat într-un loc în care economia nu intră într-o contracție pronunțată. „Se mai poate? Da."

Cu toate acestea, el a spus că nevoia de tarife încă mai mari îngreunează munca.

„Politica trebuie să fie mai restrictivă, iar asta îngustează calea către o aterizare uşoară”, a spus Powell.

Odată cu modificarea din declarație, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă a catalogat din nou creșterea cheltuielilor și a producției drept „modeste” și a remarcat că „creșterea locurilor de muncă a fost robustă în ultimele luni”, în timp ce inflația este „creștetă”. Declarația a reiterat, de asemenea, limbajul potrivit căruia comitetul este „foarte atent la riscurile de inflație”.

Creșterea ratei are loc pe măsură ce lecturile recente ale inflației arată că prețurile rămân aproape de maximele din ultimii 40 de ani. O piață a locurilor de muncă strânsă din punct de vedere istoric, în care există aproape două locuri de muncă pentru fiecare muncitor șomer, crește salariile, o tendință pe care Fed încearcă să o îndepărteze în timp ce înăsprește oferta monetară.

Crește îngrijorarea că Fed, în eforturile sale de a reduce costul vieții, va trage și economia în recesiune. Powell a spus că încă vede o cale către o „aterizare slabă” în care nu există o contracție severă, dar economia SUA în acest an nu a înregistrat practic nicio creștere, chiar dacă impactul total al majorărilor ratelor nu a avut loc.

În același timp, a arătat măsura preferată de Fed a inflației costul vieții a crescut cu 6.2% în septembrie de acum un an – 5.1% chiar și excluzând costurile alimentare și energetice. PIB-ul a scăzut atât în ​​primul cât și în cel de-al doilea trimestru, îndeplinind o definiție comună a recesiunii, deși a revenit la 2.6% în trimestrul al treilea, în mare parte din cauza unei creșteri neobișnuite a exporturilor. În același timp, cererea de locuințe a scăzut în 30 de ani ratele ipotecare au crescut de peste 7% în ultimele zile.

Pe Wall Street, piețele s-au redresat în așteptarea că Fed-ul ar putea începe în curând să se relaxeze, pe măsură ce preocupările cresc cu privire la impactul pe termen lung al ratelor mai mari.

Dow Jones Industrial Average a câștigat mai mult de 13% în ultima lună, în parte din cauza unui sezon de câștiguri care nu a fost atât de rău pe cât se temu, dar și din cauza speranțelor tot mai mari pentru o recalibrare a politicii Fed. Randamentele trezoreriei au coborât, de asemenea, cele mai înalte niveluri din primele zile ale crizei financiare, deși rămân ridicate. The nota de referință pe 10 ani cel mai recent a fost de aproximativ 4.09%.

Există puține așteptări, sau deloc, că creșterile ratelor se vor opri în curând, așa că anticiparea este doar pentru un ritm mai lent. Comercianții de contracte futures prețuiesc o șansă aproape de întoarcere a monedelor de o creștere de jumătate de punct în decembrie, față de o altă mișcare de trei sferturi de punct.

Prețurile actuale de pe piață indică, de asemenea, că rata fondurilor federale va depăși aproape 5% înainte de încetarea creșterilor ratelor.

Rata fondurilor federale stabilește nivelul la care băncile percep reciproc pentru împrumuturile overnight, dar se răspândește în mai multe alte instrumente de datorie de consum cum ar fi ipoteci cu rată ajustabilă, împrumuturi auto și carduri de credit.