(Bloomberg) — În timp ce investitorii care aleg acțiunile așteaptă încercând să decidă următoarea mișcare pe piață, omologii lor bazați pe computer nu au un astfel de lux.
Cele mai citite de la Bloomberg
Stăpânii de lucru ai quants - linii de tendință pe diagrame și ținte de volatilitate - îi forțează într-o sifonie de cumpărare concertată, la fel cum piața de obligațiuni creează noi bătăi de cap pentru managerii de bani tradiționali.
Un grup de bani bazați pe reguli, Commodity Trading Advisors, a cumpărat 12 miliarde de dolari în acțiuni joi și vineri, conform Nomura Holdings Inc., ajutând S&P 500 să se îndepărteze de o zonă de pericol tehnic. Potrivit companiei, CTA-urile ar putea achiziționa încă 80 de miliarde de dolari dacă valorile de referință ale acțiunilor globale cresc cu aproximativ 2%.
La Goldman Sachs Group Inc., Scott Rubner estimează că cohorta s-ar putea ridica în jur de 40 de miliarde de dolari în luna următoare dacă indicile se închid în mare măsură neschimbate – și până la 74 de miliarde de dolari dacă avansul de săptămâna trecută continuă.
Adepții de tendințe de bani rapid, cum ar fi CTA, sunt considerați potențiali generatori de impuls, ajutați de volatilitatea redusă a acțiunilor. Între timp, oamenii din lumea investițiilor stau în mare parte pe margine din cauza incertitudinii continue cu privire la faptul dacă economia și câștigurile corporative se vor destrama din cauza acțiunilor agresive ale Rezervei Federale.
De fapt, în datele Deutsche Bank AG, expunerea la acțiuni a investitorilor sistematici luna trecută a depășit-o pe cea a fondurilor discreționare pentru prima dată în aproape 18 luni.
„CTA-urile și-au crescut în general expunerea la acțiuni în estimarea noastră, deoarece semnalele de tendință au rămas în general pozitive, iar volatilitatea mai scăzută le permite să extindă alocările”, a declarat Parag Thatte, strateg Deutsche Bank.
Poziționarea divergentă evidențiază ceva de remorcher pe piața de acțiuni între forțele tehnice și fundamentale. Pe de o parte, semnalele de impuls și volatilitate i-au împins pe investitori precum CTA să continue să cumpere acțiuni, adăugând combustibil în creștere. Pe de altă parte, raliul de anul nou care a ridicat S&P 500 cu până la 17% de la minimul său din octombrie – și a sfidat scăderea câștigurilor – este văzut de mulți ca o capcană a pieței urs.
Deocamdată, totuși, chiar și ursulețul lui Morgan Stanley, Michael Wilson, vede un caz pentru o revenire pe termen scurt, în parte datorită creșterii recente peste media de tranzacționare pe 200 de zile.
„Acest lucru rezumă destul de bine starea de spirit a pieței, dar ne lasă cu întrebarea foarte importantă despre cine are dreptate”, a scris Steve Sosnick, strateg șef la Interactive Brokers, într-o notă. „Tehnicii fac o treabă solidă de a ne ghida prin recentul raliu impulsionat pe care l-am văzut de la începutul anului. Întrebarea mai mare este dacă ne ghidează către destinația finală potrivită.”
În mod obișnuit, CTA-urile cumpără și vând în funcție de tendințele prețului-impuls și de volatilitate, printre altele. Aceasta înseamnă că cohorta ar putea trece la vânzarea de acțiuni în schimb dacă tendințele se inversează, Nomura estimand o dezinvestire de 28 de miliarde de dolari dacă indicii scad cu 2%.
S&P 500 s-a închis luni, după ce a crescut până la 0.8% la un moment dat, după cea mai bună săptămână pentru acțiuni dintr-o lună. Între timp, indicele de volatilitate Cboe se învârte în jurul minimelor atinse atunci când acțiunile au crescut la începutul anului.
Mărturia de două zile a președintelui Fed, Jerome Powell, în fața Congresului și raportul de vineri privind locurile de muncă vor da tonul pentru acțiuni în această săptămână. Comercianții și-au mărit recent așteptările privind ratele dobânzii din cauza semnelor de inflație fierbinte și de o piață a forței de muncă strânsă, determinând unii oficiali ai Fed să se gândească la meritele unei noi creșteri de 50 de puncte de bază în întâlnirea din martie.
Reprecierea agresivă este unul dintre motivele pentru care Christopher Harvey, șeful strategiei de acțiuni la Wells Fargo, vede un argument pentru rezistența acțiunilor cel puțin pe termen scurt.
„Am vrut să luăm de cealaltă parte a prețurilor mai scăzute ale acțiunilor și a așteptărilor mai neplăcute ale Fed Fund, deoarece doar o mică schimbare a percepțiilor ar putea genera acțiunile”, a spus Harvey. „Credem că există mai multe avantaje pe termen scurt.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fast-money-quants-buying-stocks-211947324.html