Scăderea prețurilor la cipuri de computere arată cicluri în afacerile cu capital intensiv

Calculator prețurile chipurilor scad. Dar stai, nu eram într-o lipsă de cipuri care ar trebui să continue să împingă prețurile în sus? Se dovedește că prețurile cipurilor ilustrează o lecție importantă de economie: prețurile în industriile intensive în capital sunt foarte volatile. Acest lucru s-a jucat în prețul petrolului, tarifele aeriene și o multitudine de alte industrii.

Costă mult să construiești o fabrică de cipuri de computer. Intel tocmai a cheltuit 3 miliarde de dolari privind extinderea unei instalații existente în Oregon. Orice cheltuială care costă atât de mult va dura ceva timp. Această extindere a început în 2019 și s-a terminat în 2022 – și a fost doar o adăugare.

Cu toate acestea, în intervalul de timp necesar pentru o expansiune, multe se pot schimba. Pandemiile aduc moartea, războaiele sunt purtate, recesiunile pot veni și pleca. Dacă cererea crește rapid și neașteptat, oferta nu poate ține pasul imediat. Prețurile cresc. O ofertă mai mare va scădea prețurile, dar capacitatea de a furniza mai multe produse necesită timp pentru a se construi.

Aceeași reglare lentă a alimentării este și mai mare în ulei. Noua producție începe cu evaluarea geologiei, apoi noi teste seismice, puțuri de explorare, puțuri de producție și infrastructură pentru a aduce petrolul pe piață. În timpul procesului poate trece un deceniu. Între timp, prețurile cresc.

Dar dacă cererea scade în mod neașteptat? Majoritatea costului de producție este fixat de cheltuielile mari de capital. De fapt, conducerea unei fabrici de cipuri de computer sau a unui câmp petrolier este relativ mică odată ce este construită. Prin urmare, scăderea prețurilor nu îi descurajează pe producători să scoată produse – cel puțin până când prețurile scad enorm de mult.

Mulțimea falimentele industriei aeriene ilustrează provocarea afacerilor cu capital intensiv. (Falimentele includ Eastern în 1989 și 1991, Braniff 1982, Continental 1983, Frontier 1986 și 2008, Pan Am 1991, National 2000, TWA 2001, US Airways 2002 și 2004, United 2002 și 2003, United 2005, Air Canada și altele .) Când cererea se diminuează, companiile reduc prețurile pentru a menține vânzările în creștere. La un moment dat, au redus prețurile atât de mult încât veniturile scad sub costurile lor totale.

Ei nu opresc operațiunile atunci când prețul nu reușește să acopere costurile totale, deoarece pentru întreprinderile cu capital intensiv, majoritatea costurilor lor sunt costuri fixe, cum ar fi serviciul datoriei. Ei trebuie să plătească acest cost indiferent dacă funcționează sau nu. Decizia lor de a continua să conducă afacerea depinde dacă prețul acoperă costul lor variabil. Pentru o companie aeriană, asta înseamnă combustibil și forță de muncă. Pentru un producător de petrol, este costul funcționării pompelor și al transportului petrolului la o rafinărie. Pentru o companie de cipuri de computer, este puțină muncă și siliciu. Astfel, volumul produselor furnizate aproape că scade deloc atunci când cererea este în scădere, astfel încât prețul trebuie să scadă foarte mult pentru a aduce oferta în echilibru cu cererea.

Comparați întreprinderile care necesită mult capital cu cele mai puțin intensive. Multe cartiere au companii de îndrumare pentru studenți. Cheltuielile de capital sunt reduse: costul inițial pentru închirierea unui birou și puțină publicitate. Tutorii sunt angajați pe măsură ce clienții sunt înscriși. Cea mai mare parte a costurilor este forța de muncă care poate fi redusă dacă cererea scade. Afacerile se pot extinde rapid atunci când cererea crește. Și niciuna dintre aceste companii nu funcționează cu pierderi foarte mult timp. Prețul este destul de stabil.

Chiar și afacerile care nu necesită capital intensiv trebuie să înțeleagă acest concept. Clienții unei companii pot fi afaceri cu o mare intensitate de capital, sau furnizorii săi pot avea o utilizare intensivă de capital. Furnizorii de servicii continue către companii cu capital intensiv se vor bucura de vânzări destul de constante. Dar furnizorii de echipamente de capital pentru aceleași companii trebuie să fie pregătiți pentru cicluri de expansiune de expansiune. Companiile care cumpără produse de la companii cu capital intensiv ar trebui să se pregătească pentru o volatilitate extremă a prețurilor.

Această generalizare simplă este de obicei înțeleasă de veteranii din industrie, cel puțin la nivel intestinal. Noul management poate fi nevoit să-și dea seama singuri, iar clienții și furnizorii lor trebuie să învețe această generalizare și să o aplice în propria lor situație.