Raportul despre inflația IPC din ianuarie, publicat marți, la ora 8:30 ET, a fost elaborat ca o informare cheie pentru perspectiva politicii Fed și direcția S&P 500. Asta e exagerat. Sigur, Wall Street ar putea avea un raliu frumos dacă raportul privind inflația IPC vine mai rece decât se aștepta, sau o anumită presiune de vânzare dacă este pe partea caldă. Dar este puțin probabil ca IPC să aibă o perioadă de valabilitate mai mare de 24 de ore.
X
Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a clarificat ceea ce consideră că este cea mai importantă categorie de inflație pentru politica Fed: serviciile de bază non-locuințe, un subgrup al indicelui prețurilor pentru cheltuielile de consum personal al Departamentului de Comerț. Inflația în aceste servicii de bază este strâns legată de piața îngustă a muncii și de creșterea puternică a salariilor. Economiștii vor analiza raportul IPC pentru a găsi indicii despre perspectivele inflației. Dar ei nu vor putea spune cu încredere ce înseamnă noile date IPC pentru direcția măsurii preferate de inflație a lui Powell atunci când va fi lansată pe 24 februarie. Această incertitudine reflectă deficiențele grave ale IPC.
Așteptările privind inflația IPC
Economiștii se așteaptă ca indicele global al prețurilor de consum să crească cu 0.5% în ianuarie, după creșterea de 0.1% revizuită în sus din decembrie. Rata anuală ar trebui să scadă la 6.2% de la 6.5%. IPC de bază, excluzând alimentele și energia, este văzut în creștere cu 0.3%. Aceasta ar reduce rata inflației de bază a IPC la 5.5%.
S&P 500 va reacționa la știrile din titlu și despre inflația de bază, indiferent de concentrarea lui Powell. O oarecare atenție va fi acordată inflației IPC pentru servicii mai puțin chiria locuințelor. Mulți oameni citează asta ca un proxy pentru serviciile de bază non-locuințe ale lui Powell, deși nu este nici măcar aproape.
Investitorii au fost condiționați să răspundă la IPC, deoarece surprizele datelor au produs într-adevăr unele schimbări dramatice ale pieței anul trecut, atât când IPC a crescut, cât și când s-a răcit. Dar acum are mult mai puțină utilitate. Dacă prețurile la gaze cresc, IPC rămâne cu aproximativ o lună în raportare. Dacă chiria scade, CPI vă spune despre asta mai mult de șase luni mai târziu. În timp ce IPC face o treabă bună în urmărirea prețurilor mărfurilor, acestea sunt acum în scădere și nu reprezintă o preocupare prea mare pentru Fed.
Deficiențe ale raportului privind inflația IPC
Deci care este problema? Luați în considerare serviciile mai puțin chiria categoriei de adăpost. În primul rând, include componenta serviciilor energetice, care nu face parte din cheltuielile de bază. Excludeți asta și rămâneți cu urmărirea inflației pentru doar 25% din bugetele gospodăriei. Categoria exclude cheltuielile la restaurante și hoteluri. Include costurile de asigurări de sănătate, dar metodologia de urmărire a Departamentului Muncii poate da rezultate ciudate. Cea mai recentă rată anuală a inflației asigurărilor de sănătate pe 3 luni este de -38%.
Dacă scadeți serviciile energetice și asigurările de sănătate, apoi adăugați servicii de alimentație și cazare, puteți găsi o categorie care se aseamănă cu serviciile de bază non-locuințe ale PCE. Cele mai recente date revizuite din decembrie arată că inflația din acea categorie a crescut cu o rată anualizată de 5.7% în T4, în scădere de la 7.4% în octombrie. IBD va actualiza aceste cifre marți.
Prin comparație, rata inflației pentru serviciile de bază non-locuințe PCE a fost de 4.1% în decembrie, scăzând de la 4.7% în octombrie.
Diferența mare subliniază deficiențele datelor IPC. Nu în ultimul rând, acoperă doar 30% din bugetele gospodăriei. Prin comparație, serviciile de bază PCE non-locuințe acoperă 50% din cheltuielile gospodăriei.
Serviciile financiare reprezintă o mare diferență, reprezentând 0.2% din cheltuielile IPC, dar aproape 5% din PCE. Acesta din urmă include costul serviciilor financiare furnizate fără taxe explicite. Dobânda renunțată sau redusă la conturile curente și de economii este un exemplu.
Asistență medicală: IPC vs. PCE
Cea mai mare diferență între PCE și IPC implică îngrijirea sănătății. PCE include cheltuielile de sănătate acoperite de angajatori și guvern. De aceea, serviciile de sănătate reprezintă aproape 16% din cheltuielile PCE, în timp ce serviciile medicale reprezintă mai puțin de 7% din bugetele IPC.
Cel mai bun indiciu despre inflația serviciilor de sănătate PCE nu va veni din IPC, ci din indicele prețurilor de producător de joi. Componenta serviciilor medicale PPI se alimentează direct în PCE, au scris economiștii Deutsche Bank într-o notă de vineri. Ei au adăugat că știrile privind inflația în domeniul sănătății ar putea fi pozitive. Dupa marile cresteri ale preturilor de sanatate PCE in ianuarie din ultimii doi ani, reducerea unui impuls pandemic a taxelor de medici Medicare incepand cu 1 ianuarie ar putea contribui la o inflatie mai usoara.
S&P 500 crește înaintea IPC
S&P 500 a crescut cu 1.1% luni, urcând înapoi peste nivelul 4100. Wall Street a părut să alunge frica de o citire fierbinte a IPC marți. Oricum ar fi, totuși, avantajul actualului raliu poate fi limitat pe termen scurt. Miercuri este de așteptat să aducă un raport fierbinte despre vânzările cu amănuntul, care ar putea alimenta temeri că economia SUA și-a reînnoit un impuls care va necesita rate ale dobânzilor încă mai mari.
Începând de luni după-amiază, piețele stabilesc prețul cu puțin peste 50% șanse ca Fed să le impună încă trei majorări ale ratelor de un sfert de punct, într-un interval de 5.25%-5.5%.
Dar de acum până atunci vor ieși multe date, iar IPC de marți va fi uitat de mult. Powell consideră că piața forței de muncă strânsă este cel mai mare risc în perspectiva inflației. Dacă piața muncii încetinește și creșterea salariilor continuă să se modereze, nu va fi necesară o a treia creștere a ratei. Cu toate acestea, va fi nevoie de mult mai multe progrese înainte ca Fed să-și lase garda jos. Încă două creșteri ale ratelor sunt practic asigurate și amploarea încetinirii necesară pentru a evita o a treia nu este încă clară.
Până la închiderea de luni, S&P 500 a crescut cu 15.7% de la cel mai scăzut nivel de închidere al pieței urs, dar rămâne cu 13.7% sub maximul de închidere istoric.
Asigurați-vă că citiți IBD-urile Big Picture în fiecare zi pentru a rămâne sincronizat cu direcția pieței și ce înseamnă aceasta pentru deciziile dvs. de tranzacționare.
AȚI PUTEA DORI, DE ASEMENEA:
Bursa de azi: trei acțiuni Buffett aproape de puncte de cumpărare, deoarece acest risc se profilează
Acestea sunt cele mai bune 5 acțiuni de cumpărat și urmărit acum
Sursa: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo