Facebook și Snap Stock sunt ambele ieftine. De ce acțiunile mai pot avea probleme.

Pentru o mare parte a existenței sale, luptele industriei au fost mascate de

Facebook
'S
dominare. Facebook.com a devenit un sistem de operare uman. A fost o idee genială care a fost executată perfect. Nu a putut să nu facă bani. Dar, retrospectiv, Facebook nu era deloc diferit de o dietă la modă. I-a făcut pe toți să se simtă bine; apoi ne-a făcut să ne simțim vinovați. Și, în sfârșit, în mare parte a încetat să funcționeze.

Săptămâna trecută, rivalul mai mic al Facebook Snap a spus că își reduce cu 20% forța de muncă, sau aproximativ 1,200 de locuri de muncă, anulând în același timp proiecte neimportante, cum ar fi camera sa selfie zburătoare cunoscută sub numele de Pixy.

„Trebuie să ne confruntăm acum cu consecințele creșterii noastre mai mici ale veniturilor și să ne adaptăm la mediul de piață”, a scris cofondatorul și CEO-ul Snap, Evan Spiegel, într-o scrisoare către angajați.

Între timp, Viitorul Twitter este legat într-o sală de judecată din Delaware, unde va încerca să-l oblige pe Elon Musk să finalizeze achiziția companiei, chiar dacă el disprețuiește în mod regulat afacerea în sine.

Cea mai mare parte a Wall Street-ului a fost surprinsă de luptele rețelelor sociale. Dar nu toată lumea. În 2017, Brian Wieser de la Pivotal Research a retrogradat acțiunile Facebook, făcându-l doar unul dintre cei doi analiști cu rating Sell asupra acțiunilor.

„Cu fiecare an care trece, publicitatea digitală este mai aproape de un punct în care piața este saturată”, a scris Wieser în nota sa de downgrade din iulie 2017.

La acea vreme, Facebook se tranzacționa la 172 USD. Acțiunea – sub noul său nume Meta Platforms (META) – s-a închis vineri la 160 de dolari, ceea ce înseamnă că investitorii care au cumpărat acțiuni Facebook în urmă cu cinci ani și au rezistat, au pierdut bani. În aceeași perioadă, ar fi fost mai bine să deții

IBM

(IBM), care a fost el însuși bani morți, dar cel puțin a plătit un dividend.

Procter & Gamble

(PG), Ford Motor (F) și McDonald's (MCD) sunt printre acțiunile care au depășit cu ușurință aprecierea prețului de cinci ani a Facebook.

Am vorbit cu Wieser săptămâna trecută despre ce a greșit toată lumea și ce lecții putem învăța din calculele greșite.

„Ceea ce cred că multe despre Wall Street și, sincer, majoritatea companiilor înseși au ratat este că în esență sunt afaceri de publicitate”, spune Wieser.

Companiile de social media au devenit doar un alt exemplu de start-up-uri care susțin că tehnologia ar putea modifica bazele afacerilor. Gândi

WeWork

in imobiliare,

Sănătatea Teladoc

(TDOC) în medicină și Peloton Interactive (PTON) în fitness. După cum am aflat de-a lungul anului trecut, realitățile pieței în cele din urmă au învinge tehnologia.

Wieser spune că marginea sa că acoperă Facebook a fost experiența sa la o agenție de publicitate înainte de a merge la lucru pe Wall Street. Nu a pierdut niciodată din vedere faptul că veniturile din publicitate de-a lungul timpului cresc aproximativ în concordanță cu produsul intern brut ajustat pentru inflație. Asta înseamnă rate de creștere apropiate de 5%. „Așteptările investitorilor pentru durabilitatea ratelor de creștere de 20% sau 30% au fost nerealiste și nesustenabile”, spune el.

Între timp, companiile de rețele sociale au avut tendința de a cumpăra propriul lor marketing. În Silicon Valley, Wieser spune, „nu le pasă neapărat sau nu le pasă să înțeleagă despre publicitate. Ei reușesc în ciuda lor în publicitate.”

Când Snap a devenit public în 2017, compania s-a etichetat „companie de camere foto” în prima linie a prospectului său. Această descriere se află în fruntea raportului anual al companiei, deși același document declară: „Generăm în mod substanțial toate veniturile noastre din publicitate”.

Wieser a părăsit Wall Street în 2019 și acum este președinte global al Business Intelligence pentru

WPP
'S
(WPP) grup de cumpărători de anunțuri M. În timp ce acțiunile Meta continuă să scadă, analiștii s-au agățat de ideea că rămâne o forță perturbatoare. Patruzeci din cei 56 de analiști care acoperă Meta încă evaluează acțiunile la Cumpărare sau echivalentul acestuia, potrivit FactSet. Mai sunt doar două vânzări. Prețul mediu țintă este de 221 USD, cu peste 35% peste nivelurile actuale.

Analistul Rosenblatt Securities, Barton Crockett, are unul dintre cele 14 rating Hold, dar este doar unul dintre cei trei analiști care au un preț țintă sub prețul actual al Meta. Ținta lui de 156 USD implică un dezavantaj de 2.5%.

„Pentru o mare parte a rețelelor de socializare, trecem printr-un proces dureros, dar inevitabil și, în cele din urmă, sănătos, de transformare din masca în afaceri”, spune Crockett. „Și ceea ce vedem sunt diferite etape de negare și, în cele din urmă, de acceptare a inevitabilității.”

Anunțul Snap de reducere a costurilor săptămâna trecută – și anularea camerei sale de zbor Pixy— a fost „momentul său de mare viteză în afaceri”, spune Crockett. „Ei se concentrează pe ceea ce este important, unde pot simți cu tărie că primesc un profit.”

Meta, pe de altă parte, încă mai gândește ca un mare care poate depăși economia prin scară. Astăzi, Facebook ajunge la aproximativ trei miliarde de oameni, dar creșterea utilizatorilor a stagnat.

Crockett spune că ambițiile metaversului companiei – în detrimentul realității sale publicitare – „este emblematice pentru refuzul de a accepta și de a trăi cu cine ești, ceea ce este o afacere”.

Credincioșii rețelelor sociale ar putea indica TikTok ca următorul lucru nou. Dar TikTok este o altă afacere de publicitate care nu are mai multe șanse să îndoaie curba pe termen lung a cheltuielilor publicitare.

Există deja indicii că accentul pus de TikTok pe videoclipurile pe termen scurt, deși creează dependență pentru utilizatori, ar putea să nu transforme atât de bine în dolari publicitari. Într-un raport recent intitulat „TikTok a ruinat internetul?” Analiștii Bernstein notează că TikTok generează două zecimi de cent pentru fiecare minut de utilizator petrecut în SUA, față de 1.4 cenți pentru Facebook și jumătate de cent pentru YouTube.

„Nimănui nu-i place schimbarea, dar în internet evoluează sau moare”, scriu analiștii Bernstein. „Dar dacă se întâmplă ceva mai depreciator care distruge economia agenților de publicitate, arta creatorilor și atenția consumatorilor pe parcurs... toți disperați pentru următorul hit de 15 secunde?”

Bernstein spune „rămâi pe fază” pentru răspuns, dar cred că știm deja ce se întâmplă în continuare.

Trimite un mesaj pentru Alex Eule la [e-mail protejat]