(Bloomberg) – Planul ambițios al Exxon Mobil Corp. de a asalta lumea comerțului cu energie primește o reacție sceptică din partea observatorilor experimentați ai pieței care spun că gigantul petrolier ar putea fi un inamic formidabil – dar numai dacă își asumă riscuri, nu a fost dispuși la stomac înainte.
Cele mai citite de la Bloomberg
Gama de active fizice și bilanțul imens ale Exxon îi oferă avantaje chiar și față de cele mai importante case de tranzacționare din lume, care au obținut profituri record de la pandemie. Însă planurile sale sunt prea familiare pentru comercianții care l-au văzut cum se tranzacționează și iese din comerț în ultimii cinci ani, potrivit a mai mult de o duzină de profesioniști din industrie.
Cât de mult riscă Exxon, cât de mult tolerează pierderile și cât de mult plătește pentru talente de top - considerații rareori asociate cu gigantul petrolier conservator - vor fi cheia succesului său, au spus ei.
Exxon are „potențialul de a fi grozav, dar să realizeze că potențialul nu este un lucru ușor de făcut”, a spus Craig Pirrong, profesor de finanțe la Universitatea din Houston. „Rămâne o întrebare deschisă cât de angajați vor fi. BP, Shell și Glencore și alții au rămas cu ea prin suișuri și coborâșuri. Exxon nu a făcut asta.”
Casele de comerț înființate sunt rareori amenințate de parveniți. Glencore Plc, Trafigura Group și Vitol Group, precum și BP Plc și Shell Plc, au zeci de ani de experiență în navigarea în volatilitatea pieței și au creat sisteme interne și analize greu de replicat. Volatilitatea ridicată a pieței și o serie de contracte de instrumente derivate tranzacționate activ înseamnă că sunt disponibile o mulțime de profituri, chiar dacă noii intrați reușesc.
Dar amploarea globală a operațiunilor Exxon și accesul la informațiile de piață – cheia oricărui comerciant – este de neegalat. Exxon este, de asemenea, plină de capital pentru a susține poziții mari de tranzacționare, după ce a înregistrat un profit record de 59 de miliarde de dolari anul trecut.
Este o „schimbare mare de strategie pentru Exxon”, a spus Rebecca Babin, comerciant senior de energie la CIBC Private Wealth Management. „Ar trebui să fie o extensie foarte naturală a afacerii lor în desfășurare, dar concurența este acerbă.”
O purtătoare de cuvânt a Exxon nu a avut niciun comentariu în afară de anunțul de ieri.
Comerțul nu este o afacere complet nouă pentru Exxon. A făcut o incursiune inițială, limitată în 2018, când a angajat consultanți și a strâns personal, inclusiv unii comercianți de renume, de la magazinele consacrate, în timp ce a înființat birouri de tranzacționare lângă Houston și în Leatherhead, un oraș de navetiști aflat în afara Londrei.
Dar efortul a zguduit în pandemie, când Exxon a înregistrat pierderi, în timp ce rivalii au obținut profituri semnificative.
Cea mai recentă expansiune a lui Exxon prinde abur. Compania a făcut o serie de angajări externe în 2023, iar anul trecut a marcat cea mai bună performanță comercială înregistrată. Exxon a căutat, de asemenea, să centralizeze comercianții din Londra în acest an pentru a atrage și reține talentul.
Într-un e-mail adresat angajaților joi, compania a spus că se concentrează pe „în cele din urmă să ofere rezultate de tranzacționare de vârf în industrie”. Nu a menționat obiectivele de angajare, cât capital intenționează să implementeze sau obiectivele strategice pentru afacere.
Compensarea va fi esențială, deoarece piața talentelor de tranzacționare cu mărfuri este strânsă, fondurile speculative în special își consolidează prezența. Salariile comercianților sunt puternic ponderate față de bonusurile anuale, care adesea le acordă cel puțin 10% din banii pe care îi câștigă pentru compania lor. Exxon nu plătește bonusuri anuale în numerar majorității angajaților săi și, în schimb, oferă salarii de bază mari și o pensie generoasă.
Dar directorul executiv Darren Woods a arătat că este dispus să se îndepărteze de tradiție. Anul trecut, el a mărit de aproape trei ori numărul de angajați eligibili pentru stoc restricționat și a acordat angajaților din SUA creșteri care au depășit inflația, pe lângă o creștere unică la jumătatea anului.
Abordarea Exxon față de risc poate fi și mai crucială. Gigantul petrolier este condus de ingineri care s-au concentrat pe construirea sau cumpărarea activelor cu cel mai mic cost și să le opereze eficient, mai degrabă decât să parieze pe prețurile mărfurilor. Acest lucru a creat o cultură adversă față de riscul de preț și cu o toleranță scăzută la eșec.
Cu toate acestea, amploarea operațiunilor globale ale Exxon îi oferă o vizibilitate unică în aproape fiecare colț al pieței energetice, de la fluxurile de conducte din America de Nord, la mișcările de nave în Orientul Mijlociu și cererea de produse rafinate în Asia.
Înțelegerea instantanee a modului în care prețurile vor fi afectate de modificările fluxurilor fizice, cum ar fi o întrerupere a rafinăriei, poate însemna câștiguri de milioane de dolari. Un comerciant a glumit că inteligența de piață a Exxon este atât de vastă încât pariurile contrapărților ar echivala cu ghicituri prin comparație.
„Nu poți învinge piața decât dacă ai un fel de avantaj”, a spus Pirrong. „Exxon are un potențial imens datorită acestei amprente globale. Provocarea este să pună aceste informații la dispoziția comercianților într-un mod în care aceștia pot tranzacționa profitabil.”
– Cu asistența Sheela Tobben.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html