Aceasta este concluzia din recomandările din primul trimestru de la o gamă largă de companii energetice - inclusiv companii de explorare și producție și petrol integrat - urmărite de analistul Morgan Stanley Devin McDermott.
„E&P au rămas disciplinați pe parcursul sezonului de profituri din primul trimestru, reiterând planurile anterioare care ceru o creștere scăzută sau deloc a producției în 1”, a scris McDermott într-o notă a clienților luni.
Investitorii au făcut eforturi pentru această reținere a cheltuielilor după a perioadă dezastruoasă din 2015 până în 2019, când industria a cheltuit cu mult fluxul de numerar și a generat profituri slabe.
Stocurile de energie au una dintre cele mai proaste zile din 2022 cu
Indicele S&P 500 în scădere cu peste 2% și
Sector Selectare Energie SPDR
fondul tranzacționat la bursă (XLE) reducere cu 5.4% până la 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) stocul este redus cu 5.2% la 86.91 USD și
Blazon
Acțiunile (CVX) au scăzut cu 4.6%, la 162.91 USD. Țițeiul a scăzut cu 4%, până la 105 de dolari pe baril.
Abonează-te la știri
Ziarul Barron
Un briefing de dimineață cu privire la ceea ce trebuie să știți în ziua următoare, inclusiv comentarii exclusive ale scriitorilor Barron și MarketWatch.
Cheltuielile de capital din industrie sunt de așteptat să totalizeze aproximativ 35% din fluxul de numerar din operațiuni în acest an, comparativ cu 125% din 2015 până în 2019, iar randamentele fluxului de numerar liber din sectorul energetic sunt de aproape patru ori mai mari decât piața mai largă în 2022 și 2023. McDermott estimează.
Companiile energetice continuă să pună accent pe randamentul capitalului pentru acționari, inclusiv dividendele – atât cele obișnuite, cât și cele variabile legate de profituri – și răscumpărările de acțiuni.
Un grup de aproximativ 16 companii mari E&P intenționează să cheltuiască un total de 35.8 miliarde de dolari în acest an pentru cheltuieli de capital, în creștere cu aproximativ 1 miliard de dolari față de indicațiile anterioare, în principal din cauza inflației mai mari.
Marile companii integrate nord-americane conduse de Exxon Mobil și Chevron plănuiesc să cheltuiască un total de 45.2 miliarde de dolari în acest an, puțin schimbat față de orientarea anterioară de 45 de miliarde de dolari.
Un grup de 11 E&P axați pe petrol intenționează să producă aproximativ 6 milioane de barili pe zi de țiței și echivalent în acest an, practic neschimbat față de orientările anterioare, în timp ce cinci lideri E&P axați pe gaze caută să producă 19.2 miliarde de metri cubi de gaz și echivalent. zi în 2022, neschimbată față de îndrumările anterioare, potrivit lui McDermott. Companiile integrate plănuiesc să producă un total de 9.31 milioane de barili pe zi de țiței și echivalent în acest an.
Un număr din ce în ce mai mare de companii E&P plătesc atât dividende regulate, cât și plăți variabile care au ca efect profitul. Acestea includ
Diamondback Energy
(FANG),
Resurse EOG
(EOG),
ConocoPhillips
(POLIŢIST),
Coterra Energy
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) și
Pionier al Resurselor Naturale
(PXD).
McDermott a menționat că Exxon Mobil și-a triplat programul de răscumpărare de acțiuni până la 30 de miliarde de dolari până în 2023, în timp ce Chevron își vede răscumpărările la limita superioară a unui interval anual de 5 miliarde de dolari până la 10 miliarde de dolari. Ambele companii au o acoperire de dividende de 350% sau mai mult în acest an, presupunând prețurile țițeiului la 100 de dolari pe baril. Acțiunile Exxon Mobil au acum 3.9%, iar acțiunile Chevron, 3.5%.
McDermott favorizează Exxon Mobil în favoarea Chevron.
„Această preferință pentru XOM se datorează: 1) evaluării mai atractive, 2) ratei mai mari de modificare a fluxului de numerar liber cu execuție în curs de desfășurare pe o reducere cumulativă a costurilor de [aproximativ] 9 miliarde de dolari ([aproximativ] 5 miliarde de dolari până în prezent cu încă 2 dolari). miliarde în 2022 și 2 miliarde de dolari în 2023) și 3) un efect de pârghie mai mare în aval, care ne așteptăm să crească fluxurile de numerar pe măsură ce cererea își revine până în 2022”, adaugă el. „În plus, încorporând ținte de răscumpărare de acțiuni recent anunțate, XOM oferă acum un randament total de [aproximativ] 8% (dividende + răscumpărări), peste CVX la [aproximativ ]7%.”
Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]