La începutul anilor 1990, după ce a pretins că a zărit „lăstarii verzi ai recuperării”, Norman Lamont a fost larg luat în derâdere. Dar s-a dovedit că avea dreptate.
La scurt timp după comentariile mult batjocorite ale cancelarului de atunci, Marea Britanie a ieșit din recesiune. Dar aproape nimeni nu-și amintește asta – amintindu-și doar criticile pe care le-a îndurat.
Acesta este unul dintre motivele pentru care economiștii dintr-o anumită epocă indică atât de rar semne că perspectivele se îmbunătățesc. Cuvintele panglossiene sunt întâlnite cu ochii peste cap.
Așa că declar cu teamă – ruliu de tobe – văd mai mulți lăstari verzi. Comentariul a fost prea sumbru de prea mult timp – este timpul să ne înveselim.
La începutul lunii februarie, influentul Chartered Institute of Procurement a raportat cea mai mare creștere lunară în optimism în afaceri din noiembrie 2020. Apoi, la sfârșitul lunii trecute, un sondaj al companiei de date GfK a arătat o revenire neașteptată a încrederii consumatorilor, sentimentul retailului fiind cel mai puternic din aproape un an.
Și vineri, am văzut dovezi că sectorul serviciilor din Marea Britanie – reprezentând patru cincimi din PIB – crește în cel mai rapid ritm din ultimele opt luni. Indicele managerilor de achiziții, urmărit îndeaproape, care analizează opiniile liderilor de afaceri, a arătat o valoare de 53.5 în februarie, cu cifre de peste 50 indicând o creștere – în creștere bruscă față de 48.7 în luna anterioară.
Companiile de la restaurante, pub-uri și hoteluri până la coafuri și constructori au devenit mai optimiste în ultimele săptămâni, pe fondul semnelor că presiunile inflaționiste mai ample se reduc. Ratele dobânzilor, care au crescut de la 0.5% la 4% în 2022, ar putea fi acum aproape de vârf.
Există o mulțime de vești proaste, desigur – cu milioane de gospodării suportând încă bugete strânse, nu în ultimul rând având în vedere facturile de utilități vertiginoase. Nenumărate întreprinderi se luptă și ele, având în vedere presiunea de a crește salariile pe fondul penuriei de forță de muncă.
Acestea fiind spuse, inflația costurilor de intrare este acum în scădere, deoarece blocajele lanțului de aprovizionare post-blocare se uşurează în sfârșit, iar costurile de transport continuă să scadă. Indicele mondial compus al containerelor Drewery, o măsură globală a tarifelor de transport maritim, este acum cu 80% mai mic decât la această dată anul trecut.
Aceste spărturi de lumină explică de ce activitatea estimată a afacerii tocmai a atins un maxim din 11 luni. Ca atare, „PMI compozit” din Marea Britanie – servicii și producție combinate – a crescut la 53.1 luna trecută, prima citire de peste 50 din august. Aceasta se compară favorabil cu 50.1 în SUA, 50.7 în Germania, 51.1 în Japonia, 51.7 în Franța.
Economiștii au avertizat de un an și mai mult că Regatul Unit se confruntă prima recesiune non-lockdown de la criza financiară din 2008. Banca Angliei, în special, prevede încă o contracție prelungită – dar pur și simplu nu o cumpăr.
Este adevărat că impactul total al celor 10 creșteri directe ale ratei dobânzii a Băncii nu a fost încă afectat economiei. Iar semnele de redresare înseamnă că, în loc ca ratele să ajungă la 4.25%, așa cum au prezis piețele în urmă cu câteva săptămâni, Comitetul de politică monetară le poate încă împinge până la 4.5% sau chiar 4.75%. Dar concluzia este că, dincolo de titluri, o serie de date recente de sondaje indică că economia Regatului Unit rezistă mult mai bine decât se temeau aproape toți economiștii.
Cu toate acestea, acești lăstari verzi rămân vulnerabili și ar putea fi ușor dezrădăcinați. Conflictul militar în curs din Ucraina și războiul economic Est-Vest aferent ar putea provoca încă o undă de șoc financiară, având în vedere rolul cheie al Rusiei pe piețele globale de alimente și energie.
Și cu piețele globale de obligațiuni încă șubrede, eforturile băncilor centrale esențiale ale lumii de a reduce anii de relaxare cantitativă, înțărcarea guvernelor din SUA, Marea Britanie și din alte părți de un deceniu și mai mult de tipărire a banilor, ar putea provoca totuși o prăbușire a pieței.
Dar cel mai probabil motivul pentru care redresarea fragilă a Marii Britanii va fi zădărnicită este propriul nostru guvern. Ca atare, este vital ca atunci când livrează Bugetul său de primăvară pe 15 martie, cancelarul Jeremy Hunt evită să facă greșeli mari. Și poate cea mai gravă eroare de politică ar fi să treci cu planul de lungă durată ridica impozitul pe profit de la 19 la 25 buc în aprilie.
Luna trecută, gigantul farmaceutic AstraZeneca a ales Republica Irlanda, unde rata impozitului pe profit este de 12.5%, față de Marea Britanie pentru noua sa unitate de producție. De atunci, cei puternici BT a avertizat public povara afacerilor devine prea mare.
„Există o serie de dovezi academice”, potrivit unui studiu recent publicat de Trezorerie, „care sugerează că reducerea impozitului pe profit poate stimula investițiile și creșterea prin oferirea de sprijin imediat întreprinderilor pe termen scurt și creșterea investițiilor în afaceri, a productivității. , și creștere pe termen mediu și lung”.
În plus, Hunt însuși, când a devenit lider conservator la jumătatea anului 2022, a susținut că impozitul pe profit ar trebui să scadă la 12.5% sau cel mult 15%. Cu toate acestea, iată-l, pe punctul de a implementa prima creștere a acestui impozit pe profit în mai bine de jumătate de secol – o mișcare care va ciocăni sentimentul de afaceri, revărsând acid peste acele lăstari verzi fragili.
Împrumutul din sectorul public este deja cu 31 de miliarde de lire sterline mai mic din aprilie anul trecut decât a estimat Oficiul pentru Responsabilitate bugetară. Iar Institutul de Studii Fiscale a estimat săptămâna trecută o scădere de 25 de miliarde de lire sterline a cheltuielilor guvernamentale estimate în următorul an fiscal - din cauza plăților mai mici ale dobânzilor, a costurilor reduse cu subvențiile pentru energie și a veniturilor fiscale mai puternice.
Creșterea impozitului pe profit cu 6 puncte procentuale va afecta atât firmele mari, cât și firmele mici, împiedicând investițiile și creșterea. Menținerea impozitului la 19%, când era de mult așteptat să crească, ar fi, în contrast, un impuls uriaș, simțindu-se ca o reducere a impozitelor.
Și probabilitatea este departe de a consolida finanțele noastre publice, o cotă mai mare a impozitului pe profit va costa oricum banii Trezoreriei. La urma urmei, din 2010 până în 2017, pe măsură ce rata a scăzut de la 28% la 19%, încasările s-au dublat de la 31.7 miliarde lire sterline la 62.7 miliarde lire sterline – adică 2.4% la 2.9% din PIB – având în vedere impulsul creșterii.
Reputația Regatului Unit ca loc de afaceri a suferit o mulțime de lovituri în ultimii ani. De aceea, trebuie cu disperare să semnalăm, atât investitorilor interni, cât și internaționali, că acest guvern sprijină creșterea și întreprinderea – iar eliminarea acestei creșteri a taxelor este doar biletul.
În urmă cu treizeci de ani în această primăvară, Norman Lamont a părăsit numărul 11. Ce păcat dacă cancelarul de astăzi – ignorând o coaliție în creștere de firme, academicieni și propriii săi parlamentari – a continuat cu această creștere neînțeleasă a impozitului pe corporații, punând în aplicare lăstarii verzi de astăzi.
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html