(Bloomberg) — După cea mai bună lună a monedei euro din 2010, comercianții care se bazează pe un raliu tradițional de sfârșit de an ar putea fi dezamăgiți.
Cele mai citite de la Bloomberg
Istoria arată că moneda unică tinde să câștige față de dolar în decembrie. Dar, după o creștere de peste 5% în noiembrie, ștacheta pentru bucuria sezonieră este mult mai mare.
Asta chiar înainte ca investitorii să ia în considerare o serie de dificultăți macroeconomice pentru regiune, deoarece se pregătește pentru o potențială criză energetică în această iarnă. Aruncați și câteva întâlniri importante ale băncii centrale, iar taurii euro au multe riscuri de navigat.
„Prejudecata sezonieră a euro este puternică, dar creșterea din octombrie și în special noiembrie poate însemna că mișcarea a început mai devreme decât de obicei”, a declarat Derek Halpenny, șeful de cercetare la MUFG, care vede o scădere la paritate pentru euro la începutul anului. 2023. „Basele pentru o vânzare susținută a dolarului american nu sunt încă cu adevărat la locul lor.”
Euro a crescut luna trecută, deoarece pariurile că Rezerva Federală își va decelera campania de drumeții au slăbit dolarul, iar investitorii au speculat că China își va redeschide economia. Unele date care sugerează că ritmul recesiunii din zona euro a încetinit, de asemenea, au ridicat speranțe că o recesiune larg așteptată s-ar putea dovedi a fi mai puțin severă decât se temea inițial.
Tendințele sezoniere ale monedei sunt adesea respinse ca o simplă coincidență, deși argumentul pentru fluxuri specifice timpului este mai plauzibil pentru decembrie. Este momentul în care investitorii își termină pozițiile pe măsură ce lichiditatea se evaporă în perioada sărbătorilor, în timp ce cerințele europene de raportare de sfârșit de an pot declanșa fluxuri de repatriere.
Euro a crescut în 15 din cele 23 decembrie de la înființare. Acestea ajung la o creștere medie de 1.5% - mai mult decât dublu față de următoarea cea mai bună lună.
Performanța istorică ar fi putut fi parțial un produs secundar al ratelor negative ale dobânzilor europene, spune Simon Harvey, șeful analizei valutare la Monex Europe. Ar exista ieșiri de capital din Europa, deoarece investitorii au căutat active cu randament mai ridicat în altă parte, doar pentru ca aceste fluxuri să se întoarcă acasă în perioadele de raportare de la sfârșitul anului.
Dar acum, piețele se confruntă cu un nou regim de inflație și cu rate mai mari.
„Anul acesta va fi interesant din două motive: puterea dolarului a fost deja redusă în noiembrie, după publicarea IPC din octombrie, iar BCE a ieșit din ratele negative.”
Riscurile ratei
Riscurile ar putea crește la jumătatea lunii, când se preconizează că Banca Centrală Europeană și Rezerva Federală vor încetini ritmul creșterii ratelor dobânzii. Dacă Fed continuă să semnaleze riscurile de inflație în creștere, ar putea determina investitorii să revină la dolar în detrimentul monedei euro. Alte indicii despre presiunile inflaționiste ar putea veni din datele de săptămâna viitoare privind prețurile de producție din SUA, cererile de șomaj și sentimentul.
„Având în vedere apropierea deciziilor cheie ale băncii centrale la mijlocul lunii, când lichiditatea va începe să scadă, o corecție a euro este încă un risc realist”, a declarat Jeremy Stretch, șeful strategiei G10 FX la CIBC din Londra.
De asemenea, vremea este văzută din ce în ce mai mult ca o amenințare majoră pentru câștigurile monedei. Există semne că temperaturile sunt pe cale să scadă în Europa de Nord, testând pregătirea regiunii pentru iarnă, pe fondul aprovizionării limitate de la invazia Rusiei în Ucraina.
Este un risc recunoscut chiar și de taurii euro, cum ar fi strategul Nomura Jordan Rochester. El se așteaptă la o creștere la 1.08 USD la mijlocul lunii decembrie, înainte ca 1.10 USD să fie lovit până la sfârșitul lunii ianuarie. Tendințele de sezon trebuie luate cu „un vârf de sare”, recunoaște el, considerând vremea și prețurile la energie drept principalul risc pentru apelul său.
„Nu am pune prea multă greutate doar pe sezonier. Mai degrabă, este probabil ca factorii macro și de flux să fie cei care determină următoarele patru săptămâni de acțiune a prețurilor”, a spus el, citând date economice europene mai pozitive și intrări în fondurile tranzacționate la bursă EUR. „Va trebui să monitorizăm îndeaproape prognoza meteo și viitorul gazelor naturale.”
Mișcările valutare în ambele direcții ar putea fi, de asemenea, exacerbate pe măsură ce lichiditatea se diminuează înaintea sărbătorilor de sfârșit de an, potrivit Brad Bechtel, strateg FX la Jefferies din New York. Mai mult, podelele comerciale din acest an ar putea fi, de asemenea, marginalizate de meciurile pentru Cupa Mondială de fotbal, care se încheie cu o săptămână înainte de Crăciun, a adăugat el.
„Asta ar putea însemna o mișcare către 1.10 sau chiar paritate”, a spus el, adăugând în același timp că trecerea către 1.00 este opțiunea mai probabilă, având în vedere că se aștepta ca vânzările în dolar să se uşureze în această lună.
–Cu asistența lui Vassilis Karamanis și Libby Cherry.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html