Producătorii auto europeni insistă că profiturile sunt sigure, dar norii de furtună se adună

Producătorii de automobile europeni au raportat profituri mixte în prima jumătate a anului 2022, deoarece au ieșit din blocarea coronavirusului și din lipsa de semiconductori. Previziunile pentru restul anului au fost surprinzător de pozitive, în ciuda îngrijorărilor legate de pace după invadarea Rusiei în Ucraina și de o redresare economică amenințată de inflație și recesiune.

Dar dacă lipsa de energie obligă luminile să se stingă și fabricile să se închidă, toate pariurile sunt oprite. Seceta provoacă, de asemenea, scăderea nivelului apei pe Rin, iar acest lucru amenință transportul transeuropean crucial din punct de vedere economic.

Stellantis a fost performerul remarcabil și vede profituri puternice pentru restul anului 2022. Chiar și Renault bolnavă a reușit să pună o față curajoasă perspectivelor sale. S-a spus că Mercedes este puțin prea încrezător. Ultimele profituri ale BMW au scăzut, dar și-a păstrat obiectivul pentru 2022.

Prognoza LMC Automotive din august prevede că vânzările în Europa de Vest vor scădea cu 6.4% în 2022, aproximativ la fel ca prognoza din iulie, deși aceasta este o îmbunătățire față de prognoza din luna precedentă de scădere de 7.4%. Pare nesănătos în comparație cu prognoza de la începutul anului, potrivit căreia vânzările vor crește cu 8.6%. Invazia Ucrainei a distrus asta.

Câștigurile ajustate ale Stellantis înainte de dobânzi și impozite au crescut cu 44% în prima jumătate a anului, comparativ cu aceeași perioadă din 2021, la 12.4 miliarde de euro (12.8 miliarde de dolari). Stellantis a fost format printr-o fuziune a Groupe PSA și Fiat Chrysler Automobiles în ianuarie 2021. Stellantis deține mărci europene precum Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo și Lancia și cele americane Jeep, Dodge și Chrysler. Marja de profit în prima jumătate a anului a crescut la 14.1% de la 11.4% cu un an mai devreme. Stellantis raportează profit doar la fiecare șase luni.

Stellantis încă se așteaptă la marje de două cifre pentru întregul an, în ciuda faptului că vânzările din Europa și America de Nord vor scădea cu 12% și 8% în acest an.

Moody's Investors Service a crescut o parte din datoria Stellantis și le-a plăcut lichiditatea sa puternică și marjele mari „care ar trebui să fie rezistente, chiar și în momente de creștere a vântului împotriva disponibilității componentelor de produs, a materiilor prime, precum și a inflației costurilor cu energie și a sentimentului deteriorat al consumatorilor”, analistul Moody's. spuse Matthias Heck.

Lui Heck i-a plăcut capacitatea lui Stellantis de a folosi sinergiile fuziunilor pentru a reduce costurile.

Moody's a rezumat vremurile grele care urmează, comune celor mai mari producători de automobile din lume.

„Moody's se așteaptă ca marjele Stellantis să fie sub presiune odată ce producția globală de automobile va fi mai puțin constrânsă din cauza penuriei globale de semiconductori. În plus, sentimentul consumatorilor va avea probabil de suferit din cauza inflației ridicate a prețurilor, inclusiv a prețurilor mai mari la energie și a costului vieții și a ratelor mai mari ale dobânzilor”, a spus Stellantis.

„Într-un astfel de mediu, marjele Stellantis vor fi împovărate, în special din 2023. În același timp, marjele vor fi oarecum protejate de taxe unice și de restructurare mai mici în comparație cu 2022 și de baza de costuri extrem de competitive a companiei, care continuă să beneficieze de realizarea continuă a sinergiei.”

Principalul vânzător din Europa, Volkswagen și mărcile sale precum SEAT, Skoda, Audi, Porsche, Lamborghini și Bentley, au înregistrat profituri scăzute cu aproape 30% în 2^nd trimestrial la 4.7 miliarde EUR (4.9 miliarde USD), în ciuda unei mici creșteri a veniturilor. Profitul a fost afectat de factori contabili tehnici, iar VW și-a păstrat prognoza că profiturile operaționale pe întregul an vor fi între 7 și 8.5%. VW a fost cel mai mare câștigător al vânzărilor în Europa de Vest, dar în prima jumătate a anului 2022 a depășit cu greu Stellantis, cu vânzări de 1,195,000 față de 1,031,000. Investitorii vor avea grijă de noua conducere la VW, când Herbert Diess va fi înlocuit de CEO-ul Porsche, Oliver Blume, pe 1 septembrie.

Analiştilor le-a plăcut că au văzut şi se aşteptau ca VW să-şi atingă obiectivele de profit, în ciuda zvonurilor economice şi politice care par să prindă avânt.

„Anul acesta va fi foarte bun pentru Volkswagen. Cererea continuă să depășească oferta de mașini, iar o creștere a disponibilității (semiconductorilor) va ajuta (o) să crească volumele. Ne așteptăm ca îmbunătățirile de preț să ajute VW să atingă intervalul superior al țintei sale pentru 2022, dar ne ferim de 2023: când presiunile costurilor cresc și volumele revin, vânturile împotriva prețurilor pot returna marje de presiune”, a declarat analistul Bernstein Research Daniel Roeska.

Investitorii VW vor urmări dacă planul de lansare a unei părți a subsidiarei de mașini sport de lux Porsche va merge înainte. „Este timpul ca Volkswagen să-și parcheze IPO Porsche”, a spus rubrica Financial Times Lex luna trecută.

BMW a raportat castiguri in scadere cu 31% in 2^nd trimestrial la 3.4 miliarde EUR (3.5 miliarde USD), conform așteptărilor. BMW și-a redus prognoza de producție, a spus că comenzile slăbesc și este îngrijorat de un 2 volatil^nd jumătate. Compania și-a păstrat prognoza pentru 2022 conform căreia profiturile auto vor varia între 7 și 9%.

Rubrica Heard on the Street din Wall Street Journal a spus că BMW aprinde luminile de avertizare și a subliniat că compania și-a redus ținta de flux de numerar liber pentru anul la cel puțin 10 miliarde EUR (10.3 miliarde USD) de la o estimare anterioară de cel puțin 12 miliarde EUR. (12.4 miliarde USD). Columna spune că BMW a dat vina pe deficitul continuu al semiconductorilor și al cheltuielilor mai mari pentru vehiculele electrice.

Investitorii se tem că planurile de mașini electrice ale BMW, în baza cărora utilizează în prezent ingineria tradițională cu electricitate ca supliment, ar putea însemna că va pierde în cursă în comparație cu concurenți precum Mercedes și VW cu platformele lor dedicate.

Acest lucru se va schimba în 2025, odată cu introducerea așa-numitei Neue Klasse.

„BMW trebuie să ofere mai multe detalii despre factura finală a tranziției EV pentru a-i convinge pe deținătorii pe termen lung să accepte povestea. A fost nefolositor de opac pe Neue Klasse – echipa acum intenționează să împărtășească mai multe detalii în decembrie... mult timp de așteptat pentru investitori”, a spus Roeska de la Bernstein.

Mercedes a fost mai pozitiv în privința perspectivelor sale, pe măsură ce și-a majorat prognoza de profit pentru anul. Mercedes a îmbunătățit 2^nd câștigurile trimestriale de la 8% la 4.9 miliarde EUR (5.1 miliarde USD) și și-a crescut ținta de profit pentru anul între 12 și 14% de la o țintă anterioară de 11.5 la 13%.

Berenberg Bank of Hamburg a spus că dacă Mercedes poate obține acest tip de profit prin ceea ce este probabil să fie o recesiune, ar putea convinge investitorii că acțiunile merită un rating de bursă mai ridicat și mai de lux.

Cercetătorul în investiții Jefferies a declarat că, în ciuda perspectivei mai negative asupra BMW, continuă să-l prefere pe BMW, pe care îl evaluează drept „Hold”.

„Continuăm să simțim că Mercedes s-a supravândut la reevaluarea luxului sau că acest lucru va dura timp, având în vedere randamentele actuale și expunerea ciclică”, a declarat analistul Jefferies Philippe Houchois într-un raport.

Renault a avut o perioadă groaznică recent, deoarece a rămas constant în urma concurenței sale din Europa. Anul acesta, a fost afectată de încetarea operațiunii sale din Rusia, dar CEO-ul său, Luca de Meo, a vorbit un joc bun, arătând spre succesul noii sale mașini electrice, Megane-E-Tech, și reamintește investitorilor că Renault a a condus drumul în trecerea Europei către electrificare.

În prima jumătate a anului, Renault a pierdut 1.36 miliarde de euro (1.4 miliarde de dolari) din cauza costului închiderii operațiunilor sale din Rusia, dar a susținut că planul său de redresare funcționează. Pierderea a inclus o depreciere de 2.2 miliarde de euro din Rusia, inclusiv participația sa în AvtoVAZ. De Meo a spus că planul de redresare se bazează mai degrabă pe urmărirea profiturilor decât pe vânzări. Prognoza de profit a Renault pentru tot anul 2022 este acum de peste 5%, în creștere față de ținta anterioară de 3%. În prima jumătate a anului (ca și Stellantis, Renault raportează linia de jos doar semestrial) marja profitului operațional a fost de 4.7% față de 2.1% în aceeași perioadă a anului trecut.

Lui Jefferies i-a plăcut progresul realizat de Renault, spunând, deși modest, „stabilizarea Renault se accelerează”.

Bernstein Research i-a plăcut și ceea ce a văzut.

„Compania pare acum să fie într-un loc mai bun, iar conducerea are mai multă încredere în potențialul Renault de a-și atinge obiectivele pe termen lung”, a spus Roeska.

Renault plănuiește o întâlnire în toamnă pentru a-și actualiza așa-numita strategie „Renaulution”, care va actualiza obiectivele și va dezvălui noi planuri de produse.

„Dar, în cele din urmă, rămânem precauți în privința vântului în contra pieței în 2023. Nu am dori să participăm la strategia de astăzi, având în vedere incertitudinile care urmează”, a spus Roeska.

Investitorii încă așteaptă știri despre o rezoluție a acțiunii încrucișate cu partenerul Alianței Nissan, care ar putea debloca valoare pentru acționari, într-o zi. Renault intenționează să-și transfere activele de mașini electrice într-o companie separată.

Ford a raportat un profit european în trimestrul 2 de 10 milioane de dolari, cu 294 de milioane de dolari mai bun decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut. În prima jumătate a anului 2022, Ford Europe a vândut 236,000 de mașini și SUV-uri, în scădere de la 284,000 în aceeași perioadă a anului 2021, pentru o cotă de piață de 4.7%, potrivit ACEA.

LMC Automotive le-a reamintit investitorilor că, în ciuda bravadei la vedere, prognozele industriei auto au obstacole mari de depășit.

„Prognoza pentru anul 2022 (vânzări în Europa de Vest) rămâne la 9.9 milioane, în mare parte neschimbată față de luna trecută. Asta înseamnă că ratele de vânzare vor trebui să crească în restul anului și, prin urmare, se presupune că, în timp ce vânturile împotriva producției continuă, acestea se vor slăbi de la începutul anului”, a spus LMC.

„Cu toate acestea, există preocupări din ce în ce mai mari și din partea cererii, deoarece Europa de Vest se confruntă cu creșterea rapidă a costurilor de trai, lipsa aprovizionării cu gaze naturale și creșterea ratelor dobânzilor”, a spus LMC.