Securitatea energetică, prețurile au prioritate față de preocupările climatice în criză

Administrația Biden, Uniunea Europeană și Marea Britanie au impus o serie de sancțiuni asupra economiei Rusiei ca pedeapsă pentru invadarea Ucrainei. Până acum însă, sancțiunile nu s-au aplicat exporturilor de petrol ale Rusiei, în încercarea de a reduce impactul economic în Occident.

Acest lucru nu i-a împiedicat pe comercianți să se „autosancționeze”, totuși, evitând țițeiul rusesc și produsele rafinate în mod voluntar pentru a evita orice șansă de a fi prinși în plasa tot mai mare de sancțiuni la băncile și transporturile maritime rusești. De asemenea, este de imaginat că sancțiunile la exporturile de energie ar putea fi următoarea dacă președintele rus Vladimir Putin persistă în războiul său de agresiune împotriva Ucrainei.

Drept urmare, exporturile rusești de țiței și produse au scăzut cu aproximativ o treime, stârnind teama pe o piață a petrolului deja supraîncălzită și împingând prețul țițeiului Brent de referință internațional la aproape 120 de dolari pe baril, un maxim din ultimii șapte ani.

Creșterea prețurilor la țiței a început deja să curgă în jos către benzinăria din colț, unde șoferii simt durerea. Prețul mediu național pentru fără plumb obișnuit a fost de peste 4 USD pe galon duminică, iar șoferii ar trebui să se aștepte ca prețurile să crească atâta timp cât situația geopolitică rămâne instabilă.

Cu siguranță, sectorul petrolier din SUA este pregătit să ajute la atenuarea crizei energetice prin creșterea producției interne. Directorii americani de petrol cer din ce în ce mai mult președintelui Biden să pună toată greutatea guvernului federal în spatele producătorilor de șist, un sector pe care l-a evitat în mod deliberat, ca un semn de semnare a aripii progresiste a coaliției democraților.

CEO-ul Pioneer Natural Resources, Scott Sheffield, a spus recent că un efort coordonat între producătorii de șist și autoritățile de reglementare federale ar putea duce la o creștere cu 10% a producției de petrol de șist în fiecare an până în 2025. O astfel de creștere pentru o industrie care produce deja aproape 12 milioane de barili pe zi ar contribui în mare măsură la atenuarea crizei de aprovizionare pe piețele petroliere, în special în ceea ce privește capacitatea de producție neutilizată. printre grupul extins de producători al Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC+) scade, în timp ce cererea continuă să se redreseze după pandemie.

Investitorii s-au ferit să permită producătorilor de șist să urmărească o creștere de peste 5% pe an – chiar dacă piețele le cer în mod clar să-și crească aprovizionarea – din cauza eșecurilor din trecut ale industriei de a oferi profituri financiare puternice și a riscului reglementat asociat cu politica climatică.

Sectorul de șist a făcut o treabă admirabilă în abordarea rentabilității acționarilor, oferind niveluri record de flux de numerar liber, care a crescut dividendele, răscumpărările de acțiuni și bilanţurile consolidate.

Ultimul obstacol este presiunea socială asupra riscurilor de mediu, sociale și de guvernanță (ESG). Acestea nu vor dispărea peste noapte – chiar și cu un efort de cooperare între industrie și Casa Albă. Dar investitorii ar putea fi dispuși să slăbească insistența asupra performanțelor ESG mai bune pe termen scurt pentru a ajuta America și aliații săi să-și îmbunătățească securitatea energetică și să limiteze creșterea prețurilor.

CEO-ul Devon Energy, Rick Muncrief, a declarat recent că o solicitare din partea administrației Biden ar putea face mai ușor pentru producătorii de șist creșterea producției fără a genera mânia acționarilor.

Deocamdată, însă, pare puțin probabil. Administrația Biden, care a făcut din schimbările climatice unul dintre pilonii săi politici centrali, a folosit până acum conflictul din Ucraina pentru a sublinia nevoia de a reduce dependența SUA de petrol, nu de a crește producția internă. Președintele Biden și-a exprimat această poziție, în ciuda faptului că a făcut mai multe încercări de a determina coaliția OPEC+ – care include Rusia – să mărească producția de țiței pentru a aborda prețurile.

Poziția administrației nu are sens. Biden are puține opțiuni de a reduce prețurile, ceea ce ar putea avea consecințe politice pentru democrați în alegerile de la jumătatea mandatului din noiembrie. Biden poate continua să atragă rezerva strategică de petrol (SPR) a națiunii, dar a făcut-o de două ori din decembrie fără un impact de durată asupra prețurilor scăpate ale petrolului.

Acest lucru se datorează faptului că piețele petroliere globale operează acum cu stocuri foarte scăzute de produse brute și rafinate, cum ar fi benzină, motorină, ulei de încălzire și combustibil pentru avioane. Atingerea SPR reduce și mai mult aceste stocuri și stârnește temeri mai mari în piață cu privire la lipsa capacității de producție de rezervă la nivel mondial - care este adevărata problemă din partea ofertei.

Lumea are aproximativ 2.5 milioane de barili pe zi în capacitate de producție neutilizată, mai ales printre producătorii din Orientul Mijlociu. Jumătate din această capacitate neutilizată se află în Arabia Saudită și un sfert în Emiratele Arabe Unite (EAU). De aceea, perturbările actuale ale exporturilor rusești, estimate la 2.5 milioane de barili pe zi de produse brute și rafinate, sunt atât de alarmante. Nu există nicio pernă în piețe.

Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite sunt membri cheie ai coaliției OPEC+, alături de Rusia. Grupul de producători a declarat deja că nu intenționează să crească producția peste rata anunțată anterior de 400,000 de barili pe zi. Pe scurt, nu vă așteptați ca cartelul OPEC și partenerii săi care nu fac parte din cartelă să vină în ajutor, mai ales că relațiile dintre SUA și Arabia Saudită au fost tulburi de când Biden a ocupat Casa Albă.

Factorii politici din SUA ar trebui să ia în considerare o eliberare SPR în coordonare cu creșterea producției de șist. Acest lucru ar oferi pieței proviziile de care are nevoie acum, în timp ce producătorilor de șist ar avea timp să-și intensifice investițiile cu obiectivele duble de a stimula exporturile către aliații noștri și de a reumple SPR. În orice caz, ar oferi administrației Biden mai multă flexibilitate dacă situația Ucrainei își continuă traiectoria descendentă actuală.

Aceasta poate fi o mare întrebare a lui Biden și a coaliției sale democrate. Dar este mai bine să acordăm prioritate crizei direct în fața noastră – securitatea energetică – față de cea pe termen lung, schimbările climatice. La urma urmei, Biden și democrații nu vor avea timp sau capacitatea de a aborda schimbările climatice dacă alegătorii îi scot din funcție din cauza prețurilor ridicate la energie și a inflației fulgerătoare.