Predicțiile sectorului energetic pentru 2023

Îmi place întotdeauna să întru în predicțiile mele de energie la începutul lunii ianuarie, așa că acest lucru este puțin mai târziu decât în ​​mod normal.

Previziunile de anul trecut au fost deosebit de dure, deoarece invazia Ucrainei de către Rusia a schimbat cu adevărat piețele energetice. Războiul care se desfășoară acolo va fi încă o temă majoră în acest an, iar asta adaugă o provocare suplimentară predicțiilor.

Ca întotdeauna, încerc să găsesc un echilibru între predicțiile realiste și cele prea evidente. Consider că discuția din spatele predicțiilor este mai importantă decât predicțiile în sine. De aceea, ofer un fundal și un raționament extins din spatele tuturor predicțiilor. Oferă context suplimentar și oferă adesea scenarii potențiale care ar putea determina evenimentele să meargă într-o direcție diferită de cea așteptată.

Tendințele majore din acest an vor fi războiul în curs din Ucraina, lupta continuă pentru a controla inflația și tranziția sectorului energetic către un viitor cu emisii reduse de carbon.

Având în vedere acești factori, mai jos sunt previziunile mele pentru unele dintre tendințele semnificative în materie de energie pe care le aștept în acest an. Mă străduiesc întotdeauna să fac predicții care sunt specifice și măsurabile. La sfârșitul anului, există valori specifice care vor indica dacă o predicție a fost corectă sau greșită.

1. Prețul mediu zilnic al WTI în 2023 va fi între 83 USD/bbl și 88 USD/bbl.

Deoarece petrolul este încă cea mai importantă marfă din lume, în general, încep cu o predicție cu privire la direcția prețurilor petrolului. Fac această predicție analizând tendințele cererii și ofertei, precum și nivelurile stocurilor.

Potrivit Administrarea informațiilor energetice (EIA), prețul mediu zilnic al West Texas Intermediate (WTI) pentru 2022 a fost de 94.90 USD/bbl, mult mai mult decât am prezis. Acest lucru s-a datorat în primul rând războiului din Ucraina și perturbărilor ulterioare ale piețelor energetice.

În timp ce scriu asta, prețul WTI este de 82.03 USD/bbl și a crescut lent în ultima lună. Prețurile futures la petrol în acest an au tendința de a scădea ușor pe parcursul anului și sunt în prezent la 79.13 USD/bbl pentru decembrie 2023. Astfel, piața nu se așteaptă în prezent la perturbări semnificative în acest an. Din nou, nu este niciodată. În cele din urmă, prețurile au crescut cu mult peste nivelul prețurilor futures în ianuarie în fiecare dintre ultimii doi ani.

Stocurile comerciale de țiței sunt cu aproape 20% mai mici decât erau acum un an. Rezerva strategică de petrol (SPR), care a fost epuizată anul trecut într-un efort al Administrației Biden de a îmblânzi prețurile petrolului, este cu 37% mai mică decât acum un an. Administrația Biden a indicat dorința de a reumple SPR, dar administrația nu dorește să plătească prețurile curente de pe piață pentru petrol. Nivelul scăzut al SPR este un indicator optimist și crește riscul de creștere pe piețele petroliere.

Stocurile globale sunt, de asemenea, mai mici decât în ​​mod normal, iar cererea de petrol din China este de așteptat să crească substanțial în acest an. Toți acești factori pledează pentru presiunea ascendentă asupra prețului petrolului. Deși nu cred că vom ajunge la o medie la fel de mare ca cea de anul trecut, cred că media anuală va fi ceva mai mare decât prețul actual.

2. Producția totală de petrol din SUA va crește din nou și va stabili un nou record anual de producție.

Producția de petrol din SUA a crescut anul trecut pentru prima dată în trei ani. Aceasta a fost una dintre predicțiile din 2022 pe care le-am corectat. În prezent, producția este cu 4.6% mai mare decât acum un an, la 12.2 milioane de barili pe zi (BPD), dar încă puțin mai puțin față de recordul anual de 2019 milioane BPD din 12.3 și cu mult sub recordul lunar din noiembrie 2019 de 13.0 milioane BPD.

Dacă ne uităm la modelul din 2019, acel an a început cu 11.9 milioane BPD, înaintea ritmului actual. Prețurile petrolului erau la un nivel scăzut de 50 de dolari atunci, cu mult sub nivelul de acum. Acest lucru ar argumenta că un nou record de producție de petrol este la îndemână pentru acest an.

Cu toate acestea, producția s-a aplatizat în ultimele luni. Producția de petrol este de 12.2 milioane BPD astăzi, dar a fost de 12.3 milioane BPD în septembrie anul trecut. Pentru a stabili un nou record anual de producție, producția va trebui să crească cu o medie de aproximativ 200,000 BPD pentru restul anului. Asta nu este în afara tărâmului posibilităților.

Mai mult, există cu 27% mai multe platforme de foraj pentru petrol decât acum un an. Încă nu am revenit la nivelurile de foraj dinainte de Covid, dar este posibil ca revenirea în curs a platformelor să se răspândească în producția de petrol care continuă să crească în 2023.

Sincer, este o monedă inversă dacă acest lucru se va traduce într-un nou record anual de producție de petrol în 2023, dar pun pariu că vom vedea o producție puțin mai mare în acest an decât în ​​anul record anterior.

3. Prețul mediu al gazelor naturale va fi cu cel puțin 25% mai mic decât era în 2022.

Anul trecut, prețul mediu al gazelor naturale Henry Hub la vedere a crescut la 6.45 USD/MMBtu, care a fost cea mai mare medie anuală din ultimii 14 ani. Aceasta a fost o consecință a invaziei Ucrainei de către Rusia și a strângerii ulterioare pe piețele de gaze care a creat.

Nu este o predicție prea mare să sugereze că prețurile gazelor naturale vor fi mai mici în acest an. Aproape sigur o vor face. Producția de gaze naturale din SUA este în prezent la un nivel record și continuă să crească. Aproape sigur vom stabili un nou record de producție anual în 2023.

Creșterea aprovizionării cu gaze naturale va ajuta la compensarea deficiențelor cu care se confruntă țările europene care obțin de obicei gaze naturale din Rusia. Acea dislocare inițială a fost cauza creșterii de anul trecut, dar prețurile au scăzut până la sfârșitul anului.

Cred că este probabil ca prețurile la gaze naturale să scadă anul acesta cu cel puțin 25%.

4. Pentru prima dată în trei ani, sectorul energetic nu va fi cel mai performant sector S&P 500.

Este destul de amuzant să te gândești la toți prognozatorii care au marcat sectorul energetic ca fiind mort cu doar câțiva ani în urmă. În ultimii doi ani, a distrus toate celelalte sectoare din S&P 500, revenind 55% în 2021 și 66% în 2022. Pentru toate acele organizații care și-au cesionat stocurile de energie, asta a fost o decizie costisitoare.

Cu excepția unei prăbușiri a prețurilor petrolului și gazelor, cred că sectorul energetic va avea un an decent. Dar nu cred că poate ține pasul cu ritmul din ultimii doi ani. Există semne că alte sectoare încep să treacă înaintea sectorului energetic. În ultimele 90 de zile, energia este doar al șaptelea sector cu cele mai bune performanțe (din 7 sectoare), cu un randament de +11%. Aceasta este în spatele S&P 3.8 (+500%) și cu mult în spatele câștigurilor cu două cifre ale serviciilor de comunicații (+4.8%), materialelor (+13.6%) și imobiliare (+12.6%).

5. Invesco Solar ETF (TAN) va renta cel puțin 20%.

Aceasta este o repetare a unei predicții pe care am făcut-o anul trecut.

Invesco Solar ETF (TAN) se bazează pe indicele MAC Global Solar Energy (Index). TAN investește cel puțin 90% din activele sale totale în companiile de energie solară care fac parte din Index. Prin urmare, este un bun etalon pentru sectorul solar.

Până în luna august a anului trecut, TAN a avut un randament de 18% până în prezent. Cu toate acestea, creșterea ratelor dobânzilor a lovit puternic piața în a doua jumătate a anului, iar acel câștig de 18% s-a transformat în cele din urmă într-o mică pierdere pe an.

Cu toate acestea, fundamentele pe termen lung pentru sectorul solar sunt solide. Nu există nicio îndoială că sectorul solar va continua să înregistreze rate de creștere uriașe, atât în ​​SUA, cât și la nivel global. Astfel, în ciuda eșecului din 2022, acesta este un sector foarte recomandat pentru investitorii pe termen lung. Cred că îl vom vedea închiderea anului cu un randament de cel puțin 20%.

Aș adăuga că am făcut o predicție repetată similară pentru ConocoPhillips în 2021. Înainte de Covid, la începutul lui 2020, am făcut din ConocoPhillips una dintre cele mai bune selecții de acțiuni ale anului. Am prezis ar reveni cel puțin 20% pe an. Dar, Covid a lovit puternic sectorul energetic, iar ConocoPhillips a încheiat anul în scădere cu 37% pe an.

Dar fundamentele companiei erau încă solide, în ciuda pandemiei. Așadar, m-am dublat în 2021, prezicând că ConocoPhillips se va întoarce cel puțin 30% pe an. Cum a făcut? Acțiuni a revenit cu 87% în 2021.

Ideea aici este că pe termen lung, predicția TAN ar trebui să reziste, deoarece fundamentele sunt bune. Pe termen mai scurt, se pot întâmpla lucruri pentru a arunca o predicție. Dar, la fel cum a făcut ConocoPhillips în 2021 (și 2022, când acțiunile au crescut cu încă 72%), cred că TAN se va reveni bine.

Iată previziunile mele pentru sectorul energetic pentru 2023. Va exista în continuare multă incertitudine cu privire la Rusia și Ucraina și dacă economia va ajunge într-o recesiune. Dacă ajungem într-o recesiune profundă, atunci prognoza prețului petrolului va fi probabil departe.

Ca întotdeauna, le voi nota la sfârșitul anului.