(Bloomberg) — O cohortă de tauri de pe piețele emergente de pe Wall Street este din ce în ce mai precaută să numească un nou zori pentru activele mai riscante, optând pentru o abordare mai prudentă a monedelor țărilor în curs de dezvoltare.
Cele mai citite de la Bloomberg
Cu cea mai mare parte a creșterilor agresive ale ratei de dobândă a Rezervei Federale deja trecute, unii dintre cei mai mari investitori din lume prevăd că dolarul va cădea în curând într-o tendință de slăbire pe mai mulți ani. O astfel de schimbare ar trebui să susțină piețele emergente – și, într-adevăr, a propulsat câștiguri de aproape 9% în monedele în curs de dezvoltare de la sfârșitul lunii octombrie până la începutul lunii februarie.
Dar tulburările de pe piață din această lună, pe fondul unei reveniri a dolarului verde, a dat o pauză unor potențiali cumpărători.
Administratorii de bani de la abrdn Plc la Fidelity Investment se feresc să nu fie prinși de partea greșită a ultimului rally al dolarului, mai ales după ce indicatorul MSCI Inc. a valutelor în curs de dezvoltare a șters aproape toate câștigurile sale până în prezent.
„Suntem îngrijorați pe o bază mai tactică de faptul că EMFX s-a mutat prea mult prea repede”, a declarat James Athey, director de investiții pentru managementul ratelor la abrdn din Londra. „Rezerva Federală nu a terminat încă de drumeție, rămâne multă incertitudine în ceea ce privește perspectivele inflației și ne așteptăm pe deplin la o recesiune SUA/globală în următoarele șase până la 12 luni.”
Această incertitudine a fost pe deplin afișată vineri, după ce o accelerare surprinzătoare a indicatorului de preț preferat de Fed a susținut șansele de a crește pentru mai mult timp ratele SUA și a impulsionat dolarul.
Scăderile au fost exacerbate în indicele de referință pentru monedele țărilor în curs de dezvoltare, care este stabilită pentru cea mai proastă lună din septembrie. Un indicator JPMorgan Chase & Co. al apetitului pentru riscul valutar al piețelor emergente a scăzut, de asemenea, în această lună, devenind negativ la mijlocul lunii februarie pentru prima dată în acest an.
Baht-ul Thailandei a renunțat deja la toate câștigurile de la începutul anului 2023, care au venit pe fondul optimismului în privința turiștilor chinezi care se întorc. Și randul Africii de Sud - adesea văzut ca un indicator al apetitului pentru risc - a revenit la niveluri văzute ultima dată la sfârșitul anului 2022.
Chiar înainte de creșterea dolarului de vineri, abrdn a adoptat o poziție neutră asupra clasei de active, căutând ca evaluările să scadă și să reflecte o recesiune. Investitorii de la Fidelity International cumpără acum dolarul față de peso filipinez și zloty polonez.
Între timp, Goldman Sachs Group Inc. avertizează asupra unei lupte viitoare pentru randul sud-african, sensibil la rate din SUA.
Buzunare de rezistență
Dar există încă un motiv pentru selectivitate, deoarece monedele din anumite economii în curs de dezvoltare rezistă recentei forțe a biletului verde.
Ajutați de ciclurile inflației interne și de mărfuri, pesoul mexican și solul peruan au contracara până acum tendința de consolidare față de dolar în februarie.
„Blocul LatAm pare să fie mult mai avansat în ceea ce privește inflația și ciclul de înăsprire a politicilor în comparație cu alte piețe emergente”, a declarat Paul Greer, un manager de bani la Fidelity cu sediul în Londra. „Acest lucru a dus la ca regiunea să ofere randamente reale ex-ante foarte ridicate, ceea ce sprijină intrările de portofoliu străine care intră pe piețele locale de obligațiuni și FX.”
Pentru Alvin Tan, șeful strategiei Asia FX la RBC Capital Markets din Singapore, anumite valute din Asia sunt, de asemenea, mai bine poziționate pentru a rezista unei perioade de forță a dolarului, mai ales dacă o politică monetară prea strictă declanșează recesiune economică în marile economii.
„Wonul coreean și bahtul thailandez încă îmi par relativ ieftine”, a spus el. „Dacă, într-adevăr, Asia poate evita o recesiune în acest an, atunci mă aștept la o creștere suplimentară a activelor regionale și a valutei.”
La ce să ne uităm
Investitorii vor urmări cu atenție rezultatele și impactul alegerilor din Nigeria după votul de sâmbătă. Națiunea s-a confruntat cu o penurie larg răspândită atât de benzină, cât și de bancnote naira, ducând la scene haotice la benzinării și bănci.
Sondajele PMI ale Chinei vor oferi o citire despre cum progresează redresarea în februarie, Bloomberg Economics anticipând vești bune.
India și Turcia vor publica date despre PIB, oferind indicii despre modul în care s-a menținut creșterea piețelor emergente în ultima perioadă a anului 2022.
Cifrele PIB-ului brazilian și datele privind ocuparea forței de muncă din decembrie sunt de așteptat să arate că economia și-a pierdut avânt în al patrulea trimestru, potrivit Bloomberg Economics.
Banca centrală a Mexicului este programată să publice un raport trimestrial privind inflația, care oferă cele mai recente previziuni economice și indicii cu privire la calea politicii monetare care urmează.
– Cu asistența lui Netty Ismail.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-weather-another-dollar-130000655.html