Această postare a fost publicată inițial pe TKer.co
Acțiunile au scăzut ușor, cu S&P 500 în scădere cu 0.3% săptămâna trecută. Indicele este acum în creștere cu 6.2% până în prezent, cu 14% față de cel mai mic din 12 octombrie, de 3,577.03, și cu 15% în scădere față de cel mai mic din 3 ianuarie 2022, de 4,796.56.
„Piața de urs s-a încheiat, dar nu este marea relație”, Chris Harvey, șeful de strategie de acțiuni la Wells Fargo Securities, scris pe luni. „Nu vedem nici o piață taur, nici o piață urs, doar o piață.”
Numind-o o „piață „doar o piață”, Harvey a spus că se aștepta la „o retur, dar nu la o inversare bruscă pe termen scurt”.
Într-adevăr, auzim mai putin de la cei care aveau previzionase anterior o mare vânzare pe bursa la inceputul anului.
Și deși caracterizarea pieței de valori de către Harvey este puțin ambiguă, nu este așa paradoxal în felul în care mulți privesc economia.
O economie atât de bună încât este rea 🙃
În duminica trecută TKer, am discutat despre modul în care atitudinile de urs față de economie s-au schimbat în urcare în urma date economice puternice, menționând că „ar putea dura încă câteva săptămâni de date economice rezistente înainte ca mai mulți economiști să-și revizuiască oficial previziunile în sus.”
Faceți upgrade la plătit
Ei bine, acele revizuiri vin deja. În urma raportului puternic de vânzări cu amănuntul de miercuri, JPMorgan, Bank of America, și Deutsche Bank au fost printre firmele care au aderat Goldman Sachs revizuindu-și previziunile privind PIB-ul pe termen scurt sau amânând așteptările pentru o recesiune.
În conformitate cu Datele Biroului de recensământ, vânzările cu amănuntul în ianuarie au crescut cu 3.0% până la un record de 697 de miliarde de dolari. Acesta a fost cel mai mare câștig din martie 2021 și a fost mult mai puternic decât Creștere de 2.0% așteptată de economiști.
Excluzând mașinile și benzina, vânzările au crescut cu 2.6%, cu câștiguri în toate categoriile de retail.
Rezultatele au fost în concordanță cu datele cardurilor de credit și de debit ale Bank of America lansat la începutul acestei luni arătând o accelerare a cheltuielilor.
După ce a apărut raportul de vânzări cu amănuntul, Modelul GDPNow al Fedului din Atlanta a înregistrat o creștere a PIB-ului real cu o rată de 2.4% în T1. Aceasta este în creștere față de 2.2% săptămâna trecută și în creștere considerabilă față de estimarea sa inițială Creștere de 0.7% din 27 ianuarie.
Și nu este doar date dificile asta pare mai roz. The date soft pare să reflecte și un ton mai puțin pesimist.
În conformitate cu Goldman Sachs cercetarea publicată marți, mențiunile de „recesiune” în apelurile trimestriale privind câștigurile au scăzut brusc.
Potrivit Bank of America's Sondajul managerilor de fonduri globale publicat miercuri, „Șansele de recesiune au atins apogeul în noiembrie 22, la 77% și de atunci au scăzut la 24% în această lună (în scădere cu 27 ppt lunar), cel mai scăzut din 22 iunie.”
Într-adevăr, atitudinile cu privire la creșterea economică s-au schimbat spre sus.
Pentru a fi corect, este dificil de cuantificat exact ce va face economia în viitorul foarte apropiat. Dar confluența datelor — inclusiv finanțe puternice ale consumatorilor și cerere puternică de muncitori — a sugerat că a existat părtinire în sus. Pentru mai multe informații, citiți: 9 motive pentru a fi optimist cu privire la economie și piețe ????
Din păcate, mulți economiști nu sunt tocmai încântați, deoarece pune în pericol eforturile continue de a aduce inflația.
Iată problema cu toate astea 🤦🏻♂️
Noțiunea că veștile bune despre economie sunt o veste proastă pentru inflație a fost reînnoit în urma unor date foarte puternice privind piața muncii și cheltuielile consumatorilor.
„Noua mea părere este o veste bună este o veste bună, o veste bună este o veste proastă”, spune Conor Sen, editorialist pentru Bloomberg Opinion, a postat pe Twitter săptămâna trecută.
Însoțind revizuirile în sus ale multor economiști la previziunile lor privind creșterea economică au fost revizuiri brutale ale așteptărilor lor cu privire la calea politicii monetare: Deutsche Bank, UBS, Bank of America, și Goldman Sachs s-au numărat printre firmele care avertizează că Fed va majora ratele dobânzilor cu mai mult decât se anticipa anterior, pe măsură ce își extinde lupta pentru reducerea inflației.
Iar politica monetară solicită reprezintă vânturi în contra atât pentru economie, cât și pentru piețele financiare.
Faceți upgrade la plătit
Ce să urmărești 👀
Marea întrebare este în ce măsură puterea economiei întrerupe tendința actuală de scădere a inflației. Cu alte cuvinte, vom învăța că Afirmația Fed că a început procesul dezinflaționist a fost prematur?
Nu ajută la asta săptămâna trecută pretul de consum și pretul de producator rapoartele au fost puțin mai fierbinți decât se așteptau unii.
Dar datele unei luni nu confirmă și nici nu infirmă o tendință. S-ar putea să fim încă pe drumul cel bun pentru a realiza scenariu goldilocks unde inflația scade fără ca economia să fie nevoită să intre în recesiune.
Va trebui să așteptăm și să vedem.
E interesant! 💡
Dintr-o nouă lucrare NBER intitulată „Asistența pentru scriere algoritmică pe CV-urile persoanelor aflate în căutarea unui loc de muncă crește numărul de angajări„:
Există o asociere puternică între calitatea scrierii într-un CV pentru noii intrați pe piața muncii și dacă acești intrați sunt în cele din urmă angajați. Arătăm că această relație este, cel puțin parțial, cauzală: un experiment de teren pe o piață a muncii online a fost efectuat cu aproape jumătate de milion de solicitanți de locuri de muncă în care un grup tratat a primit asistență de scriere algoritmică. Persoanele în căutarea unui loc de muncă tratați au înregistrat o creștere cu 8% a probabilității de a se angaja. Spre deosebire de îngrijorările că asistența îndepărtează un semnal valoros, nu găsim nicio dovadă că angajatorii au fost mai puțin mulțumiți...
Revizuirea macrocurenților încrucișați 🔀
Au fost câteva date notabile de săptămâna trecută de luat în considerare:
🛍️ Consumatorii cheltuiesc. Conform Datele Biroului de recensământ Miercuri, vânzările cu amănuntul din ianuarie au crescut cu 3.0%, până la un record de 697 de miliarde de dolari. Pentru mai multe despre vânzările cu amănuntul, consultați mai sus.
🏭 Activitatea industrială se răcește dintr-un motiv deloc îngrozitor. Activitate de productie industriala creșterea a fost constantă în decembrie. Producția de producție a crescut de fapt cu 1.0%. Principala sursă de slăbiciune a venit din ceva de care nu toată lumea se va plânge. De la Federal Reserve: „Producția utilităților a scăzut cu 9.9% în ianuarie, deoarece o variație de la vremea nesezonabil de răcoroasă din decembrie la vremea neobișnuit de caldă din ianuarie a deprimat cererea de încălzire.”
🎈 Inflația continuă să se răcească. indicele prețurilor de consum (IPC) în ianuarie a crescut cu 6.4% față de un an în urmă, în scădere de la 6.5% în decembrie.
Ajustat pentru prețurile la alimente și energie, IPC de bază a crescut cu 5.6% (în scădere de la 5.7%).
De la o lună la lună, IPC a crescut cu 0.5%, iar IPC de bază a crescut cu 0.4%.
daca tu anualizat trendul de trei luni în cifrele lunare, IPC crește cu o rată de 3.5%, iar IPC de bază crește cu o rată de 4.6%.
Concluzia este că, în timp ce ratele inflației au fost tendință mai scăzută, acestea continuă să fie peste rata țintă a Rezervei Federale de 2%. Pentru mai multe despre implicațiile inflației de răcire, citiți: Scenariul optimist de aterizare soft „bucni de aur” pe care și-l dorește toată lumea 😀.
👍 Așteptările pentru inflație se uşurează. Din ianuarie Fed din New York Sondajul așteptărilor consumatorilor: „Așteptările medii privind inflația au rămas neschimbate la orizontul anului următor, au scăzut cu 0.3 puncte procentuale la orizontul de trei ani și au crescut cu 0.1 puncte procentuale la orizontul de cinci ani, la 5.0%, 2.7% și 2.5%, respectiv.”
📈 Nivelurile de inventar sunt în creștere. Conform Datele Biroului de recensământ lansat miercuri, stocurile de afaceri au urcat cu 0.3% la 2.45 trilioane de dolari în decembrie. Raportul stocuri/vânzări a fost de 1.37, în creștere semnificativă față de 1.29 în anul precedent.
Pentru mai multe despre lanțurile de aprovizionare și nivelurile de inventar, citiți: Putem înceta să numim asta o criză a lanțului de aprovizionare ⛓, 9 motive pentru a fi optimist cu privire la economie și piețe ????, și Scenariul optimist de aterizare soft „bucni de aur” pe care și-l dorește toată lumea 😀.
🏠 Sentimentul constructorilor de case se îmbunătățește. Conform Date NAHB lansat miercuri, sentimentul constructorilor de case s-a îmbunătățit în februarie. Din partea economistului șef NAHB Robert Dietz: „În timp ce HMI rămâne sub pragul de rentabilitate de 50, creșterea de la 31 la 42 din decembrie până în februarie este un semn pozitiv pentru piață. Chiar dacă Rezerva Federală continuă să înăsprească condițiile de politică monetară, previziunile indică faptul că piața imobiliară a depășit ratele maxime ale ratelor ipotecare pentru acest ciclu. Și, deși ne așteptăm la o volatilitate continuă a ratelor ipotecare și a costurilor locuințelor, piața construcțiilor ar trebui să poată atinge stabilitate în următoarele luni, urmată de o revenire la nivelurile de construcții de locuințe la tendințe mai târziu în 2023 și începutul lui 2024.”
💳 Soldurile cardurilor de credit au crescut. Potrivit datelor Fed din NY, soldurile cardurilor de credit au crescut cu 61 de miliarde de dolari, ajungând la 986 de miliarde de dolari în T4, ceea ce depășește maximul de dinainte de pandemie de 927 de miliarde de dolari. Cu limita totală de credit de 4.4 trilioane de dolari, totuși, consumatorii sunt departe de a-și ridica la maxim cărțile.
???? Delincvențele datoriilor continuă să se normalizeze. din Fedul din New York: „Proporția datoriei care a trecut recent în delincvență a crescut pentru aproape toate tipurile de datorii, după doi ani de tranziții istoric scăzute ale delincvenței. Ratele de tranziție la delincvența anticipată pentru cardurile de credit și împrumuturile auto au crescut cu 0.6 și 0.4 puncte procentuale, ca urmare a creșterilor similare în trimestrul doi și al treilea. Ratele de tranziție ale delincvenței pentru creditele ipotecare au crescut cu 0.15 puncte procentuale. Cele pentru împrumuturile pentru studenți au rămas neschimbate, deoarece pauza federală de rambursare rămâne în vigoare.” Pentru mai multe despre asta, citiți: Ratele de delincvență a datoriilor se normalizează 💳.
💼 Cererile de șomaj rămân scăzute. Cereri inițiale pentru indemnizație de șomaj a scăzut la 194,000 în săptămâna încheiată pe 11 februarie, în scădere de la 195,000 în săptămâna anterioară. Deși numărul este în creștere față de cel mai mic din șase decenii de 166,000 în martie 2022, acesta rămâne aproape de nivelurile observate în perioadele de expansiune economică.
Pentru mai multe despre șomaj scăzut, citiți: Asta înseamnă multă angajare 🍾, Nu trebuie să fii surprins de puterea pieței muncii 💪, și 9 motive pentru a fi optimist cu privire la economie și piețe 💪.
Punând totul împreună 🤔
Primim o mulțime de dovezi că am putea obține scenariul de aterizare ușoară „Buc de aur” optimist unde inflația se răcește la niveluri gestionabile fără ca economia să fie nevoită să se scufunde în recesiune.
Și Rezerva Federală a adoptat recent un ton mai puțin șocant, recunoscând la 1 februarie că „Pentru prima dată când a început procesul dezinflaționist.”
Cu toate acestea, inflația trebuie să scadă mai mult înainte ca Fed să se simtă confortabil cu nivelurile prețurilor. Deci ar trebui să ne așteptăm la banca centrală să continue înăsprirea politicii monetare, ceea ce înseamnă că ar trebui să fim pregătiți pentru condiții financiare mai stricte (de exemplu, rate mai mari ale dobânzii, standarde mai stricte de creditare și evaluări mai mici ale acțiunilor). Toate acestea înseamnă bătăile pieței pot continua iar riscul economia se scufundă într-o recesiune va fi relativ ridicată.
Este important să ne amintim că, în timp ce riscurile de recesiune sunt crescute, consumatorii provin dintr-o poziție financiară foarte puternică. Șomerii sunt obtinerea de locuri de munca. Cei cu locuri de muncă primesc mariri de salariu. Și mulți încă mai au economii în exces sa acceseze. Într-adevăr, datele solide privind cheltuielile confirmă această rezistență financiară. Deci este prea devreme pentru a suna alarma din perspectiva consumului.
În acest moment, orice este puțin probabil ca recesiunea să se transforme în calamitate economică dat fiind că sănătatea financiară a consumatorilor și a întreprinderilor rămâne foarte puternică.
Ca întotdeauna, investitorii pe termen lung ar trebui să-și amintească asta recesiunilor și piețele de urs sunt doar parte din afacere atunci când intri pe bursa cu scopul de a genera randamente pe termen lung. In timp ce piețele au avut un an groaznic, perspectiva pe termen lung pentru acțiuni rămâne pozitiv.
Pentru mai multe despre cum evoluează povestea macro, consultați macrocurentele anterioare TKer »
Pentru mai multe despre motivul pentru care acesta este un mediu neobișnuit de nefavorabil pentru piața de valori, citiți: Bataile pietei vor continua pana cand inflatia se va imbunatati 🥊 »
Pentru o privire mai atentă asupra unde suntem și cum am ajuns aici, citiți: Mizeria complicată a piețelor și a economiei, a explicat 🧩 »
Această postare a fost publicată inițial pe TKer.co
Sam Ro este fondatorul Tker.co. Îl puteți urmări pe Twitter la adresa @SamRo
Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance
Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android
Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html