Investitorii și-au luat o pauză săptămâna aceasta, deoarece acțiunile americane s-au retras de la vânzări de o săptămână, iar cele mai recente citiri despre inflație au oferit licăriri de optimism celor care sperau la un vârf al presiunilor prețurilor.
Sub suprafață, totuși, rămân puternice curente subterane de îngrijorare cu privire la inflație. Lectura din aprilie despre Rezerva Federală indicatorul preferat a indicat o încetinire a inflației, dar nu a fost suficient de la sine pentru a soluționa dezbaterea de unde merg creșterile de prețuri de aici. Iar acțiunile pot de obicei să revină, chiar și atunci când sunt deja pe piață ursoasă sau se îndreaptă către o piață ursară, a declarat Wayne Wicker, director de investiții al MissionSquare Retirement, cu sediul în Washington, care supraveghează 33 de miliarde de dolari.
Cu indicele S&P 500 și Nasdaq întrerupând o serie de șapte scăderi săptămânale consecutive și Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Încheind o serie de opt scăderi săptămânale consecutive vineri, ar putea fi ușor să privim dincolo de volatilitatea recentă care a cuprins piețele financiare de la jumătatea lunii mai.
Cu toate acestea, istoria arată că inflația poate persista mult timp după ce Rezerva Federală a început să majoreze ratele dobânzilor. Sentiment de consum este în prezent blocat la un minim din ultimii 10 ani, în timp ce scăderea marjelor de profit corporative reprezintă o altă amenințare cu care se confruntă S&P 500
SPX,
spune John Higgins de la Capital Economics, care vede ca indicele ajunge la 3,750 de la nivelul de închidere de vineri, aproape de 4,158.
Abilitatea unei singure companii ca Target Corp.
TGT,
or Snap Inc.
SNAP,
pentru a emite un anunț de profit pierdut sau un avertisment care declanșează mai larg vânzări de acțiuni a semnalat o schimbare distinctă a gândirii pieței către insidiositatea inflației și ar putea face ca părți din raportul de salarizare non-agricol de săptămâna viitoare să fie învechit.
Managerul de portofoliu Scott Ruesterholz de la Insight Investment, care gestionează active de 1.1 trilioane de dolari, indică numărul de companii tehnologice care au anunțat disponibilizări sau înghețarea angajărilor începând cu 12 mai, plus companiile suplimentare care s-au atenuat presiunile de personal, care ar putea să nu apară în date oficiale de luni de zile.
„Vatilitatea care decurge din anunțurile companiilor individuale este cea mai mare din 1987”, a spus Ruesterholz prin telefon. „Motivul pentru care există mișcări atât de mari este că avem foarte puțină încredere în perspectiva inflației.”
„De multe ori, piața muncii tinde să întârzie evoluțiile economiei și acest lucru este valabil mai ales în perioadele de volatilitate semnificativă”, a spus managerul de portofoliu din New York, care crede că strângerea pe piața muncii din SUA a atins vârful. „Se va observa ceva mai puțină semnificație în datele privind locurile de muncă, mai ales dacă numărul este puternic, pentru că vă veți întreba dacă acesta este și astăzi cazul.”
Ruesterholz a spus că se așteaptă ca creșterea salariilor să scadă la 275,000 în luna mai 428,000 în luna anterioară, care este sub estimarea consensului pentru un câștig de 325,000 de locuri de muncă într-un sondaj al economiștilor realizat de The Wall Street Journal. Datele vor fi publicat vineri viitoare. În plus, spune el, „piața probabil va șterge numărul de salarii”, ținând cont în același timp mai mult de citirea câștigurilor medii pe oră, pe care se așteaptă să le modereze.
A contribuit la revenirea acțiunilor din această săptămână a fost sentimentul printre mulți investitori că factorii de decizie ai Fed ar putea avea nevoie să se retragă de la creșterile agresive ale ratei dobânzii până la sfârșitul anului, având în vedere impactul probabil asupra creșterii economice. Comercianții au tras inapoi privind așteptările lor cu privire la cât de mare poate ajunge principala țintă a ratei de politică monetară în 2022.
„Acest concept pe care Fed îl va retrage din anumite motive este complet greșit”, a spus Thomas Simons, economist al piețelor monetare la Jefferies. „Fed este mult mai concentrată pe inflație și mai puțin preocupată de deflația pieței financiare în viitor.”
În condițiile în care comercianții de fixings proiectează încă cinci citiri anuale de peste 8% în indicele prețurilor de consum din mai până în septembrie, o întrebare este dacă consumatorii vor putea rezista creșterilor suplimentare ale inflației și vor continua să susțină creșterea pentru restul acestui an. și 2023, a declarat Simons pentru MarketWatch.
Între timp, „sentimentul negativ va fi în joc pentru o vreme”, a spus Simons. „Activele financiare vor părea foarte, foarte ieftine la un moment dat și cred că va exista un anumit sprijin pentru acțiuni chiar și într-o perioadă în care piețele se întorc”.
În ciuda revenirii din această săptămână a acțiunilor din SUA, Nasdaq Composite
COMP,
rămâne ferm pe o piață ursară, cu mai mult de 20% în scădere față de vârf, în timp ce S&P 500 a flirtat pentru scurt timp cu unul. Acesta este cazul chiar și după doar două creșteri ale ratei Fed care au lăsat ținta ratei fondurilor federale între 0.75% și 1%. Comercianții văd o șansă mai mare de 50% ca banca centrală să ridice ținta ratei fondurilor federale la între 2.5% și 2.75% până în decembrie, în timp ce factorii de decizie politică au recunoscut că este probabil să mai producă câteva creșteri.
Citirea de vineri la Fed indicator de umflare preferat, cunoscut sub numele de indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, a arătat că presiunile prețurilor au scăzut în aprilie. Rata inflației în ultimul an a încetinit la 6.3% luna trecută, de la un maxim din ultimii 40 de ani de 6.6% în martie, prima scădere într-un an și jumătate. Cu toate acestea, investitorii au văzut a „cap fals” înainte, când un număr aparent slab al inflației a umbrit dinamica mai mare a încă costuri în creștere rapidă.
Volatilitatea recentă a pieței financiare oferă câteva îndrumări cu privire la cât de repede sunt dispuși investitorii să elimine chiar și datele economice pozitive într-un mediu cu inflație mai ridicată. Un caz concret a fost Vânzările cu amănuntul din aprilie cifre, publicate pe 17 mai, care au urcat cu 0.9% și au dat multor investitori motive să creadă că economia are încă vigoare. Investitori în acțiuni a aplaudat vestea în ziua aceea, doar pentru a vedea industria Dow derapaj aproape 1,200 de puncte pe 18 mai, în timp ce a înregistrat cea mai gravă pierdere zilnică din ultimii doi ani, deoarece temerile de stagflație s-au așezat și costurile mai mari au erodat profiturile trimestriale ale retailerilor.
Cu toate acestea, cea mai mare parte a scăderii valorilor acțiunilor „poate fi explicată în întregime prin scăderea multiplilor, nu prin scăderea câștigurilor”, a declarat Ed Al-Hussainy, un analist senior al ratei dobânzii și al valutei din New York la Columbia Threadneedle Investments, care a gestionat 699 de miliarde de dolari din martie.
Related: Iată adevăratul motiv pentru care piața de valori se dezlipește - și nu din cauza câștigurilor slabe
În ultimii 20 de ani, mai mult de jumătate din cele mai puternice zile ale S&P 500 au avut loc în timpul piețelor urs, potrivit Wicker of MissionSquare Retirement. „Deci este cu totul posibil, chiar și după o săptămână ca aceasta, care ne mută în sus, să vedem o volatilitate mai mare care ar putea duce la scăderea piețelor în lunile următoare”, a spus el.
„Datele de pe piața muncii de săptămâna viitoare trec într-adevăr în spatele atenției oamenilor asupra reuniunilor Rezervei Federale și în direcția în care ratele inflației sunt îndreptate în acest moment.”
Raportul privind salariile non-agricole din luna mai, care va fi lansat pe 3 iunie, este punctul culminant al săptămânii scurte de vacanță care urmează. Piețele financiare din SUA, inclusiv Bursa de Valori din New York, vor fi închise luni pt Memorial Day.
Dacă există o surpriză pozitivă pentru câștigurile de locuri de muncă, plus o scădere mai mare decât se aștepta a șomajului de la nivelul de 3.6% din aprilie, „aceasta întărește argumentul pentru înăsprirea rapidă a politicii monetare care menține Fed pe drumul cel bun pentru o creștere de 50 de puncte de bază fiecare. în iunie și iulie”, a declarat Bill Adams, economist-șef din Toledo, Ohio, pentru Comerica Bank. Și dacă ritmul creșterii locurilor de muncă persistă de acum până în următoarele câteva luni, factorii de decizie ar putea crește din nou cu jumătate de punct în septembrie, a spus el.
În schimb, o greșeală mare ar presupune „mai puțină urgență de a readuce ratele dobânzilor peste 2% sau 3%” – sugerând o pauză sau o reducere a mărimii mișcărilor, a spus Adams prin telefon.
Datele publicate de marți din SUA includ indicele național al prețurilor caselor S&P CoreLogic Case-Shiller din martie, indicele managerilor de achiziții din Chicago din mai și indicele de încredere a consumatorilor din mai de la Conference Board. A doua zi aduce citirea finală a PMI al S&P Global din SUA pentru producție pentru luna mai, indicele ISM de producție și raportul de carte bej al Fed, precum și datele din aprilie privind locurile de muncă deschise, demisii și cheltuielile pentru construcții.
Datele publicate de joi includ raportul privind ocuparea forței de muncă în sectorul privat al Automatic Data Processing pentru luna mai, cereri inițiale de șomaj săptămânale și revizuiri ale productivității și costurilor unitare ale forței de muncă din primul trimestru.
Vineri furnizează date din luna mai privind rata șomajului din SUA de la Departamentul Muncii, câștigurile medii pe oră, participarea forței de muncă, PMI-ul S&P Global din sectorul serviciilor din SUA pentru luna mai și indicele ISM pentru servicii.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/durability-of-us-stock-market-bounce-in-question-as-inflation-worries-linger-ahead-of-payrolls-report-11653733107?siteid= yhoof2&yptr=yahoo