Piețele duble de obligațiuni și burse de acțiuni arată probabil

Toată lumea vorbește despre creșterea inflației și a ratelor dobânzilor, dar sunt îngrijorați? Nu chiar. Fed se ocupă de caz, așa că investitorii se întreabă: „Ce investiții sunt cel mai bine să cumpărați?”

Barron are răspunsul pe coperta din 17 ianuarie (sublinierea este a mea):

„Masa rotundă 2022 – Experții noștri văd o economie puternică, o piață volatilă și un moment bun pentru vânătoare de chilipiruri.

Revenind la articol pentru idei de stoc, ne întâlnim cu un titlu prudent, „Este timpul să ne îndepărtăm cereale”, bazat pe acest rezumat:

Petrecerea din epoca pandemiei de pe Wall Street pare să se încheie. Acțiuni, obligațiuni, cripto, ce-i spune – aproape fiecare clasă de active a trecut printr-o perioadă dificilă de când a apărut 2022 și lucrurile s-ar putea înrăutăți înainte să înceapă să se îmbunătățească. Acesta este consensul celor 10 investitori de la Barron's Roundtable, care s-a întâlnit anul acesta pe 10 ianuarie, pe Zoom. Grupul urmărește ca inflația să facă furori și stocurile să se poticnească în prima jumătate a anului 2022, pe măsură ce Fed începe să crească ratele dobânzilor, deși a doua jumătate a anului ar putea aduce mai multă stabilitate și randamente pozitive. Previziunile lor pentru indicele S&P 500 variază de la o pierdere cu două cifre pentru anul la un câștig de aproximativ 8%, plus dividende, cu majoritatea paneliştilor la mijloc.”

Evident, acest punct de vedere înseamnă că vânătoarea de chilipiruri este mai dificilă decât să cumperi pe o baie.

O concluzie mai bună: nu vâna târguială pentru că câștigul potențial nu compensează riscul

Uită-te la acel interval de prognoză: pierdere de două cifre până la câștig de 8%. De ce și-ar asuma orice investitor riscul de acțiuni pentru acest tip de profit incert? Mai mult decât atât, puțini ar ajunge la concluzia că acum este „un moment bun pentru vânătoare de chilipiruri” atunci când se confruntă cu șase luni de inflație furioasă și scăderea stocurilor.

Singura modalitate de a fi entuziasmat de cumpărare este să adoptăm această viziune contrarie: deoarece „toată lumea” vede inflația și ratele dobânzilor în creștere, recenta slăbiciune a pieței de valori este ajustarea în jos necesară. Și asta înseamnă că veniturile din acest punct ar putea fi mai bune, așa că acum is un moment bun pentru a cumpăra.

Cu toate acestea, există o problemă serioasă în a adopta o viziune pozitivă contrarie

După cum am explicat în „Inflația și creșterea ratelor dobânzilor – Fed pierde controlul”, dimensiunea ajustărilor Fed este enormă. Mai mult, mișcările inițiale, mari, sunt reduceri ale relaxării banilor Fed. Înăsprirea nu va începe până când ratele dobânzilor anormal de scăzute și achizițiile de obligațiuni anormal de mari nu vor reveni la „normal”. Prin urmare, este un drum lung de parcurs înainte ca Fed să se lupte cu inflația.

De asemenea, Fed și-a desfășurat acțiunile anormale de relaxare a banilor timp de paisprezece ani. O perioadă atât de lungă implantează credințe și atitudini în oameni, făcând astfel ca sistemul financiar alternativ rezultat să pară normal. Această viziune deformată se aplică atât profesioniștilor, cât și persoanelor fizice. Astfel de noțiuni ferm susținute fac ca schimbarea să pară tulburătoare, dramatică și chiar greșită. Corectarea unor astfel de opinii necesită mișcări clare și negative.

Asta ne aduce la...

Viziunea inversă: piețe duble de acțiuni și obligațiuni

Au trecut patruzeci de ani de când am avut acel mediu îngrozitor. Când începe, accentul pe creștere se evaporă, înlocuit de viziuni extinse de slăbiciune.

Există o mulțime de zone pe piețele actuale care ar putea avea de-a face cu o zdruncinare – în special printre sutele de companii care au câștiguri negative și oferta uriașă de obligațiuni de credit mai mici, cu randamente anormal de scăzute.

Cu toate acestea, adevăratul ucigaș al atitudinii de anticipare a creșterii este atunci când procesul analitic al Wall Street-ului trece pe termen scurt și evitarea analizei riscurilor înlocuiește entuziasmul pentru povestea creșterii.

Mișcarea pe care o trăim acum poate să nu ajungă într-un mediu atât de negativ. Totuși, merge în această direcție, iar condițiile sunt potrivite pentru reapariția lui. Deci, este timpul să ne pregătim pentru potențialul de a pierde bani.