Strategii Bank of America le-au spus clienților într-o notă de joi că nu văd suficiente indicatoare pentru a semnala sfârșitul unei piețe ursoase. În schimb, există semne de necazuri în viitor — suficiente pentru a recomanda investitorilor să fie mai strategici, decât să se implice.
Echipa BofA vede mai multe motive pentru prudență. Deși există o viziune pe Wall Street că, dacă toată lumea este de urs, este timpul să cumpere, acești strategi nu văd acest sentiment pe Main Street. Gospodăriile americane reprezintă active de 38 de trilioane de dolari, sau aproximativ 52% din piața de acțiuni din SUA, iar acești oameni încă nu au început să vândă.
„Gospodăriile au cumpărat 5.9 trilioane de dolari în acțiuni în ultimii doi ani până la sfârșitul primului trimestru 2022, cu intrări înregistrate în fiecare trimestru de la Covid”, scriu strategii. „Din punct de vedere istoric, ultimele trei minime majore ale pieței au avut loc la 1-2 trimestre după vânzări substanțiale de către investitori casnici.” Banii „mari” sau investitorii instituționali, de asemenea, cumpără în continuare, așa cum văd piețele private. strângere de fonduri robustă. Piețele private au strâns 800 de miliarde de dolari până în acest an, un ritm pe cale de a atinge 1.4 trilioane de dolari până la sfârșitul anului, potrivit Preqin. Aceste tipuri de afluxuri atât pe piețele publice, cât și pe cele private sunt încă un semn pentru echipa BofA că piața nu a văzut „panica” constrânsă de lichiditate, care de obicei vine odată cu sfârșitul unei piețe de urs.
Doar 30% dintre indicatorii care se aprind în mod obișnuit înainte de atingerea nivelului minim al pieței sunt declanșați astăzi, conform acțiunilor și strategului quant Bank of America Savita Subramanian, care dorește ca cel puțin 80% dintre indicatoarele obișnuite să fie verde intermitent.
De exemplu, estimările privind câștigurile sunt încă în creștere cu 7% de la vârful pieței. De obicei, ele scad cu 19% în medie la minimele pieței. În ultimele cinci recesiuni, S&P 500 a atins nivelul minim după ce estimările au fost reduse, cu excepția anului 1990, când câștigurile forward pe acțiune au rămas neschimbate, notează ea.
Fed este, de asemenea, o altă preocupare. Economistul Ethan Harris este îngrijorat de faptul că prețurile mai mari ale acțiunilor, spread-urile de credit mai strânse și randamentele mai scăzute ale obligațiunilor sunt opusul a ceea ce președintele Jerome Powell și echipajul doresc să vadă, deoarece acestea subminează lupta lor împotriva inflației. Cu cât creșterea și inflația sunt mai rezistente, cu atât Fed va trebui să meargă mai departe cu rate pentru a răci lucrurile.
Deci, ce ar trebui să facă investitorii?
Strategii BofA recomandă clienților să folosească ceea ce ei văd drept raliuri pe piața ursară pentru a vinde puțin pentru a acumula numerar sau pentru a se roti în acțiuni de calitate superioară, cu fluxuri de numerar și dividende libere puternice și stabile. „Păstrați reinvestițiile de dividende și cupoane de obligațiuni întrerupte și folosiți tehnici de colectare a pierderilor fiscale înaintea oportunităților de cumpărare mai bune în acest an”, scriu strategii într-o notă pentru clienți.
Sfatul lui Michael Hartnett de la Bank of America: „Rontește” dacă S&P 500 ajunge la 3600, „mușcă” la 3300 și „defileu” la 3000. Aceasta este la o distanță de 4241.33 curent al indicelui.
Deocamdată, Hartnett consideră că inflația este prea mare pentru ca Fed să pivoteze. Acest lucru ar necesita probabil date mai slabe privind salariile sub 100,000 de locuri de muncă, inflație maximă cu indicele prețurilor de consum înregistrat cu 0.0% până la 2% creșteri lunare pe lună, volatilitate mai mare cu spread-urile ridicate de randament depășind 600 de puncte de bază, petrolul coborând sub 80 dolari pe baril și o curbă mai abruptă a Trezoreriei.
Scrieți lui Reshma Kapadia la [e-mail protejat]